Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 [ 13 ] 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49

отвернулась от него. Пока Федеральный резервный банк не поднял учетные ставки, делать деньги; было полегче. Как только это произошло, Поли разом пошел ко дну.

Тогда он попытался заняться акциями и связался с новой компьютерной компанией. Расточительность Поли, которой он прославился в 50-х годах на Фондовой бирже, не знала границ. О вечеринках, которые он устраивал в своих апартаментах на Парк-авеню, ходили легенды. Но вскоре ему опять не повезло. Я слышал, что он приобрел для своих клиентов акции Барроуз по 90 и удерживал их, пока они не рухнули и ему не пришлось отдавать их по 8. Когда он купил Техас инструменте более чем по 200, последний клиент покинул его после того, как акции упали ниже 25. Так Поли перебирался из фирмы в фирму, и в каждой прогорал. Теперь он не у дел и все дни проводит на ступеньках Федерал-Холл, пытаясь выпросить на жизнь у старых знакомых, давая им сверхценные советы по биржевым операциям. Запомни мои слова, Вик, если встретишь худу , то не развешивай уши и не задавай вопросов. Неудача худу заразительна .

В одной из моих любимых книг об Уолл-стрит Гарет Гаррет дал классическое определение худу :

Его окутывает аура былого благосостояния. Почти все знают его. Когда-то он был членом Нью-йоркской фондовой биржи, или сыном этого члена, или - лет двадцать назад - брокером самого великого Гульда . Он очень шустрый, весьма осведомлен и легко одурачит вас, если вы не остережетесь. Он великолепно разбирается во всем, что касается прошлого, но для настоящего и будущего он -источник убийственных советов, за которые пытается выклянчить деньги .

Легендарные Ротшильды никогда бы не имели дела с худу - даже если у тех безупречная репутация и в жилах течет голубая кровь. Они осознавали, что такое отношение к подобным людям сродни суеверию, но все же знали, что доверять им нельзя. Ротшильды прекрасно понимали, что неудача может настигнуть их и без помощи худу : подобное явление, которое обычно называют дурной глаз , скорее всего порождается слишком большой жадностью, торопливостью, трусостью, дурным характером или просто нравственной низостью. Поэтому, как и все наиболее удачливые биржевики, Ротшильды предпочитают добиваться всего самостоятельно.

Я обнаружил, что действительно существуют определенные личности, за которыми тянется шлейф несчастий. У нас на все есть готовые объяснения, однако факты свидетельствуют, что кто бы ни связался с ними, он терял деньги и положение. Один из моих главных деловых талантов - это способность вовремя распознавать худу и держаться от них подальше в делах и в личной жизни. Мои партнеры приобрели в этом такую же сноровку. Нередко, когда мы находимся в ожидании выгодного предложения после череды неудач, один из моих партнеров предупреждает меня запиской: ХУ...

С тех пор как я усвоил урок деда о значении худу , я предупреждаю об этом многих своих друзей. При этом я обычно добавляю что-нибудь наподобие: Худуизм имеет много разновидностей. Мне встречались худу не только с напористостью железнодорожного локомотива . Или: В начале моей карьеры мне повстречался худу - крупный мужчина, такой же скучный и бесконечный, как железнодорожный состав .

Мои друзья на мгновение задумываются и говорят: А ты знаешь, в моем министерстве тоже есть худу , или: Я знаю одного такого скупщика акций. Я даже боюсь говорить ему, что покупаю... Просто, на всякий случай . Когда друзья умолкают, я добавляю: Трудно съесть пирог и не подавиться худу . За всю свою жизнь я встречал огромное количество худу - и находясь на гребне успеха, и когда фортуна отворачивалась от меня. Они попадались мне, когда я совершал рискованные сделки, и в совершенно надежных предприятиях.

Гарвардский клуб худу

В 1986 году Джим Лори, мой наставник в бизнесе, решил познакомить меня с Айвеном Вески. Очевидно, Джим предполагал, что бизнес Бески по торговле акциями хорошо сочетается с будущей коммерческой стратегией, которую я разрабатывал. В это время Бески находился на гребне успеха. Он любил устраивать грандиозные завтраки в Гарвардском клубе в Нью-Йорке, где запрет держать на столе бумаги позволял обсуждать более серьезные дела без риска, что случайные цифры помешают глубокому теоретическому анализу этих насущных проблем . Спокойная атмосфера столовой, ее высокие своды и дубовые панели придавали серьезность и достоинство персонам, которые там собирались. Развешанные по стенам головы оленей ветвистые рога которых соседствовали с портретами государственных мужей - потомков Гарварда, создавали атмосферу мужественности. Этот зал служил идеальной декорацией для здорового румянца Бески, который являлся следствием частого отдыха на Палм-Бич и ежедневных посещений корта для игры в сквош. Принадлежность Бески к членам Клуба



