мы задали трейдеру точку входа. Когда и как он решает выйти из позиции - вот самое важное при определении, добьется ли он успеха в будущем. Догадка состоит в том, что технический анализ может дать трейдерам причину для заключения сделки. То, что трейдеры делают после этого, зависит от правил ведения торговли, которым они следуют, а также от того, придерживаются они объективных правил ведения торговли или нет. Эти правила и самодисциплина трейдеров играют более важную роль, чем точка входа.

Правда о техническом анализе состоит в том, что он может помочь трейдерам решить, когда заключать сделку, а когда нет. Технический анализ широко применим. Поэтому, даже если теория бессмысленна, она иногда становится накликанной бедой. Рынки постоянно изменяются, и система, работающая сегодня, может завтра дать сбой. Другими словами, легко генерировать сигналы на покупку, которые работают на быстро идущем вверх рынке. Вместе с тем на рынке, где наблюдаются подъемы и спады, точки выхода могут быть важнее, чем точки входа. К тому же системы, которые ранее работали на растущих рынках, могут никогда не дать эффекта на рынках, переживающих спад.

Технический анализ, если им правильно пользоваться, может быть инструментом, весьма полезным для генерирования идей и выработки дисциплины. Рынки меняются, а хорошие правила ведения торговли неизменны. Дисциплинированные трейдеры с большим запасом идей имеют свойство зарабатывать деньги и, по-видимому, успешно применяют технический анализ. Без технического анализа и идей, которые он порождает, эти трейдеры, возможно, были бы не так удачливы.

Трейдерские правила и идеи рассыпаны в этой книге. Выигрышные идеи включают облегчение входа и выхода из позиций, закрытие проигрышных позиций в конце дня и отказ от попыток покупать на минимуме. Многие трейдеры извлекут из этих идей пользу. Немало дополнительных правил можно найти или изучить, читая Воспоминания биржевого спекулянта Эдвина Лефевра. Есть много хороших обучающих из-

даний, которые помогут вам найти торговые правила, и мы рекомендуем вам почаще их читать. Прежде чем рисковать своими собственными деньгами, всегда полезно узнать как можно больше. Но самые лучшие правила, которые вы разработаете, сформируются только на основе дневника вашей собственной торговли. Записывайте то, что делаете, когда торгуете хорошо, и что делаете, когда торгуете плохо. Со временем выясниться, что работает, а чтб нет, и решение о том, следовать ли этим правилам, должны принять вы сами.

Применяйте технический анализ. Пользуйтесь преимуществами вашего тикера, чтобы играть лишь динамичными акциями. Вырабатывайте дисциплину, чтобы следовать правилам, которые вы сами установили. Технический анализ - это полезный инструмент, и в сочетании с хорошими правилами, дисциплиной и, конечно, подходящими инструментами торговли он поможет увеличить прибыли.

Как пишет Лефевр в Воспоминаниях : Это то, что я называю поведением акций, т. е. движение курса, которое позволяет судить, будет ли он меняться в соответствии с закономерностями, которые случалось наблюдать в прошлом. Если курс ведет себя не так, как должен бы, лучше эти акции не трогать. Ведь если ты не можешь знать, в чем там дело, то и не угадаешь, в каком направлении курс будет изменяться. Нет диагноза - нет и прогноза. Нет прогноза - нет и прибыли *.

Можно ли зарабатывать деньги на случайном рынке?

В 1900 г. Ж. Башелье опубликовал работу в Annales Scientifi-ques de LEcole Normale Superieure , где показал, что французский фондовый рынок - биржа - случаен. Итак, академики и профессионалы, кажется, воспринимают и понимают фондовый рынок как рынок случайный и эффективный. В таком

* Эдвин Jleqbeep. Воспоминания биржевого спекулянта..., с. 107-108. - Примеч. ред.

случае как же получается, что, когда трейдеры регулярно зарабатывают деньги, они ощушают, что в основе рынка есть некая упорядоченность, что рынок - явление не случайное?

Такой парадокс восприятия разрешим. Мы разъясним определение случайный , а затем представим одну из многих случайных моделей, которая позволяет дневным трейдерам оценивать 1) свои портфели акций, определять 2) точки входа и 3) точки выхода, оценивать 4) сам рынок и 5) сумму денег, которую они должны были бы заработать, если бы действовали случайным образом в отношении первых четырех пунктов. Мы также продемонстрируем, что на случайном фондовом рынке можно регулярно зарабатывать.

Модель подбрасывания монеты является случайной в очень специальном смысле, т. е. подразумевается, что каждое подбрасывание монеты не зависит от предыдущего и у монеты нет памяти. Между подбрасываниями не наблюдается корреляции. Эту простую модель подбрасывания монеты иногда называют моделью бинарного распределения. Вероятность выпадения орла подряд два раза составляет ]/2 х /2, т. е. 1 шанс из 4. Вероятность выпадения орла пять раз подряд составляет ]/2 х l/2 х l/2 х /2 х 1/2, т. е. 1 шанс из 32. Если рассчитать вероятности всех комбинаций выпадения только орла, затем орла и решки, а затем только решки, то получается бинарное распределение. Как можно зарабатывать деньги на случайном фондовом рынке, если на нем нет порядка? Ответ на этот вопрос приходит при повторном формулировании определения термина случайный для установления того, как случайное сочетание ограничений, правил или схем порождает модель, наиболее соответствующую данным. Вопрос об анализе фондового рынка приобретает такую формулировку: Какой набор правил или схем в случайном сочетании порождает модель фондового рынка, позволяющую предсказывать, например, соотношение числа акций, цены по которым будут расти, и числа акций, цены по которым будут падать за день, или сумму, которую вы должны заработать на акцию на рынке быков .