Exchange Offer - предложение обмена. Предложение компании обменять ценную бумагу, например облигацию или привилегированную акцию, на другую ценную бумагу, например обыкновенные акции.

Ex-Dividend - исключая дивиденд . Буквально означает без дивиденда . Покупатель акций, обозначенных как ex-dividend, не имеет права на получение объявленного дивиденда. Термин используется применительно к акциям в целом. Это интервал между датой регистрации акционера и датой платежа, в течение которого акции торгуются без дивиденда. Покупатель такой акции не получает последнего объявленного дивиденда. Противоположный термин - cum dividend.

Execution - исполнение приказа (сделки).

Процесс исполнения приказа на покупку или продажу ценных бумаг. По совершении сделки выходит отчет, подтверждающий факт сделки. Расчеты (платеж и передача прав собственности) совершаются в США в интервале от одного (взаимные фонды) до пяти (акции) дней со дня исполнения приказа. В настоящее время в США появилась тенденция к сокращению периода расчета по сделкам с акциями, котируемыми на биржах, до трех дней. Период расчета меняется в зависимости от страны. Во Франции, например, расчеты производятся один раз в месяц.

Exercise - исполнить (опцион). Осуществить право держателя опциона на покупку (в случае опциона колл ) или продажу (в случае опциона пут ) базовых ценных бумаг.

Expected Return - ожидаемая доходность.

Доходность рискованного актива, определенная на основе вероятностного распределения возможных ставок дохода. Ожидаемая доходность равна какой-либо безрисковой процентной ставке (как правило, ставке по казначейским векселям и облигациям), плюс премия за риск (разница между исторической рыночной доходностью, рассчитываемой на базе хорошо

диверсифицированного индекса, например S&P 500, и исторической доходностью казначейской облигации). Результат умножают на коэффициент бета, соответствующий этому активу. Условная ожидаемая доходность меняется во времени в зависимости от текущей рыночной информации.

Expense Ratio - отношение расходов к сумме капиталовложений (коэффициент расходов).

Процентная доля общего объема инвестиций, направляемая на текущие расходы по управлению взаимным фондом (согласно последнему годовому отчету). Включает в себя такие расходы, как вознаграждение за управление и консультационные услуги, накладные расходы и торговые расходы и плата за рекламу (12Ь-1). Коэффициент расходов не включает в себя брокерскую комиссию за портфельные операции, хотя ее и показывают как долю от активов в дополнительной информации, представляемой фондами в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Эта информация предоставляется акционерам по требованию. Ни коэффициент расходов, ни дополнительная информация не включают в себя операционные издержки, связанные со спрэдами, обычно возникающие при заключении сделок с некотируемыми на биржах и иностранными ценными бумагами. Эти два вида издержек могут значительно повысить раскрываемые в отчетах расходы фонда. Коэффициент расходов часто называют Коэффициентом операционных расходов (Operating Expense Ratio - OER).

Ex-Rights - без прав . Обозначение акций, покупка которых не дает права на приобретение новых акций, предназначенных для продажи существующим акционерам.

External Market - внешний рынок. Также называется международным рынком (international market), зарубежным рынком (offshore market) или, чаще всего, еврорынком (Euromarket). Система торговли ценными бумагами, которые (1) при выпуске предлагаются инвесторам одновременно в нескольких странах и

(2) выпускаются вне юрисдикции какой бы то ни было отдельно взятой страны. Взаимосвязанный термин - internal market.

Fast Market - быстрый рынок. Применительно к акциям в целом - чрезмерно большой объем заказов на конкретную ценную бумагу, который может привести к задержке обновления электронной информации о последней сделке и состоянии рынка, в частности рынка опционов.

Fill - цена исполнения. Цена исполнения биржевого приказа.

Fill Or Kill Order (FOK) - приказ исполнить или аннулировать . Биржевой приказ, который аннулируется в случае его неисполнения в течение означенного периода времени. Рыночный приказ или приказ с ограничением по цене, который должен быть исполнен полностью при первой же возможности; если это не удается, то его считают отмененным. В контексте данного определения прекращение приказа рассматривается как его исполнение. Эквивалентен приказам все или ничего (AON) и исполнить немедленно или отменить (ЮС).

Financial Analysts - финансовые аналитики.

Также называются аналитиками по ценным бумагам и инвестиционными аналитиками. Специалисты, анализирующие финансовую отчетность компаний, встречающиеся с руководством компаний и посещающие промышленные выставки с целью подготовки рекомендаций относительно того, следует ли акции различных компаний покупать, продавать или держать в течение какого-либо периода.

Financial Engineering - финансовый инжиниринг. Объединение или разделение существующих инструментов с целью создания нового финансового продукта.

