телефонные каналы для заключения крупных сделок и ведения программных торгов.

Up Tick - плюс тик (повышательный тик).

Применительно к акциям в целом - ситуация, когда последняя цена сделки выше предыдущей.

Utility Function - функция полезности. Математическое выражение, распределяющее значения для всех возможных вариантов. В портфельной теории функция полезности выражает предпочтения экономических структур в отношении осознаваемого риска и ожидаемого дохода.

Value Manager - дисконтный менеджер .

Менеджер, стремящийся покупать только те акции, цена которых дисконтирована по сравнению с текущей стоимостью, и продавать их по текущей стоимости или выше. Часто дисконтированная акция - это акция с низким соотношением цена/балансовая стоимость в противоположность акциям роста.

Volatility - волатильность, неустойчивость (конъюнктуры). Показатель риска, основанный на стандартном отклонении доходности актива. Переменная величина в формулах для оценки опционов, характеризующая неустойчивость доходности базисного актива начиная с текущего момента и до истечения срока опциона. Существуют индексы волатильности, изменяющиеся, например, от 1 до 9. Более высокий рейтинг указывает на больший риск:

Стандартное отклонение Рейтинг

До 7,99 1

8,00-10,99 2

11,00-13,99 3

14,00-16,99 4

17,00-19,99 5

20,00-22,99 6

23,00-25,99 7

26,00-28,99 8

29,00 и выше 9

Volume - объем. Число акций, которые переходят из рук в руки между покупателями и продавцами в течение дня.

Voting Rights - право голоса. Право голосовать по вопросам, которые выносятся на голосование акционеров. Например, право голоса при выборе директоров компании.

Waiting Period - период ожидания. Период времени, в течение которого Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает регистрационную заявку компании на новый выпуск ценных бумаг. В течение этого периода компания может распространять предварительный проспект эмиссии.

Wall Street - Уолл-стрит. Общее название компаний, занимающихся покупкой, продажей ценных бумаг и предоставляющих гарантии их размещения.

Wall Street Analyst - аналитик с Уолл-стрит.

Взаимосвязанный термин - sell-side analyst.

Warrant - варрант. Ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку пропорционального количества акций на определенную будущую дату по определенной цене, обычно более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в ее основе ценных бумаг. Варранты выпускаются корпорациями и часто используются в качестве подсластителя , прилагаемого к другому классу ценных бумаг для повышения его ликвидности. Варранты имеют много общего с опционами колл , однако их отличительной чертой являются более длительные временные интервалы - иногда годы. Кроме того, варранты выпускаются компаниями, тогда как торгуемые на бирже опционы колл компаниями не эмитируются.

Wash Sale - фиктивная ( отмывочная ) продажа. Покупка и продажа ценных бумаг одновременно или в течение короткого промежутка времени. Часто производится для учета убытков в целях налогообложения без реального изменения позиции.

Watch List - лист наблюдения. Список ценных бумаг, выбранных для наблюдения брокерами, биржей или регулирующим органом. Компании, акции которых заносятся в этот список, нередко являются целью поглощения, планируют выпуск новых ценных бумаг; акции этих компаний могут проявлять необычную активность.

Weekend Effect - эффект выходных дней.

Низкая или отрицательная средняя доходность на фондовом рынке, регулярно повторяющаяся с пятницы по понедельник.

Well Diversified Portfolio - хорошо диверсифицированный портфель. Портфель, сформированный из большого числа ценных бумаг таким образом, что доля каждой из ценных бумаг сравнительно невелика. Риск хорошо диверсифицированного портфеля приближен к систематическому риску рынка в целом. При этом несистематический риск каждой из ценных бумаг устранен посредством диверсификации.

When Issued (WI) - когда и если будут выпущены . Обозначение сделки с новыми ценными бумагами, выпуск которых разрешен, но фактически еще не осуществлен. Сделки с новыми выпусками акций и облигаций, с разделенными акациями, а также с казначейскими ценными бумагами всегда совершаются с условием WI.

White Knight - белый рыцарь . Дружественный потенциальный покупатель, которого стремится привлечь компания, являющаяся целью поглощения враждебно настроенной компанией.

White Squire - белый сквайр . Часто используется в рисковом арбитраже. Белый ры-

царь , который приобретает меньше акций, чем в контрольном пакете компании.

Window Dressing - украшение витрины .

Торговая деятельность в конце квартала или финансового года, которая направлена на то, чтобы сделать портфель вложений более привлекательным с точки зрения клиентов и акционеров. Например, менеджер фонда может закрыть имеющиеся в его портфеле плохие позиции с тем, чтобы отчитываться только по позициям, которые выросли в цене.

Working Order - работающий приказ. Реально существующий приказ, в соответствии с которым брокер покупает или продает серии лотов в подходящие моменты, пытаясь совершить сделку по лучшей цене.

World Equity Benchmark Series (WEBS) - международные акции на основе ведущих иностранных акций. WEBS аналогичны депозитарным распискам Standard & Poors (SPDRs). Ими торгуют на Американской фондовой бирже, они отражают эффективность страновых фондовых индексов MSCI (Morgan Stanley Capital International). Существуют WEBS на основе акций таких государств, как Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Гонконг, Испания, Италия, Канада, Малайзия, Мексика, Нидерланды, Сингапур, Франция, Швейцария, Швеция и Япония.

Writer - продавец (опциона). Как правило, частное лицо, банк или компания, выпускающие опцион и, следовательно, берущие на себя обязательство продать (в случае опциона колл ) или купить (в случае опциона пут ) актив, на который выпущен опцион, в случае его исполнения покупателем.

XMI - символ в системе Quotron для обозначения синтетического индекса MMI. Используется применительно к производным инструментам.

Zabara - забара . Используется применительно к международным акциям. Сделки с японскими ценными бумагами, проводимые по принципу аукциона, т.е. 1) ценовой приоритет - первым исполняется приказ покупать (продавать) с низшей (высшей) ценой среди прочих приказов; 2) временной приоритет - первым исполняется приказ, отданный раньше других с такой же ценой.

Zero-Minus Tick - ноль минус тик . Применительно к акциям в целом - продажа, произведенная по цене предыдущей продажи, которая, в свою очередь, была ниже последней отличной от нее цены. Противоположный термин - zero-plus tick.

Zero-Plus Tick - ноль плюс тик . Применительно к акциям в целом - сделка, произведенная по цене предыдущей сделки, которая, в свою очередь, была выше последней отличной от нее цены. Противоположный термин - zero-minus tick. См. также short sale.

Фондовый рынок. Курс для нлчмтощмх REUTERS ч$