купить акции; также называется ценой предложения.

Asset Allocation Decision - решение о распределении активов. Решение относительно того, как распределить средства организации между основными классами активов - объектов инвестирования.

Asset Classes - классы активов. Категории активов, такие как акции, облигации, объекты недвижимости, иностранные ценные бумаги.

Asset/Equity Ratio - отношение активы/капитал. Отношение суммарных активов к акционерному капиталу.

Asset Pricing Model - модель оценки активов.

Модель, позволяющая определить требуемую или ожидаемую ставку дохода по активам. Взаимосвязанные термины - capital asset pricing model и arbitrage pricing theory.

At-The-Money - опцион без выигрыша. Опцион, цена исполнения которого равна рыночной цене лежащей в основе ценной бумаги, Так, если курс акций компании XYZ составляет 54, то опцион XYZ 54 не принесет выигрыша.

Autex - электронная система Autex. Видеокоммуникационная сеть, через которую фондовые брокеры оповещают институциональных инвесторов о намерении купить или продать партии акций. В информационных сообщениях партия определяется лишь как мелкая, средняя или крупная, изредка указываются ее пределы. В специальных предложениях указываются размер партии и цена. И то и другое доступно лишь клиентам (институциональным абонентам системы). Краткая информация по сделкам и реклама предлагаемых партий акций, вводимая дилерами/абонентами, доступна как институциональным инвесторам, так и дилерам. См. также expunge и size.

Authorized Shares - разрешенный объем выпуска акций, уставный капитал. Максимальное число акций, которое компания может выпустить в соответствии с уставом.

Automated Clearing House (ACH) - автоматизированная клиринговая палата. Платежная система, объединяющая 32 региональные электронные межбанковские сети, которая используется для электронных расчетов с гарантированным сроком между предъявлением чека в банк и его оплатой не более одного дня.

Auction Markets - аукционные рынки ценных бумаг. Рынки, на которых преобладающая цена устанавливается в результате открытого торга между покупателями и продавцами, как в торговом зале фондовой биржи.

Auction Rate Preferred Stock (ARPS) - привилегированные акции со ставкой, определяемой на основе голландского аукциона . Привилегированные акции с плавающим дивидендом, корректируемым каждые семь недель на голландском аукционе .

Australian Stock Exchange (ASX) -Австралийская фондовая биржа. Создана в 1987 году в результате объединения шести независимых торговых площадок. Является десятой фондовой биржей мира по величине рыночной стоимости национальных ценных бумаг.

Automated Order System (AOS) - автоматизированная система ввода приказов. Компьютерная система ввода приказов инвестиционных банков, которая позволяет передавать отдельные приказы в систему DOT Нью-Йоркской фондовой биржи (неполные лоты) или брокерам этих банков в зале биржи. Взаимосвязанные термины - round lots, GTC orders.

Automated Pit Trading (APT) - автоматизированная система торговли в яме . Введена на LIFFE в 1989 году. Система, которая копирует на экранах торговлю на основе устных котировок. Позволяет продлить торговый день для основных фьючерсных контрактов, а также создает среду для торговли продуктами внебиржевого рынка.

Average - усредненные показатели акций.

Среднеарифметический доход определенного набора акций, который отражает поведение рынка в целом или его части. Примером является промышленный индекс Доу-Джонса, который определяется как сумма текущих цен на 30 акций, деленная на определенное число - делитель.

Average Rate Of Return (ARR) - средняя ставка дохода. Показатель среднего дохода на инвестированный капитал.

Balance Sheet - баланс. Называется также отчетом о финансовом состоянии. Представляет собой свод данных о состоянии активов, пассивов компании и капитала владельцев.

Bank for International Settlements (BIS) - Банк международных расчетов (БМР). Международный банк со штаб-квартирой в Базеле (Швейцария), который служит органом консультаций и сотрудничества ряда европейских центральных банков, Банка Японии и Федеральной резервной системы США. Основан в 1930 году для выплат германских репараций. В настоящее время контролирует и собирает данные по международной банковской деятельности, а также распространяет правила, регулирующие эту деятельность.

Basis - базис. Применительно к фьючерсным контрактам это разница между наличной и фьючерсной ценами. Также это цена, по которой инвестор приобретает ценную бумагу, плюс расходы по ее покупке. Используется для определения капитальной прибыли или убытка в целях налогообложения при продаже акций.

Basis Price - базисная цена. Цена, выраженная в виде доходности при погашении или годовой процентной ставки.

Bear - медведь . Инвестор, который ожидает падения акции или рынка в целом. Медвежий рынок - длительный период, в течение

которого цены на акции падают, обычно на 20% и более. Взаимосвязанный термин: bull.