свидетельствовала о том, что он являлся слушателем Гарвардского университета. Для Гарвардского клуба этого было более чем достаточно, чтобы принять его с распростертыми объятиями. Клуб, который всегда был стеснен в средствах, в те дни находился в таком затруднительном положении, что даже признал своим членом еврея - игрока в сквош. Хотя для этого и понадобились значительные усилия моего друга, великого дипломата Чарли Уффорда, который однажды блестящим ударом выиграл у меня в сквош в решающем пятом гейме в полуфинале чемпионата 1965 года.

Бески не удостоил меня аудиенции в Гарвардском клубе. Я был тогда еще не настолько влиятельным, чтобы иметь на это право. Меня пригласили в офис на встречу за завтраком . Подавали багель [Дрожжевая булочка с глазурью в форме пончика, часто подается со сливочным сыром и копченым лососем. - Прим. пер.] на серебряном подносе. Все стены офиса мистера Бески были увешаны его фотографиями: Айвен, произносящий речь на встрече выпускников Гарварда; Айвен, пожимающий руки известным политикам; Айвен, которого несут в кресле двадцать уважаемых членов клуба, которому он оказывал поддержку; Айвен, сидящий за рулем одного из своих роллс-ройсов . Чопорная выхоленная секретарша в длинной до пола юбке подала мне горячий кофе. За завтраком Айвен позволил себе стакан грейпфрутового сока с бисквитом и, рассуждая о достоинствах умеренной диеты, отметил мои достижения в игре в сквош.

Зазвонил телефон, и когда я услышал что-то вроде: Мы предложим по 75 , я встал, чтобы откланяться. Изысканным жестом Айвен пригласил меня остаться, чтобы я мог наблюдать, как он разрешит сложившуюся ситуацию. Внезапно меня пронзило яркое воспоминание о привидении, которое однажды возникло у меня за спиной в прохладной тени церкви святой Троицы. Я тихо направился к выходу, пока Айвен сдавленным шепотом беседовал со своим коллегой.

Анти- худу

Одна из присущих мне характерных черт, которой я больше всего горжусь, - это полное отсутствие качеств, которыми обладают худу . Мои деловые партнеры становятся миллионерами. Пятеро из моих бывших помощников скоро станут миллиардерами. За исключением нескольких клиентов, которые оставили меня, не дождавшись окончания торгов, никто никогда не терял деньги, работая со мной. Даже если я был неудобен в парной игре, я выигрывал национальные турниры с тремя разными партнерами.

В прежние времена за тем, кого считали анти- худу , внимательно наблюдали. Люди следовали за ним повсюду и копировали каждое его движение. Если даже он повяжет галстук на ухо, они сделают то же самое . Во время торгов я не носил галстуков и обуви. Файненшиал Трейдер окрестил меня босоногим трейдером . Когда у всех на чикагской бирже будут дырявые носки, я пойму, что мой антихудуизм получил всеобщее признание.

Несчастливые дни

Мартин закончил свое исследование фондового рынка Вик, существует несколько основных правил спекуляций акциями. Руководствуйся только надежными стандартами Не занимайся самообманом. Получая прибыль, ты никогда не разоришься. Держись подальше от худу ... и подальше (Я пятниц. Старики до сих пор помнят, как множество людей, потеряв состояние во время золотой паники , в черную пятницу 2 сентября 1869 года выбрасывались из окон. Никогда не покупай акции или облигации в пятницу 13-го .

Я строго следовал этому последнему предписания на протяжении многих лет. Суеверия, хотя бы и моего деда, должны быть проверены. Я изучал правило пятницы 13-го в течение семнадцати лет, закончив пятницей 13 сентября 1996 года (табл. 2.3).

Результат оказался поразительным. По пятницам 13-я облигации поднимались в среднем на одну треть. Принимая в расчет изменчивость цен на облигации в течение всех других дней, этот результат далек от среднестатистического. Вероятность подобного события - менее одного раза из тысячи. С акциями происходило то же самое. В пятницу 13 октября 1989 года акции упали на 190 пункте Доу, это было третье самое большое за все времена падение в течение одного дня. Но в отношении всех других двадцати одной пятницы, приходящихся на 13-е числа индекс Доу в среднем составлял +5. Достаточно очевидно, что пятниц 13-го следует остерегаться... медведям .

