Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 [ 33 ] 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113

рот, при тренде ценовой канал склонен расширяться или показывать устойчивость. Как правило, вслед за сильными ценовыми всплесками начинается период более спокойного рынка, пытающегося найти границы нового ценового диапазона.

Отталкиваясь от этой философии, можно ожидать: совокупный анализ величины и динамики ценового канала подскажет, когда может произойти рост волатильности, неминуемо возникающий в момент изменения тенденции, которая приводит к увеличению диапазона ценового канала . И наоборот: когда следует ждать снижения показателей индикатора, сопровождаемого падением волатильности, так как рынок входит в состояние бокового тренда. Таким образом, стратег по волатильности имеет возможность получить подтверждение или опровергнуть свои выводы, сделанные на основе изучения волатильности. Алгоритм вычисления диапазона ценового канала :

закрытие\

Отклонение цены = последнее закрытие ---.

Строгих правил для применения определенного периода нет. Но лучше всего основываться на тех масштабах, которые используются в анализе с другими индикаторами: 5, 10, 21, 55. Наиболее практично ориентироваться на 21 и более длительные периоды.

Поведение описываемого индикатора достаточно персонализировано, и в анализе разных активов он характеризуется отличающейся ценностью, не исключая даже родственные рынки. Например, диапазон ценового канала хорошо проявляет себя на валютах, в то время как на акциях его показания не всегда достоверны на длительных развертках, хотя в локальных периодах использование индикатора часто весьма перспективно. Все это исключает возможность механистического применения диапазона ценового канала , требуя понимания закономерностей его поведения на каждом отдельном инструменте.

Тем не менее, есть некоторые общие закономерности. Во-первых, диапазон ценового канала на каждом финансовом инструменте склонен находиться в определенных границах, достаточно точно указывая на величину своего наиболее вероятного минимального и максимального значения. Во-вторых, индикатор обнаруживает стремление к возврату к своим предыдущим вершинам после сильных снижений. Так, падение показаний индикатора в 2 - 2,5 раза позволяет судить о высокой вероятности будущего ценового движения, возвращающего его значение к предыдущим вершинам. Во всяком случае, можно ожидать



всплеска в пределах двух третей от разницы между минимальным и максимальным значениями диапазона ценового канала .

Одновременно верно и обратное: после подъема индикатора к высоким значениям следует ожидать его снижения. В первом случае можно ожидать развития растущего или нисходящего тренда (возврат индикатора к его вершинам), а во втором - бокового движения (корректировочный всплеск). В-третьих, числовые показания индикатора позволяют определить расстояние, которое цена не преодолеет в результате случайных колебаний рынка, что позволяет понять, когда флэт действительно прекратился и начался растущий или падающий тренд. Цены, которые не будут достигнуты случайным образом, находятся на расстоянии, равном половине минимального значения диапазона ценового канала от соответствующих ценовых уровней наблюдаемого ценового канала.

Так, для Евро за последние пять с половиной лет абсолютный минимум для 21 - периодного индикатора составлял 203 пункта, максимум -


Рис. 4-3. Дневной график евро/доллар с 21-периодным

диапазоном ценового канала , показывающий значение в пунктах (в формуле использован множитель 10000)



1019 пунктов, при наиболее вероятном минимуме в интервале от 260 до 300 пунктов. Это позволяет определить, что движение более чем на 130 - 150 пунктов не может быть случайным, если оно возникает из сузившегося ценового коридора. Например, если последнее значение индикатора составляет 0.0260 (означает 260 пунктов для валюты), а перед этим он был 0.0520, можно с высокой долей уверенности ждать развития тренда как минимум на 260 пунктов в сторону прорыва (260= (0.052 - 0.026) XI0000), с возможным продолжением до 520 пунктов. Иллюстрация- на рисунке 4 - 3, где следует обратить внимание, что сравнение значений индикатора дает возможность предсказать будущее ценовое движение. Последние показатели индикатора не свидетельствуют о желании рынка совершить длительный пробег.

Следует подчеркнуть, этот индикатор не показывает, куда будут двигаться цены, но он способен дать представление о протяженности будущего ценового движения. Таким образом, при оценке перспективности стратегий волатильности диапазон ценового канала позволяет следующее: 1) Получить подтверждение или опровергнуть сложившееся мнение о волатильности; 2) Понять характер будущей тенденции; 3) Выяснить ценовые уровни, достижение которых не является случайным. Как можно заметить, первые два пункта помогают понять, какую стратегию лучше применить, а третий определяет вводные для выяснения уровня риска.

Отклонение цены (Deviation Price). Ориентируясь на использование распределения Паскаля, для ввода в модель ценообразования опционов нам требуется знать абсолютное отклонение изменения цены за период. Графическое представление отклонения изменения цены за относительно продолжительные периоды в виде индикатора, несмотря на его простоту, позволяет получить довольно качественную информацию о рыночной ситуации. Строгих правил использования определенного периода нет, но представляется обоснованным применять период 21, а также и большие значения, скажем, 55 - 65. Формула для составления индикатора такова:

закрытиеi

Отклонение цены- последнее закрытие - ----.

С помощью данного индикатора осуществляется попытка проследить тенденцию величины отклонения цен от их среднего значения за выбранный период. В связи с этим возникает вопрос: не лучше ли рас-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 [ 33 ] 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113