Промышленный лизинг
Методички
Прежде чем продолжить изучение материала, посмотрите, как информация о новых выпусках отображается на экранах Reuters. <Е ISSUE ОАТЯ Prev<UKEQ> Next<ISSUE01> ПК Equities Speed guide <GB/EOUITY> <ISSUE01> - <ISSUE15> [he above page range gives details of new stock issues for listed companies. Each entry is show) in the folliming order - Stock паче A type, ISIN/SEDOU nunber, issue type and details. e ENT - antitlenent (assignable open offer). RTS rights. MP - capitalisation and PRl f priority. this is followed by the relevant date infornaton, where RD - record date, date, ftp - application date, SDDCL = stock distribution daily claine list date, and LINffi - LINKS/CBTL date. Iny other infornation relating to the i to entry beginning with г In entry beginning with t t will then be given if available. indicates a line inserted for the first tine, indicates an anendnent has been nade
. Г HI* Ь ГЕ ИЛИ ГвК 41 Wttt. Ш Г\!ЖК*К(ТШ cii*<. t* t>r Man 1*1 №[ . ?W }n*fitttm /ten -Wtf fib 4 Wfi lit ftyirf * nt J< nt ытряявъ REUTERS TELEGRAM COMPANY LIMITED, tit 1ЛМ>-Ггч! UnJ*>S the- ><ЕИ(Ш!М > Ail CAPITAL AUTHORISED - £500,000 U ued &, Paid up - £i 18,390 RESERVE ACCOUNTS - - £132,500 паи м.111 мим f iw iack, ЫИ Ji. *> -I:**.-* MS- -ilfi*!* (-B v.-i sr.- h.lU й( m met Ail m ий- it т £1 О 0 per tiULte on appSieaUoa. 10 0 ,. .. allotment. <e(j. *iH a.-* <-j,.w! SB life. .И фя<(- t*ili mfi wa J* pmme it In-* tut; <- ai iliiJf ufxuL Tf*<> -< iiffi-fi<4i trik -мяк f.ff (In \<kn*t jtinl lit И *ln r wfcp<4>i* ptrt ил t<3 *ii .и j* >.itjiwh> <. IW ititiiidx} f<* lb.....tvirt к ; вдкктш. eoucptoba дошош. 9L i .ft *КтГ У UVHWC itc Процедуры выпуска новых акций Ценовая база Новые акции могут быть предложены для продажи как по фиксированной цене, так и путем торга. Предложение для продажи по фиксированной цене В соответствии с этой схемой организация заранее устанавливает цену на акции. Инвесторы подают заявки на приобретение акций по установленной цене. Если цена привлекательна, лимит подписки на акции может быть превышен. Организация в этом случае сокращает суммы удовлетворяемых заявок по своему усмотрению. Следствием превышения лимита подписки является то, что в момент выхода акций на вторичный рынок цена открытия будет выше цены эмиссии. В такой ситуации акции становятся привлекательными для вложения капитала. Вместе с тем, если цена открытия поднимается слишком высоко, это означает, что цена эмиссии была занижена. Если в качестве посредника-организатора выступает американский инвестиционный банк, он может потребовать от организации увеличения объема выпуска в соответствии с так называемой оговоркой зеленого ботинка (Green Shoe), включаемой в гарантийное соглашение. Эта оговорка носит такое название с тех пор, как она впервые была использована при выпуске акций компании Green Shoe Manufacturing Company. Смысл ее в том, что банк при превышении лимита подписки имеет право увеличить число акций на 15% без согласования с эмитентом. Предложение для продажи путем торга В этом случае эмитент предлагает инвесторам объявить как число акций, которые они намерены приобрести, так и ту цену, которую они готовы заплатить за них. Эмитент при этом обычно оговаривает минимальную приемлемую цену. После получения заявок эмитент устанавливает цену их удовлетворения и распространя- ет акции среди тех, кто предложил эту или более высокую цену. Посредники, организующие выпуск акций Организацией выпуска акций компании обычно занимаются один или несколько членов той фондовой биржи, в листинг которой эти акции предполагается включить. Как правило, лид-менеджер - главный организатор и гарант выпуска - выполняет роль консультанта и представляет эмитента, используя свои связи на бирже. Лид-менеджер назначает колид- и коменед-жеров и, таким образом, формирует синдикат андеррайтеров, который гарантирует размещение акций и формирование вторичного рынка. На схеме показана структура типичного гарантийного синдиката. Эмитент Колид-менеджер I Лид-менеджер Коменеджер Коменеджер I Коменеджер I Колид-менеджер I Коменеджер Коменеджер I Коменеджер Коменеджер Коменеджер I Коменеджер I Коменеджер Коменеджер I Коменеджер ; Гарантийный синдикат Создание группы андеррайтеров является по существу одной из форм распределения риска, когда участники соглашаются купить определенное количество акций по цене эмиссии в случае недостаточного числа инвесторов. В качестве покрытия риска андеррайтеры получают гарантийную комиссию. Эмитент при этом получает уверенность в том, что все акции выпуска будут размещены, и гарантию получения минимального капитала. В случае успеха выпуска андеррайтеры не покупают акции. Если же выпуск оказывается особенно успешным, участники синдиката выкупают свою оговоренную долю акций. Оценка портфеля заказов Оценка портфеля заказов используется лид-менеджером или участниками гарантийного синдиката для определения правильной цены эмиссии. Цель состоит в том, чтобы установить такую цену эмиссии, которая не будет чрезмерно отличаться от цены акций в момент их выхода на вторичный рынок. Для достижения этой цели лид-менеджер устраивает презентации эмиссии (называемые буквально дорожными шоу ) и проводит исследование потенциального спроса со стороны инвесторов при различных ценах на акции. По результатам исследования строят кривую спроса, отражающую зависимость спроса от цены. На основании этой кривой и определяют цену эмиссии. Характерная кривая спроса показана ниже. 1000 200 0-,-,-,-,-,-,-,-,-,-, 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 Цена акции, пенсы Оценка портфеля заказов сводит к минимуму риск недостаточной подписки на акции, что всегда приветствуется участниками гарантийного синдиката. Чем точнее определена цена эмиссии, тем меньше вероятность того, что им придется покупать акции. Кроме того, с повышением цены эмиссии возрастает их вознаграждение. Серые рынки Серый рынок, или иначе рынок сделок с новыми ценными бумагами, обозначаемыми как когда и если будут выпущены (when issued- w/i), представляет собой неофициальный рынок, где инвесторы покупают и продают акции, которые фактически еще не выпущены. Серый рынок существует в течение периода между объявлением об эмиссии и реальным распределением выпущенных акций. Расчеты по сделкам на сером рынке производятся после даты эмиссии, когда начинается торговля акциями на вторичном рынке. Подобные сделки являются рисковыми, поскольку заключаются устно, а эмитент не дает никаких гарантий относительно распределения акций. В случае превышения лимита подписки инвестор может получить меньшее количество акций, чем ожидал. Неосторожная продажа на сером рынке акций в большем объеме, чем реально получено впоследствии, может обойтись инвестору в круглую сумму. 1 2 3 4 5 6 7 8 [ 9 ] 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 |