Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 [ 36 ] 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88

В период действия контракта

Остатки по счетам прибылей и убытков продавца и покупателя корректируются ежедневно.


Уплата

вариационной маржи

Уплата ?ц

вариационной Л.


Покупатель

Клиринговая палата

Продавец

В момент исполнения, или закрытия, контракта

Остатки по счетам прибылей и убытков продавца и покупателя корректируются в последний раз.


Уплата

вариационной

маржи -►

Уплата


вариационной Др маржи iiS

Покупатель

Клиринговая палата

Продавец

Синтетическая позиция на фондовом рынке

Доходность около 90% фондов акций ниже среднего уровня, определяемого их фондовым индексом, соответственно, число фондов с более высокой доходностью существенно меньше. Один из путей преодоления этой проблемы заключается в формировании индексного портфеля, в который входят акции соответствующих индексов, например S&P 500 или FTSE 100, взвешенные таким же образом, что и индекс. Инвестиции в индексный портфель обеспечат доходность, которая может опускаться лишь немного ниже среднего уровня, однако никогда не превысит его.

Инвесторы могут сформировать аналог индексного портфеля, комбинируя индексные фьючерсы и инструменты денежного рынка. Иными словами, им вовсе не обязательно реально владеть акциями, они могут инвестировать средства в синтетический портфель.

Предположим, что индекс FTSE 100 находится на уровне 5406. Первоначальная маржа для фьючерсного контракта составляет, скажем, 2500 фунтов стерлингов. Каждый пункт изменения индекса стоит 25 фунтов стерлингов.

Для получения такой же позиции по акциям инвестору пришлось бы вложить 5406 X 25 = = 135 150 фунтов стерлингов, т.е. первоначальная маржа в сумме 2500 фунтов стерлингов по фьючерсному контракту несет в себе такой же потенциал прибыли, как и 135 150 фунтов стерлингов, вложенных в акции.

Синтетический фонд образуется в результате вложения 2500 фунтов стерлингов во фьючерсный контракт, а остатка в размере 132 650 фунтов стерлингов - в инструменты денежного рынка. Таким образом, синтетический фонд, реально не располагая акциями, обеспечивает легкий доступ к средствам и минимальные торговые издержки.



Подведем итог. Индексные фьючерсы характеризуются следующими ключевыми особенностями:

Индексный фьючерс представляет собой биржевую форвардную сделку со стандартным размером контракта и фиксированными датами исполнения.

Расчеты по индексным фьючерсам осуществляются денежными средствами по расчетной цене (EDSP).

Участники рынка покупают фьючерсы, или открывают длинную позицию, для защиты от роста фондовых индексов.

Участники рынка продают фьючерсы, или открывают короткую позицию, для защиты от снижения фондовых индексов.

Расчетная палата играет роль посредника между покупателями и продавцами фьючерсных контрактов, котировка которых осуществляется ежедневно.

NIKKEI STOCK INDEX AVERAGE FUTURESCHE/NK J Contract details. Trading Hours for CHE Nikkei Stock Index Average futures

CHAIN RIC OPTIONS RIC UNIT OF TRADING CONTRACT HONTHS KINIHUH PRICE LIMIT POSITION LIN1TS

TERHINATIOH OF TRADING

DELIVERY

<0HNK:>

NK (see <RULESl>-7 on how to construct an Option)

USD5 tines the Nikkei Stock Average

Har(H) Jun(H) Sep(U) Dec(Z)

5 points or $25 per contract

5000 contracts net long or net short in all

contracts conbined

The 1st business day preceding the day of deternination of the final settlenent price Cash settlenent to the final settlenent price, deternined by a special open quote of the Nikkei Stock Average rounded to the neareet t/to of an

KIKKEI 225 INDEX CONTRACT DETAILS

Contract Details. Trading Hours etc for the NIKKEI 225 INDEX FUTURE.

CHAIN RIC OPTIONS RIC UNDERLYING INOEX CONTRACT SI2E DELIVERY HONTHS DAILY PRICE LIHIT LAST TRADING OAY

LAST SETTLENENT DAY -

OSE/JNI

SETTLENENT HETH00

<0 JNI :>

<0HJNI .0S>

<N225> NIKKEI 225

JPV 1000 tines NIKKEI 225

5 Quarterly nonth cycle

Around 31 of the previous days last price

The business day before the second Friday of each

contract nonth

The fourth business day following the last day of each contract nonth Cash settled

SIHEX Nikkei 225 Futures Contract Details Contract Details. Trading Hours etc for the Nikkei 225 Futures.

