Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 [ 32 ] 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113

Таблица 4-1. Статистические распределения цен и вероятность достижения ценой уровня, определенного на основе подразумеваемой волатильности

Отклонение

Нормальное распределение

Теорема Чебышева

Вероятность для растущего рынка

Вероятность для снижающегося рынка

Будет ниже

Будет выше

Будет ниже

Будет выше

1 стандартное отклонение

68,3% всех цен

2 стандартных отклонения

95,4% всех цен

75% всех цен

3 стандартных отклонения

99,7% всех цен

89% всех цен

100%

100%

какого-либо торгового периода. Средний диапазон вычисляется как среднее значение за период величины максимум - минимум (цены), и если быть точным, то в терминах теории статистики - это среднее арифметическое размаха колебаний , называемого еще амплитуда осцилляции или размах вариации . Его формула:

Средний диапазон =

(максимум-минимум)

N(wiu (N-1), если совсем точно) где N - оцениваемый период.

Наиболее практичными для анализа являются периоды 5, 21 и 55 - 65. Средний диапазон за пять последних дней дает нам понимание колебаний цен за неделю, 21 - периодный - оценивает месяц, а 61 - пе-риодный индикатор показывает колебания за три месяца. Сторонники применения чисел Фибоначчи наверняка предпочтут период 55.

В реальности для оценки текущей ситуации не играет особенной роли, какой период используется, потому что расшифровка данного индикатора основывается на сравнительной оценке его показаний сейчас и в прошлом. К сожалению, он относится к тем инструментам, которые принято комментировать примерно так: технический анализ по-прежнему остается скорее искусством, чем наукой. Анализ производится визуально, и нет строгих правил, но при снижении индикатора и достижении минимальных значений высока вероятность роста волатильности в самом скором времени. При высоких значениях индикатора все наоборот: можно ожидать снижения волатильности.



Несмотря на все недостатки, индикатор средний диапазон оказывает большую помощь в понимании поведения подразумеваемой волатильности, подтверждая или ставя под сомнение результаты ее анализа. При этом наблюдается такая особенность: если изменение подразумеваемой волатильности не находит подтверждения в поведении индикатора средний диапазон , не следует действовать так, как предлагает классический подход к торговле волатильностью (покупать при снижении и продавать при повышении). В то же время, вне зависимости от поведения подразумеваемой волатильности, можно действовать, не обращая особого внимания на нее, а опираться только на показания среднего диапазона . Причина этой противоречивости, обеспечивающей превосходство этого индикатора над показаниями волатильности, - в объективном освещении глубины дыхания рынка, показывающего в пунктах среднюю величину дневных колебаний и отражающего средний размах внутри дня.

Поведение индикатора средний диапазон в период консолидации позволяет определить готовность рынка к прорыву. Правило для его определения простое: если индикатор снижается и одновременно наблюдается консолидация (движение в горизонтальном тренде), можно ожидать прорыва в любую из сторон. Как правило, прорыв происходит в сторону, обратную тренду, возникшему прежде периода консолидации. Обычно такая ситуация наблюдается на протяжении не менее полутора-двух недель. При использовании периодов, отличных от 21, например - 13 или 5, можно ориентироваться на такие правила: если наблюдается пиковое значение после достижения очередной ценовой вершины, можно ожидать в ближайшем времени снижение цены, которое может привести к смене тенденции. Аналогично, пиковые значения индикатора в нижней части рынка означают формирование дна, где, возможно, нисходящая тенденция себя исчерпала полностью. Консолидации и коррекции обычно сопровождаются снижением показателей индикатора. Более долгосрочные тенденции хорошо отслеживаются при использовании 63 -дневного периода, хотя он явно запаздывающий, если ориентироваться на него как на индикатор будущего ценового движения.

Следует иметь в виду: этот индикатор не слишком агрессивен, поэтому при его использовании следует придерживаться прагматичных взглядов. Но если цена изменяет свое направление, прорывая устойчивый ценовой коридор, на вероятность чего указывал средний диапазон , ценовое однонаправленное движение может оказаться очень длительным. Кроме того, надо учитывать тот факт, что этот индикатор не является нормированным , поэтому находится в прямой зависимости от текущих цен, затрудняя исследование в исторической ретроспективе.




Рис. 4-2. Дневной график цены Dell Computer (DELL, Nasdaq) вместе с 21-периодным индикатором средний диапазон

Подводя итог, следует заметить: рассмотренный индикатор не является универсальным и скорее предназначен заменить малопонятный для многих индикатор волатильности, вызывающий к тому же подозрения в силу многочисленности его вариантов, некоторые из которых приведены в первой главе. Кроме того, средний диапазон показывает нам действительную силу живости поведения цен, размашистость их колебаний внутри дня, позволяя оценить истинную привлекательность торгуемого инструмента.

Диапазон ценового канала (Range of Price Channel). Этот индикатор отслеживает величину ценового коридора за определенный период и никак не связан с направлением ценового движения. Фактически, он отслеживает размах колебаний , но не по ценам закрытия, а по минимумам и максимумам. Известно, торговые стратегии на прорыв предполагают вход в рынок в момент пересечения ценами предыдущих вершин или оснований. Перед прорывом обычно происходит сужение ценового канала, подчеркивая факт наличия консолидации цен. Наобо-

27159



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 [ 32 ] 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113