Октябрь - один из самых опасных месяцев в году для игры на бирже. Не менее опасны июль, январь, сентябрь, апрель, ноябрь, май, март, июнь, декабрь, август и февраль.

Марк Твен (1835-1910)

Введение

Такие известные фондовые биржи, как Лондонская, Нью-Йоркская и Филадельфийская (PHLX), ведут свою историю с конца XVIII века, когда брокеры и джобберы (так на LSE называли дилеров, осуществлявших сделки за свой счет), торговавшие ценными бумагами, упорядочили свою деятельность и придали ей официальный статус. Участники PHLX, первой фондовой биржи в США, поначалу уединялись для заключения сделок, однако на LSE, происхождение которой связано с кофейнями, торговля велась в колоритном и шумном зале.

Фондовые биржи есть в большинстве столиц мира, и вы, наверное, уже хорошо знаете многие из них, включая биржи развивающихся рынков. Иногда биржи привязаны к конкретным городам, иногда нет. К примеру, в США фондовые биржи есть в Бостоне, Чикаго, Цинциннати, Нью-Йорке и Филадельфии. Помимо этого существует NASDAQ АМЕХ - объединение двух самостоятельных рынков, слияние которых

произошло в октябре 1998 года. До этого система NASDAQ считалась ведущим электронным фондовым рынком мира, а АМЕХ была второй по величине торговой площадкой в США. В Европе фондовые биржи иногда называют французским словом bourse, например, Парижская фондовая биржа звучит как Paris Bourse.

Данный раздел посвящен следующим вопросам:

выпуск акций на первичные рынки;

торговля на вторичных рынках;

фондовые индексы.

Ниже приведены примеры отображения на экране монитора информации по биржам, предоставляемой электронными службами Reuters. От этих служб вы можете получить детальную информацию по любой фондовой бирже мира.

BL0BAL EXCHANGES - REUTERS SPEED GUIDE Detailed below is a list of Exchange Gulden by country.

EXCHANGES BV COUNTRY---- - -

BFRICAN Countries...........<AFR/EXCHI>

US I AN Countries............<ASIA/EXCHI>

australia....................<flU/EXCHI>

Austria......................<AT/EXCHI>

Belgiun......................<B£/EXCHI>

csnajMHHHHiilillllita

-EXCHANGES BV COUNTRY Cent-

Luxenbourg...................<LU/EXCH1 >

MIDDLE EASTERN Countries.....<M£/EXCHI>

Nether landB..................<NL/EXCHI >

Neil Zealand..................<NZ/EXCHI>

Norway.......................<N0/EXCH1>

DE/EXCHI Detailed on the Following

Denr QERHAN EXCHANGE INFORMATION - REUTERS SPEED GUIDE FAST irfelcone to the Gernan Exchanges Infornation Guide rinlрадев, is Infornation for all Gernan Exchanges

Frar

Ber Berliner BOree......................................................<DE/CXCM2>

Bret Frankfurter Vertpapierb6rse.........................................<DE/EXCH3>

Icel HanseatiBChe MertpapierboYse........................................<DE/EXCIM>

Irel Baye

J аЛ us EXCHANGES INFORMATION - REUTERS SPEED GUIDE US/EXCHI

LATf Wiei Del cone to the US Exchangee Infornation Guide. Detailed on the following

9rot задев, is Infornation for all US Exchanges. Dues iie<

3oul OHEX................................................................<US/EXCH2>

laipJXETI new York Stock Exchange (NVSE)......................................<US/EXCH3>

BoBton Stock Exchange...............................................<US/EXCh4>

he Chicago Stock Exchange..............................................<US/EXCH5>

dati Cincinatti Stock Exchange...........................................<US/EXCH6>

Sen Philadelphia Stock Exchange.........................................<US/EXCH7>

Slot Pacific Stock Exchange..............................................<US/EXCH8>

Blot NASDAQ..............................................................<US/EXCH9>

Coffee. Sugar. Cocoa Exchange......................................<US/EXCH10>

tfueChicago Board of Trade (CBOT)......................................<US/EXCH1I>

--Chicago Mercantile Exchange (CME)..................................<US/EXCH12>

tair Chicago Optione Exchange (СВОЕ)....................................<US/EXCH13>

t Kansas City Board of Trade.........................................<US/EXCHH>

-HidAnerica Connodity Exchange......................................<US/EXCHI5>

Minneapolis Grains Exchange........................................<US/EXCHI6>

New York Herantile Exchange/Connodity Exchange Inc (NVMEX).........<и5ДХСН17>

Hew York Futuree/New York Cotton Exchange..........................<US/EXCHIB>

Philadelphia Board of Trade........................................<US/EXCH19>

Blobal Exchanges<EXCHANGES> U.S. Index<UNITEDSTATES> Next page<US/EXCH2> Lost? Selective Access?..<USER/HELP> Reuters Phone Support. .<PHONE/HELP>

Торговля ценными бумагами

на биржах и внебиржевом рынке

Основное предназначение фондовой биржи - создание безопасной среды для совершения сделок участниками рынка. Биржи имеют официально утвержденных членов, на них действуют одобренные процедуры торговли и правила, определяющие порядок проведения торгов и урегулирования споров. В одних случаях сделки, как и прежде, осуществляются на торговой площадке биржи, например на NYSE. В других случаях - через расположенные непосредственно на бирже или удаленные электронные системы, например на TSE и LSE соответственно. Биржи, кроме того, выполняют следующие функции:

регулируют листинг ценных бумаг, гарантируя соответствие эмитентов биржевым критериям (более подробно регулирование описано в разделе Торговые операции на фондовых рынках );

предоставляют возможности для расчетов по сделкам - перевода денежных средств. На одних биржах действует система скользящего расчета, при которой расчет по операциям обычно производится в течение фиксированного количества дней после совершения сделки. На NYSE, например, принята практика расчета через три рабочих дня с момента совершения сделки, такая система обозначается как Т + 3. На других биржах действуют системы с фиксированным расчетным днем;

отслеживают и распространяют данные по сделкам и другую информацию, касающуюся финансового положения организаций, акции которых включены в листинг.

В приведенной далее таблице указано число участников различных бирж в 1997 году.

Источник: LSE Fact File 1998

Если организация не имеет биржевого листинга в результате недостаточной капитализации или потому, что она хочет ограничить число акционеров, ее акции могут быть выпущены на внебиржевой рынок. На этом рынке также обращаются так называемые капитальные ценные бумаги, т.е. бумаги, дающие право собственности, международного характера, например глобальные депозитарные расписки, речь о которых пойдет в следующем разделе книги.

Системы торговли

на основе приказов и котировок

Развитие любой биржи, где бы она ни находилась, определяется потребностями как локального рынка, так и международных рынков, влияние которых постоянно возрастает. Наглядный пример - LSE, где до недавнего времени действовала система на основе котировок. Теперь же для торговли акциями 100 ведущих зарегистрированных организаций используется система на основе приказов. На базе курсов акций этих компаний рассчитывается фондовый индекс FTSE 100, или Footsie 100 (читается как Футси 100 ).