IRfll

CHAIN RIC. . . <0HSSI: >,<0B1 SSI: > . <0H2SSI: > OPTIONS <SS1SUH> OR SSKNTHXYR>* F3

SPOT 1 FUTURES................<0 SSI1:> OR <SHXN1>

UNIT OF TRA0ING...............INDEX POINTS

DELIVERY HONTHS...............5 QUARTERLY H0NTH CYCLE

, -AST TRADING OAY..............THE DAY BEFORE 2ND FRIDAY OF CONTRACT MONTH

Futl KINIHUH FLUCTUATION...........5.0 POINTS OF NIKKEI 225 INDEX = YEN 2500

t 1AXIHUH FLUCTUATION...........WHEN THE PRICE H0VES 7.51 IN EITHER DIRECTION FR0H

PREVIOUS DAYS SETTLE. TRADING WITHIN THE PRICE LIHIT DF 7.51 IS ALLOWED FOR THE NEXT 15 HINITUES HFTERWHICH THE PRICE LIHIT IS EXPANDED TO 12.51. IF PRICE HOVES 12.51 FR0H PREVIOUS SETTLE. TRADING WITHIN 12.51 PRICE LIHIT IS ALLOWED FOR THE NEXT 15 HIN AFTERWHICH THERE IS N0 H0RE LINIT THAT DAY, NO LIMITS 0URING LAST 30 HIN OF AHV DAY. NO LIHITS ON LAST TRADING DAY.

QUOTATION SIZE................YEN 500 X NIKKEI 225 STOCK AVERAGE FUTURES PRICE

TRADING HOURS.................07:55-10:15 11:15-14:25 1500-1900(ATS) (SST)

23:55-02:15 03:1506:25 0700-1100 (GHT)

Futures/Options Guide<FUTURES> SPORE Futures<SG/FUTEX1> SIHEX Guide<SIH/FUTEXl> Lost? Selective Access . <USER/HELP> Reuter Phone Support. <PH0NE/HELP>

Приведенные на этой странице экраны Reuters позволяют сравнить цены по фьючерсам на Nikkei 225 и спецификации контрактов Осакской фондовой биржи и SIMEX.

DUNK:

1th Last

те 1т 6605. о

JUNO Al6660.0 SEPB A16705.0 JECB A16705.0

ION/

-90.0 -70.0

NIKKEI STK AVG USD Bid Ask

660.0 705.0 705.0

Size Open 1 High Low Tine

/ TI67B0.0 16780.0 6640.0 15:54

/ T16665.0 16665.0 6660.0 15.10 / 6705.0 14:05

/ 6705.0 14:05

kMJNI:

4th Last Net.Ch

№RB t 16680C -150

JUNB 1 6610и -140

SEPB

DECS

KAR9

16660 16600

16680

Nis.Cl 16B30 16750 17150 16B60

Open

16750 16700

High 16B90 16B40

Lou 16640 16610

Volune Tine 14613 06:10 190 06

DUSSI:

SIHEX NIKKEI 225 SIH/

Nth Last Net

Ch Bid Ask Settle

Open

High

Volune Op.lnt

Tine

HARB tl6735

100 16715 16735 16695

16770

16B90

16645

13637 114153

10:47

JU№ 416680

-95 16660 166B5 16640

166B0

166B0

16680

3331 45984

03:40

SEPB

16655

DECS

16655

NAR9

16655

REUTERS

ФОНДОВЫЙ рынок. Hype для начинаю,



Экраны Reuters на этой странице отображают информацию по индексам долгового и фондового рынков для развивающихся стран Латинской Америки. Международная финансовая корпорация (IFC) как филиал Всемирного банка осуществляет кредитование и акционерное финансирование проектов в развивающихся странах (экран слева). Справа представлены прогнозы на международные фондовые индексы.

INDICES

COUNTRY OR REGION All Latin Anerica., 411 Latin Anerica. . 411 Latin Anerica.. Ill Latin Ппех ica.. nil Latin finerica. Ml Latin Anerica. I Latin finerica. *I 1 Latin Anerica . Argentina.. Argentina... . Argentina - . . Irazil (Sao P-).

(Page 1 of 3)INDICES

INDICE NANE NARKET PAGE/ftiC

.Baring Securities...............Equity..........<BEHI>

.International Finance Corp.......Equity.........<IFCINDEX>

J.P, Morgan (Brady Bonds).......Debt..........<EHBI>

.J.P, Horgan (Eurobonds)..........Debt...........<LHBK>

.Lehnan Brothers..................Debt.(Monthly). .<LEH/EMERA>

.Lehnan Brothers.................Debt, (Weekly) . . .<LEH/EMq

Morgan Stanley Energing Hkts. ...Equity........ < I TX>

SaJonon Bros. (Brady Bonds).....Debt...... <BR

Merval.......................Equity <HERV>

Bur cap...................tquity.......<.BURC>

General................Equity..... < IGB>

Boveapa.. Equity < BVSP>

International Finance Corporation Energing Markets Indices

Total Return Index.