Bearer Share - акция на предъявителя. Термин применяется главным образом в отношении международных акций. Ценная бумага, владелец которой не зарегистрирован в реестре эмитента и которая, следовательно, принадлежит тому, в чьем распоряжении она находится. Обращается без индоссамента путем простой передачи новому владельцу, что позволяет обойти некоторые административные препятствия, с которыми связано обращение обыкновенных акций. Дивиденды выплачиваются при предъявлении датированных или нумерованных купонов.

Bear Market - медвежий рынок. Любой рынок с понижательным трендом, который сохраняется длительное время. Падение цен обычно составляет 20% и более.

Benchmark - процентная ставка-ориентир.

Процентная ставка определенного набора ценных бумаг, используемая для сравнительных оценок. Такие наборы могут основываться на публикуемых индексах или задаваться индивидуально в зависимости от инвестиционной стратегии.

Best-Efforts Sale - продажа на лучших условиях . Способ распределения/гарантированного размещения ценных бумаг, при котором фирма по торговле ценными бумагами соглашается продать столько акций, сколько ей удастся, при этом непроданные акции возвращаются эмитенту. Противоположен гарантированной продаже по фиксированной цене, когда андеррайтер соглашается продать заранее определенное число акций (в этом случае фирма по торговле ценными бумагами держит непроданные акции на своем счете).

Beta - коэффициент бета. Показатель неустойчивости фонда или акций относительно всего рынка или альтернативной ставки-ориентира. Коэффициент бета, равный 1,5, означает, что изменение избыточной доходности

акции в полтора раза превышает изменение избыточной доходности всего рынка. К примеру, если избыточная доходность рынка составляет 10%, средняя ожидаемая доходность акции должна быть на уровне 15%. Этот коэффициент называют еще индексом систематического риска, поскольку его нельзя уменьшить путем диверсификации.

Beta Equation - уравнение бета. Коэффициент бета для фонда определяют как регрессию избыточной доходности акции по избыточной доходности рынка. Коэффициент наклона и есть бета. Определим п как порядковый номер наблюдения. Бета = [(п) (сумма (ху))] - [(сумма х) (сумма у)]/[(п) (сумма (хх))] - [(суммах) (суммах)], где

п = номер наблюдений (36 месяцев);

х = ставка дохода по S&P 500;

у = ставка дохода по фонду. Взаимосвязанный термин - alpha.

Bid Price - цена покупателя. Самый высокий курс или цена, по которой инвесторы согласны купить ценную бумагу. На практике это наивысшая цена, по которой инвестор может продать акции. Взаимосвязанные термины: ask, offer.

Bid-Asked Spread - спрэд между ценами покупателя и продавца. Разница между ценами покупателя и продавца.

Big Bang - большой взрыв . Так называют реорганизацию Лондонской фондовой биржи (LSE) 1986 года, в результате которой была внедрена компьютерная система и автоматизирована торговля ценными бумагами.

Big Board - большое табло . Одно из названий Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Ее называют еще Биржа (The Exchange), на ней котируются более 2000 обыкновенных и привилегированных акций. Основана в 1792 году, является старейшей и крупнейшей биржей США. Расположена в Нью-Йорке на Уоллстрит.

Block Trade - сделка с крупным пакетом акций. Приказ на совершение операции с крупным пакетом акций, который в соответствии с правилами Нью-Йоркской фондовой биржи состоит из 10 000 одинаковых акций или имеет суммарную рыночную стоимость 200 000 долларов и более.

Block Trader - лицо, проводящее биржевые операции с пакетами ценных бумаг. Дилер, который открывает позицию, позволяющую гарантировать исполнение приказов клиентов на покупку или продажу пакетов акций. См. также dealer, market maker, principal.

Blue Chip Company - первоклассная компания ( голубая фишка ). Крупная солидная компания с устойчивым финансовым положением. Компания, известная высоким качеством и широким распространением своей продукции или услуг, а также способностью получать прибыль и выплачивать дивиденды. Первоклассные ценные бумаги.

Blue-Sky Laws - законы голубого неба . Законы ряда штатов США, касающиеся выпуска и торговли ценными бумагами.

Boilerplate - шаблон. Стандартные формулировки и положения.

Book Value - балансовая стоимость. Балансовая стоимость компании равна суммарной стоимости ее активов за вычетом нематериальных активов и обязательств, например долговых. Балансовая стоимость компании может быть выше или ниже ее рыночной стоимости.

Book Value Per Share (BVPS) - балансовая стоимость акции. Отношение средств акционеров к среднему числу обыкновенных акций. Балансовая стоимость акции не является индикатором экономической стоимости, поскольку представляет собой бухгалтерскую оценку (не обязательно рыночную).