Пятницы 13-го имеют особенность проявлять свои великолепные свойства, не сопровождая их барабанным боев За последней пятницей 13-го, обозначенной в таблице следующие придутся на декабрь 1996 июнь 1997-го и а февраль, март и ноябрь 1998 года.

Все уезжают на юг



Однажды, тридцать лет спустя после встречи с худу , под сенью церкви Святой Троицы, я посетил свою девяностодвухлетнюю бабушку Берди в ее старом доме на Коллинз-авеню в Майами. Самым большим ее желанием был сэндвич с соленой говядиной из знаменитого еврейского магазина Вулфи на перекрестке 9-й стрит и Коллинз-авеню. Я провез ее четыре квартала, и мы вошли в заведение, три четверти клиентов которого тоже прибыли сюда в инвалидных креслах.

Таблица 2.3. Эффект пятниц 13-го Изменение цен с концаПункты изменений Пункты изменений ДоуПункты изменений

четверга 12-го до конца срочных облигаций (в Джонса в индустрии (в фьючерсных контрактов

пятницы 13-го

десятичных цифрах)

среднем)

С&П 500

13 июня 1980

1,19

5,80

Не продано

13 февраля 1981

0,00

(7,60)

Не продано

13 ноября 1981

(0,19)

(4,66)

Не продано

13 августа 1982

0,78

6,47

2,50

13 мая 1983

(0,16)

4,35

0,70

13 июля 1984

0,44

5,30

0,70

13 сентября 1985

0,81

(4,71)

(1,00)

13 декабря 1985

0,56

23,97

3,25

13 июня 1986

2,00

36,06

5,10

13 февраля 1987

0,16

17,58

5,30

13 марта 1987

0,28

(8,68)

(1,40)

13 ноября 1987

(0,35)

(25,53)

(2,00)

13 мая 1988

0,47

21,39

3,80

13 января 1989

0,82

(1,61)

1,00

13 октября 1989

0,34

(189,96)

(30,00)

13 июля 1990

0,34

10,04

1,40

13 сентября 1991

(0,09)

(23,56)

(4,20)

13 декабря 1991

(0,50)

20,35

3,20

13 марта 1992

(0,22)

27,28

1,40

13 ноября 1992

0,00

(6,22)

0,20

13 августа 1993

0,28

0,56

0,40

13 мая 1994

0,79

6,84

1,10

13 октября 1994

0,35

4,92

1,19

13 января 1995

1,00

49,46

4,80

13 октября 1995

1,46

29,63

4,85

13 сентября 1996

1,47

66,58

10,75

В среднем:

0,42

2,59

0,57

Мы с Берди вспомнили о некоторых удачных сделках Мартина на фондовом рынке: Эйр Ридакшен , Эллис Чалмерс , Америкен Кэн . Эти незыблемые ценности XX века достались ей по его завещанию, и, как большинство пожилых людей, оказавшихся в подобной ситуации, она продала те из акций, которые стоили подороже (в течение следующих нескольких лет их цена выросла вчетверо), и сохранила те, что были подешевле (принадлежавшие фирмам, которые в конце концов обанкротились), спросил у Берди, не нужно ли было Вулфи вложить акции в пастраму или в ветчину. Пастрама продается быстро. Пользуясь подобным анализом, можно легко увидеть от каких акций избавляться, а какие следует коллекционировать.

Оценка относительного качества акций повлекла за собой массу псевдонаучных исследований. В 1990-х годах академики, которые обычно являются приверженцами культа бихевиоризма в финансовом анализе и часто получают дотации от Национального научного фонда, теперь ссылаются на подобные исследования, чтобы продемонстрировать, до какой степени остро биржи реагируют на дурные новости. В 1960-х годах исследования такого же рода показали, что покупка относительно устойчивых акций ведет к сверхотдаче. Сегодняшнее повальное увлечение - найти парные облигации: продать ту, на которую цена завышена, а купить - на которую цена занижена. Это часто сочетается с покупкой фьючерсов на фондовом рынке. С большой долей уверенности я могу дать один прогноз когда одна из этих двух попыток приносит сверхприбыль, другая тоже стоит того, чтобы ее опробовать. Следовать советам, которые публикуют аналитики из академические кругов, - не так уж дурно, как могло бы показаться. Даже профессор иногда бывает достаточно умен, чтобы понять правильную закономерность.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 [ 13 ] 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49