INTESTABLE Indices.

Local Currency...<IFC/IPRL>-H

U S. Oollare.....<IFC/IPRB>-F

VEN..............<IFC/IPRV>-SA

Indices; Local Currency..,<IFC/SPRL>-M

U.S. Dollars.....<IFC/GPRD>-F

VEN............<IFC/GPRV>SA

<0iIFCIPL> <0BIFCIPD> <0*IFCIPV>

<0ttIFC№L> <0*IFC№D> <0*IFCGPV>

<IFC/ITRL>-M <IFC/ITRD>F <IFC/ITRV>-SA

<0BIFCITL> <0S1FCITD> <0BIFCITV>

IFC Index Constituents (Please see <FAQ/IFZ> for an inportant

<1FC/GTRL>-M <OBIFCBTL> <IFC/GTRD>-F <0BIFC6TD: <IFC/GTRV>-SA (OBirCGTV,

<IFCSTOCK: it about the IFClOO Indicea)

Bo Chung (202) 473 0761

Tyleley Phillips (212) 8591809

Please see <FAQ/IFC> for all Frequently Asked Questions about the Indices

2:05 16DEC9? WORLD STOCK INDEX FORECASTS 1ЖЭ0507 EQUITVP0LL22

SUMMflRV OF FINDINGS

Index <EQUITVP0LL1>

LONDON. Dec 12 - Following is a sunnary of the average predicted percentage increases/decreases in each bourse index by end-1098 and end 1999 conpared with the closing level on Decenber 12.

END-98

END-99

feiBtralia All Ordinaries

16,2

Jelgiun Bel 20

10.0

Britain FTSE-100

12.1

22.1

Canada TSE300

17.6

32.5

ranee CAC40

15.4

30.7

Qernany 0ЙХЭО

14.2

long Kong Hang Seng

31 .7

58.2

Italy 8C1 Conit

10.1

16.9

Nikkei 225

24.6

34.5

(orea K0SPI

33.2

B9.4

12:OB 16BEC97 WORLD STOCK INDEX FORECASTS

SUKHARV OF FINDINGS Index <EQUITVP0ll 1> Continued fron <EQUITVP0LL22>

EQUITVP0LL23 i

END-99

tether lands AEX

24.9

Singapore ST 11

27.В

South africa All share

40. В

Spain IBEX35

Sweden OHX

30.5

Switzerland - SHI

Switzerland - SPI

Taiwan TAIEX

41.7

United States Dow Jones

14.5

United States NASDAQ

25.5

Jnites States flttEX

12.2

Index

Value

No.Stk

CHO(X)

WCH(X)

VTD(l)Het.

ChngLoc

Argentina

1757.01

-0.09

-1.24

-2.76

tela

252.64

1078

-о.ов

3.30

11.79

Jrazil

386.6)

0.65

-0 71

-2.53

2475.98

-0.20

4.60

8.90

эипа

129.46

-0.77

-1 ,37

0,05

HfiS

Colonbia

1425.27

0.65

2.16

20 92

Conposite

32B.B8

1984

o.ot

1 .47

0,23

Czech Rep

50. 58

0.72

-0.63

-4.02

WftS

152.53

-0.12

0.17

-6.86

Згеесе

445.96

-1.3B

-4.39

-3.73

tungaru.

203.53

0.40

-0,05

-6.28

India

26B.91

-0 62

1 .43

-5 53

Indonesia

23.82

-7.53

12.31

-25.72

Israel

109.73

-0,05

2.36

-9.97

Jordan

162.06

0.07

-0.19

-1,39

Cores

148.39

3.21

2.15

45.05

Latin Anerica

733.7

-0.01

0.41

-9.60

telayeia lex i со

131.09

1 19

6.60

30. B4

1656.7B

-0.77

1 .96

-16.54

lorocco

198.71

0 11

1 .11

4.19

nigeria

72,73

0.55

-0.67

11.09

Pakistan

237.12

1 55

-0.86

2.41

>eru

223,73

0.13

3,90

13.06

>hilippinae

1594.86

0.10

2.39

12.04

Hjland

719.2?

0.56

6.98

21 .04

Jortugal

1360.58

0.38

3.87

18.97

475.78

0.40

-0.93

-23.41



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 [ 36 ] 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88