высокий офер, который делает маркет-мейкер, - это 51, затем следуют 51 /4, 51 72 и т. д. Двухуровневое движение иногда определяется для акций, которые сначала продавались со спрэдом по котировкам 50 l/2 х 50 3/4, а затем поднимались, минуя офер 503/4, минуя 51 (первый новый уровень), к 51 /4 (второй уровень), эквивалентно четырехуровневому движению в вышеупомянутом сценарии с уровнями в /8. Таким образом, цена офера для каждой акции поднимается вверх на 72 пункта, но в первом случае наблюдалось четырехуровневое движение, а во втором - двухуровневое. Это различие исключительно важно, поскольку игра маркет-мейкера требует предельной концентрации на том, на сколько уровней сдвинулись акции, а не на том, насколько изменилась их цена.

Изучение уровней

Уровни играют важную роль в любой форме любого трейдинга, поскольку они и есть та общая мера, что позволяет трейдеру предсказать, как будут двигаться акции. Каждая акция будет вести себя по-разному в каждый конкретный день, но если вы уделите внимание поведению акций, то начнете хорошо чувствовать среднее число уровней, на которые акции продвигаются, когда они приходят в движение. Мы не можем дать вам список акций и предсказать, что вот эти три акции будут подниматься вверх в среднем на шесть уровней, а эти три - только на четыре. Мы можем сказать вам только, что в любой конкретный день акции будут демонстрировать характеристики, которые можно схематично объединить в модель. В какой-то день акции DELL могут быть особенно сильны и подниматься на шесть уровней (или около того) при каждом движении. На следующий день акции DELL будут не так активны и поднимутся только на три уровня, а акции INTC подвергнутся еще более существенным колебаниям.

Единственный способ, которым вы можете определить эти уровни, состоит в изучении движений, наблюдении за мар-кет-мейкерами и в неусыпном отслеживании уровней. Это

может показаться довольно нудным, но самые лучшие дневные трейдеры всегда в состоянии точно сказать вам, где только что акции были, на сколько уровней они сдвинулись и в каком направлении, по их предположениям, пойдут далее. Это требует исключительной концентрации внимания и дисциплины. (Когда мы только начали этим заниматься, один весьма проницательный трейдер, бывший в числе основателей современной внутридневной торговли, сказал нам: Если вы будете собранны в течение 100% рабочего времени, эффективность вашей работы составит 100%. Если вы будете собранны в течение 95% времени, ваша эффективность составит 90%. Если вы собранны в течение 90% времени, отправляйтесь домой . Эти слова были одним из величайших проявлений мудрости, какое нам довелось когда-либо слышать!)

Покупка по низким ценам - использование лимит-ордеров и импульса

Наиболее важный для успешной игры маркет-мейкера фактор - это расчет времени изменения уровней и знание, когда выставить бид на акции. Начиная игру, вы, по существу, пытаетесь использовать Island или ЭКС для того, чтобы открыть сделки. Делая это, вы пытаетесь открыть длинные позиции, покупая акции по биду, или короткие позиции, продавая акции по оферу. Как мы заметили выше, этот процесс может показаться затруднительным, поскольку нет трейдеров, которые собираются продавать вам акции по биду, если только они не считают, что цена на акции падает. Поэтому вам следует попробовать заключить свои сделки в точках, где ваш риск ограничен. Эти области соответствуют вышеупомянутым точкам насыщения, при достижении которых импульс замедляется, число продавцов сокращается и/или покупатели прекратили уходить с рынка и заняли позиции, купив даже больше, чем по 1000 акций. Трейдер узнает о достижении точки насыщения по числу акций, показанных

маркет-мейкерами для продажи, а также по тому, как маркет-мейкеры обновляют текущие биды.

Очевидно, что, когда вы пытаетесь купить акции по биду, надо проявлять осторожность, поскольку вы не хотите покупать их в ситуации, если они продолжат снижение. Самый лучший способ избежать этого сценария - знать, до какого уровня цена на акции снизится после последней точки насыщения. Поскольку вы изучали акции и развили хорошую интуицию в отношении числа уровней, на которое цена изменится в определенный день, вы выбрали точку, вблизи которой, как вы предполагаете, акции должны развернуться.

Первоначальное движение

Например, если акции DELL сильны и продаются на 3/4 пункта или на шесть уровней (DELL продают с уровнями У8) выше при каждом движении, а откат составляет только три уровня, вам следует предположить цену, по которой акции DELL будут распродаваться, когда они достигнут верхней точки насыщения. Итак, DELL начинает двигаться вверх от цены 120 и продаваться по цене 120 3/4. Когда это происходит, вы сможете измерить скорость, с которой маркет-мейкеры оставляют оферы и переходят к бидам. Первый уровень маркет-мейкеров по оферу обычно очень быстро поднимает цену, поскольку они не хотят продавать дневным трейдерам больше чем один лот SOES. Следующий уровень также будет пройден очень быстро, и вы сможете даже заметить, что в Island появляются предложения о продаже пакетов от 1000 до 2000 акций. Такие предложения скоро исчезнут, поскольку эти акции приобретут другие дневные трейдеры или маркет-мейкеры. Третий уровень, 120 3/8, может продержаться дольше, чем второй, но, возможно, еще будет соответствовать импульсу, направленному вверх. Опять же появится несколько тысяч акций для продажи через Island, предлагаемых дневными трейдерами, которые купили их по более низким ценам и хотят получить быстрые прибыли. Эти акции