от 40 до 150 тысяч? Такое вознаграждение ожидает тех, кто удачно выберет акции роста. Логично ли предполагать, что кому-либо удастся проделать это с минимальными усилиями, соответствующими чтению, сидя в кресле, нескольких бесплатно распространяемых, отредактированных в расчете на массового читателя брокерских проспектов, выбирая для таких занятий вечерок в неделю? Мыслимое ли дело, что всякий желающий сможет отхватить такой кусок, заплатив первому попавшемуся специалисту по инвестиционным ценным бумагам 135 долларов комиссионных (именно таков комиссионный сбор Нью-Йоркской фондовой биржи за покупку пакета из 500 акций по цене 20 долларов за штуку)? Насколько я знаю, ни одна сфера деятельности не обещает столь легкого способа получения капиталов. Точно так же его нельзя получить и на фондовом рынке, если только вы или ваш консультант по инвестициям не смогут применить на практике те самые личные качества, которые приносят вознаграждение и в других областях деятельности. А именно: огромное старание в сочетании со способностями, дополненные здравыми суждениям и видением ситуации. Если задействовать эти качества и использовать правила, вроде изложенных в этой главе, для поиска компаний, имеющих высокие оценки по нашей шкале из пятнадцати пунктов, но еще не приобретших того рейтинга в финансовом сообществе, который обеспечивают им такие оценки, вывод становится абсолютно ясен: акции роста, приносящие состояния, найти можно. Однако их не находят каждый день, и их не находят, если не приложили упорного труда.

11 ВЫВОДЫ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мы вступаем во вторую декаду второй половины столетия, в котором уровень жизни человечества может вырасти значительнее, чем за предшествующие пять тысяч лет. Инвестиционные риски в недавнем прошлом были весьма высоки. Еще более высокими были денежные вознаграждения за успешно сделанные инвестиции. Однако в этой области инвестиционной деятельности риски и вознаграждение прошедшего столетия, возможно, покажутся малыми в сравнении с ожидающими нас в последующие пятьдесят лет.

При таких обстоятельствах полезно проанализировать нынешнюю ситуацию. Экономический цикл мы, можно сказать почти определенно, не одолели. Наверное, мы его даже не смягчили. Тем не менее мы добавили некоторые новые факторы, которые оказали значительное влияние на искусство инвестирования в обыкновенные акции. Один из них - возникновение современного стиля корпоративного управления, со всеми последствиями для укрепления инвестиционных характеристик обыкновенных акций. Другой фактор - поставленные на службу экономике научные исследования и инженерные разработки.

С появлением этих факторов основные принципы успешного инвестирования в обыкновенные акции не изменились. Они лишь приобрели еще большее значение. В книге сделана попытка показать, каковы же эти основные принципы, акции какого типа следует покупать, когда и, что особенно важно, почему никогда не следует их продавать - во всяком случае, пока стоящая за обыкновенными акциями

компания сохраняет характеристики необыкновенно успешного предприятия.

Надеюсь, что разделы, в которых идет речь о наиболее распространенных ошибках многих инвесторов, вполне компетентных в других аспектах своей деятельности, будут небезынтересны читателю. Надо, однако, помнить, что знание правил и понимание распространенных ошибок никак не сможет помочь тем потенциальным инвесторам, которые не обладают известной долей терпения и самодисциплины. Один из способнейших специалистов по инвестиционным ценным бумагам из числа тех, с которыми мне довелось встречаться, сказал несколько лет назад, что на фондовом рынке обладать хорошей нервной системой даже еще важнее, чем хорошей головой. Уильям Шекспир, сам того не ведая, весьма точно описал процесс, в результате которого осуществляются успешные инвестиции в обыкновенные акции: В делах людей прилив есть и отлив, с приливом достигаем мы успеха *.

Уильям Шекспир, Юлий Цезарь , акт IV, сцена 3. Перевод Мих. Зенкевича.