Financial Future - финансовый фьючерс. Контракт, заключаемый в данный момент на поставку определенных активов по цене продажи на определенную будущую дату.

Financial Intermediaries - финансовые посредники. Организации, выполняющие рыночную функцию сведения вместе заемщиков и кредиторов или трейдеров.

Financial Leverage - финансовый левередж (рычаг). Использование заемных средств для повышения ожидаемой прибыли на акционерный капитал. Показателем левереджа является отношение заемных средств к сумме заемных и собственных средств.

Financial Market - финансовый рынок. Организованная структура или механизм для создания финансовых активов и обмена ими.

Financial Risk - финансовый риск. Риск того, что денежные средства эмитента окажутся недостаточными для выполнения его финансовых обязательств. Также называется дополнительным риском, которому подвергаются акционеры, когда компания использует заемные средства и собственный капитал.

Financial Times (F-T)-Actuaries Indices - актуарные индексы курсов акций, публикуемые в газете Financial Times. Рассчитываются для котируемых акций. Индексы цен акций британских компаний вместе с отношением прибыли на одну акцию к ее рыночной цене, отношением цены к доходу и с дивидендным доходом. В знаменателе формулы для расчета индексов находится рыночная капитализация на базовую дату с учетом всех произошедших с этого времени изменений. См. также footsie.

Fixed-Income Instruments - инструменты с фиксированным доходом. Активы, по которым выплачивается фиксированная сумма в долларах, например облигации и привилегированные акции.

Floor Broker - брокер в зале биржи. Член биржи, сотрудник брокерской фирмы - члена биржи, который, действуя как агент, выполняет приказы от имени клиентов.

Footsie - сленговое название индекса газеты Financial Times. Применяется главным образом в отношении иностранных акций. Индекс FTSE 100 - лондонский аналог промышленного индекса Доу-Джонса.

Forced Conversion - вынужденная, принудительная конверсия. Происходит тогда, когда конвертируемые ценные бумаги досрочно погашаются эмитентом. Производится обычно в том случае, когда базовые ценные бумаги продаются по цене, превышающей цену конверсии, что позволяет погасить облигации без денежных выплат. При конвертировании в обыкновенные акции балансовая стоимость облигаций становится частью собственных средств компании, улучшая ее баланс и повышая заемный потенциал.

ее ценных бумаг и экономических перспектив. При этом основное внимание, как правило, уделяется доходам, прогнозам по дивидендам и процентным ставкам, а также оценке риска компании. Является противоположностью технического анализа. В макроэкономическом анализе на основе информации о процентных ставках, валовом национальном продукте, инфляции, уровне безработицы и материальных ресурсах дают прогнозы по развитию экономики и, следовательно, состоянию фондового рынка в целом. При микроэкономическом анализе на основе изучения балансов, отчетов о прибылях и убытках, состояния производства, управления и т.п. прогнозируют возможные успехи или неудачи компаний, а следовательно, и будущую цену на акции.

Future - фьючерс (фьючерсный контракт).

Термин используется для определения всех контрактов, включающих продажу финансовых инструментов или материальных товаров для будущей поставки на товарную биржу.

Foreign Equity Market - рынок иностранных акций. Та часть внутреннего фондового рынка, которая представляет акции, выпущенные иностранными компаниями.

Forward Contract - форвардный контракт.

Операция на рынке реальных финансовых инструментов, при которой поставка товара откладывается до определенного момента после заключения контракта. Данные операции не стандартизированы и не производятся на организованных биржах. Хотя поставки производятся в будущем, цена определяется на день заключения сделки.

Fourth Market - четвертый рынок . Торговые операции с крупными пакетами котируемых на бирже акций, осуществляемые напрямую между инвесторами без использования услуг брокеров.

Fundamental Analysis - фундаментальный анализ. Анализ финансовой деятельности компании с целью проверки правильности оценки

Futures Contract - фьючерсный контракт. Соглашение о покупке или продаже установленного количества акций из определенного пакета в указанный будущий месяц по цене, оговоренной покупателем и продавцом. На фьючерсном рынке часто ведется торговля самими контрактами. Фьючерсный контракт отличается от опциона тем, что опцион дает право на покупку или продажу, тогда как фьючерсный контракт представляет собой обещание совершить реальную операцию. Фьючерс относится к классу ценных бумаг, называемых деривативами (производными инструментами). Называются они так потому, что их стоимость определяется стоимостью активов, лежащих в основе.

Gap Opening - разрыв курса при открытии биржи. Ситуация, когда курс акции на момент открытия биржи оказывается значительно выше или ниже курса этой акции при закрытии биржи в предыдущий день. Обычно явля-