Трейдер SBSH, являющийся единственным продавцом по 51 /4, указал, что именно он продает по устраивающей его цене.

Теперь вы хотите исследовать динамику движения цены на ABCD, а также расшифровать причинно-следственную связь между ее изменениями и движениями маркет-мейкера. Чтобы обнаружить логику, определяющую движения цены акций ABCD, вам следует задать некоторые вопросы и получить на них ответы. Поставьте себя на место маркет-мейкера. Думайте, как маркет-мейкер, и анализируйте последствия.

Во-первых, когда MLCO повышает биды на ABCD, задайте себе следующие вопросы: как реагировали маркет-мейкеры на бид MLCO? Как быстро они убирают офер, куда они движутся и кто на каждом из уровней ушел последним? На сколько уровней поднялись акции во время каждого движения? Есть ли акции в ЭКС, например в Island? Что происходит с этими акциями по мере роста их цены? Наблюдается ли откат цен на акции после каждого подъема, или же цены удерживаются на новых максимумах? Как покупатель (MLCO) реагирует на откаты? Как выглядят акции ABCD по сравнению с остальным рынком? Это вам необходимо знать, чтобы верно интерпретировать события и стать удачливым трейдером.

Маркет-мейкеры, которые поднимают цены, не являются реальными продавцами. Маркет-мейкеры, стоящие на месте , хотят продать некоторое количество акций. Чем больше число уровней, на которые сдвинулась цена на акции, тем прочнее существующее равновесие и тем меньше ликвидность. Размер, предлагаемый на Island, часто показывает, что импульсные игроки пришли с нижних уровней. Если сделки с акциями не заключаются (имея такую систему, как Watcher, вы можете использовать FYI, которая скажет вам, какие маркет-мейкеры покупают акции), то, вероятно, акции устали и вряд ли поднимутся в ближайшее время. Если покупатели активно хватаются за оферы, это значит, что акции могут свободно двигаться выше, что подтверждает агрессивная скупка реальными покупателями акций, принадлежащих дневным трейдерам. Если цена на акции не откатывается назад, зна-

чит, MLCO не смогла увеличить предложение акций и, скорее всего, займет короткие позиции. Агрессивный трейдер может подумать о приобретении акций по оферу. Если цена акций не подвержена откату, понаблюдайте, что произойдет с ценой во время следующего движения вверх. Если акции достигают более высокого максимума, вероятно, покупатели вернулись. Если акции не достигают более высокого максимума, возможно, это движение было результатом покрытия коротких позиций. В отсутствие новых покупок, как это имеет место в данном сценарии, стоит рассмотреть возможность выхода из длинных позиций.

Игра маркет-мейкера

Игра маркет-мейкера - прием, основанный на импульсном трейдинге. Этот прием в той или иной степени результативен почти на любом рынке акций, но эффективнее всего он действует на рынке NASDAQ. Он основывается на посылке, утверждающей, что в краткосрочной перспективе цены на акции не будут изменяться в одном направлении, но, скорее всего, дойдут до точек насыщения, в которых и возникают возможности, характеризующиеся низким риском для входа и выхода из позиций. Например, акции могут подняться на 3/4 от точки, в которой покупатели входят на рынок, и медленно прекратить подъем, когда трейдеры ищут способы получения прибыли или появляется покупатель, желающий воспользоваться более высокими ценами. В этот момент, когда покупатели как один исчезают и на рынок вошли продавцы, говорят, что акции достигли точки насыщения. То же явление наблюдается и когда акции распроданы. Данный прием оказался более ценным для дневных трейдеров NASDAQ потому, что трейдеры могут получить доступ к рынку с неограниченной скоростью и эффективностью, которые позволяют им быстро выходить из убыточных сделок, максимально извлекая преимущества из выгодных сделок.

6-203

Основная цель игры маркет-мейкера состоит в том, чтобы купить сильные акции по низким ценам и продать слабые акции при краткосрочных подъемах цен на них. Этой цели легче достичь на рынке NASDAQ, чем на Нью-Йоркской фондовой бирже. Дело в том, что трейдеры NASDAQ могут наблюдать за скоростью, с которой маркет-мейкеры изменяют свои цены, а также отдельные движения самих маркет-мейкеров, что может помочь трейдерам установить или предсказать точки насыщения. В отличие от акций NASDAQ для акций NYSE показаны размер и цена, но в этом случае сложнее сказать, когда покупатель или продавец может занять позицию, которая вызовет остановку в движении акций. Торгуя через наиболее совершенный терминал ввода заказов, например через Watcher, трейдер может легко увидеть, когда маркет-мейкеры обновляют свои котировки, покупают акции через SelectNet или Island и отказываются двигаться от некоего уровня цен. Эти факторы, рассматриваемые в сочетании с относительной силой, трендом и т. д., позволяют определять цены, по которым можно заключать сделки с низким риском и высоким процентом прибыли.

Хотя та же теория покупки по низким ценам и продажи по высоким может распространяться и на торговлю акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже, важно осознавать, что информация, представленная на уровне 2, является значительно более существенным активом, чем просто сообщение о размерах и ценах, которые показывает специалист Нью-Йоркской фондовой биржи. Кроме того, хотя игра маркет-мейкера требует покупки при откате и продажи при росте, она никоим образом не представляет собой попытку скальпирования на максимумах и минимумах цены. Здесь возможности возникают, скорее, тогда, когда акция достигла своей точки насыщения (или точки, в которой импульс акций временно упал) и трейдер, не имея возможности купить акции по биду или продать по оферу, использует заказ SOES или рыночный заказ в качестве гарантированного средства исполнения, чтобы купить или продать акции, когда ситуация меняется в лучшую сторону и начи-