Торговля в системе может продолжаться круглые сутки, однако котировки принимаются только с 7.00 до 20.00 по Гринвичу. На приведенной ниже диаграмме показан оборот по некоторым зарубежным акциям в 1997 году.

Поле для заметок

S 150

100

Суммарный оборот -1333 млрд. фунтов стерлингов 221,7

161,3

170,3

95,2

35,6

Япония Франция Германия США Гонконг

Источник: LSE Fact File 1998

Экраны Reuters показывают оборот по счетам клиентов.

MAIN INDEX <UKEQ>

(Market Makers) (Other Principal)

MARKET TURNOVER STATISTICS INDEX DESCRIPTION

Ж EQUITIES-Cubtoner Turnover* Ж EQUITIES-Intra Mkt TurnoJl Ж EQUITIES-Intra Mkt TurnovferH WERSEfiS EQUITIESTotal Turnover Ж GILTS & COMPANY FXD INTEREST - Total Turnover IREST Daily Turnover EQUITY TURNOVER-Week Ending (dfate) Ж GILTS-Cubtoner Direct Turnover Week Ending (date) Ж GILTSCuetoner Other Turnover Week Ending (date) Ж GILTS-IOB Turnover Week Ending (date)

Ж GILTS-Other Principal Turnover Week Ending (date) Ж GILTSTotala TurnoveY Week Ending (date)

rIXFD INT-edge & Conve Turnovert Week Ending (date) 4XED INT-Debe.ClC.Prefs TurroverWeek Ending (date) IXED INT-UWI.O/S Total TurnoverWek Ending (date)

PAGE <TURNOVER01> <TURNOVER02> <TURNOVER03> <TURN0VER04> <TURN0VER05> <TURNOVER06> <TOWEEK01> <T0WEEKO2> <T0WEEKO2> <T0WEEK03> <T0WEEK03> <T0WEEK04> <T0WEEK05> <T0WEFK06> <T0WEEK07>

TURNOVER j UPDATED Daily Daily Daily Daily Daily Daily

Every Monday Every Tue/Wed 4 Every Tue/Wed Every Tue/Wed Every Tue/Wed ! Every Tue/Wed * Every Tue/Wed * Every Tue/Wed Every Tue/Wed ;

PLEASE NOTE THESE TURNOVER FIGURES FROM 19 AUGUST 1996 DO NOT INCLUDE STOCKS SETTLED IN CREST.

:et turnover statistics index <turnover> jk equities - customer turnover 3ATE bargains value (£m) shares (h) date

TURN0VERO1 J BARGAINS VALUE (cm) SHARES (h)

Нормальный масштаб рынка

На LSE торговые операции, совершаемые между фирмами-членами, называются биржевыми сделками. Среднее число совершаемых ежедневно биржевых сделок с 1986 по 1997 год показано на диаграмме ниже.

Э ь 40

я =;

о 05

о cz

о u 30

с; О

IS

1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

Источник: LSE Fact File 1998

Несмотря на то что ежедневно на LSE совершаются тысячи биржевых сделок, можно ли утверждать, что все акции одинаково ликвидны? До 1991 года на LSE использовалась классификация акций SEAO по названию букв греческого алфавита. Наиболее популярные акции, котируемые большинством маркет-мей-керов, относились к категории альфа . За ней шла категория бета , затем гамма и, наконец, дельта , в которую входили наименее популярные акции с наименьшим числом маркет-мейкеров, предлагающих котировки.

Классификация на основе букв греческого алфавита была заменена индикатором ликвидности акций, получившим название нормальный масштаб рынка (NMS - Normal Market Size). NMS для любой акции рассчитывается следующим образом:

1. Средний дневной оборот по счетам клиентов по данной акции за предыдущий год умножают на 2,5%. Полученная величина представляет собой расчетную среднюю стоимость нормальной биржевой сделки на LSE.

2. Расчетную среднюю стоимость биржевой сделки делят на текущую цену акции и получают число акций, соответствующее нормальному объему сделки.

3. Определяют, в какую из 12 категорий NMS попадает рассчитанное число акций, соответствующее нормальному объему сделки (см. таблицу ниже).

Пример

Определяем средний дневной оборот по акциям компании XYZ pic путем деления годового оборота на число рабочих дней в году:

£2 500 000 000 =£1QQQQQQa 250

Стоимость нормальной биржевой сделки = £10 000 000 х 2,5% = £250 000.

Текущая цена акции XYZ pic составляет 450 пенсов, следовательно, число акций, соответствующее нормальному объему сделки, равно:

£250 000 сс ссс

-= 55 556

£4,5

Категория NMS, таким образом, составляет 50 ООО, поскольку расчетное число акций попадает в интервал 33 001 - 60 000.

Акции, категория NMS которых более 2000, являются ликвидными, акции остальных категорий имеют недостаточную ликвидность. Все сделки с ликвидными акциями, число которых в листинге доходит до 1000, должны немедленно отображаться на экранах SEAQ, если их объем составляет менее одной трети NMS. Информация о более крупных сделках появляется через 90 минут.

Приведенная далее таблица позволяет сравнить старую и новую классификацию акций в SEAQ.

NASDAQ

Система автоматической котировки Национальной ассоциации биржевых дилеров (NASDAQ) - первый в мире электронный рынок ценных бумаг - начала действовать в 1971 году. Сегодня она является вторым по величине рынком ценных бумаг в США. В октябре 1998 года NASDAQ объединилась с Американской фондовой биржей, второй по величине

биржей с физическим торговым залом в США, в результате чего появился рынок NASDAQ АМЕХ. Этот рынок использует компьютерную систему NASDAQ для автоматизированной электронной торговли акциями. Функционированием этого рынка управляет саморегулирующаяся организация Национальная ассоциация биржевых дилеров (NASD).

В системе NASDAQ компьютеры и телекоммуникационные каналы заменили традиционный биржевой торговый зал. Около 535 дилеров (маркет-мейкеров), представляющих в ней крупнейшие в мире фирмы по торговле ценными бумагами, предлагают более 60 000 конкурирующих котировок на покупку/продажу на обращающиеся в системе акции через разветвленную компьютерную сеть, которая делает лучшие котировки доступными для инвесторов в 52 странах.

Применение современных технологий позволило NASDAQ создать один из наиболее эффективных рынков капитала, который способен обеспечить операции более чем с миллиардом акций в день. NASDAQ предоставляет всеобъемлющий пакет продуктов и услуг через NASDAQ Workstation II , доступ к другим рынкам, а также техническую поддержку и учебные ресурсы.

Сервис автоматического подтверждения сделки (ACT) ускоряет предоставление отчетов о ценах и объемах совершенных сделок, сопоставление и проверку деталей сделок, а также клиринговые расчеты по договорным сделкам с ценными бумагами, обращающимися в NASDAQ. В соответствии с Правилом 6120 NASD использование ACT обязательно для входящих в NASD фирм, которые являются членами клиринговой корпорации, имеют соглашения с членами клиринговой корпорации или пользуются каким-либо торговым сервисом NASDAQ.

REUTERS ч

Фондовый рынок. Курс для начинающих