сматривать период, находящийся на более удаленном расстоянии от текущего момента, не увеличивая при этом количество ценовых значений? То есть из последней цены вычитать среднюю цену за период N , который находится на некотором удалении, скажем - п периодов тому назад. Подобная модификация индикатора представляется оправданной, позволяя просмотреть риски в различных ракурсах. При этом можно заметить, что соответствующее увеличение периода в индикаторе отклонение цены даст результат, сходный с показаниями его модификации. Например, если взять N = 61 и п = 61 в модификации, то использование в индикаторе периода 122 создает приблизительно ту же картину. Основываясь на знании отклонения цены, выяснить абсолютное отклонение изменения цены не составляет труда: достаточно выяснить среднее абсолютных значений отклонения цены .

Что позволяет оценить данный индикатор или числовой ряд, полученный в результате обработки ценовых данных? Во-первых, вычис-

PSFT) PEOPLESOFT-Oally ЧЛПЛПШ С-Ю.250 . О -108% O-4Q.650 Н-41.630 L-39J120

Рис. 4-4. Отклонение цены , обычное 61-периодное и модифицированное, где средняя цена закрытия выясняется на 61-пери-одной области, удаленной на 61 период. Дневной график Peoplesoft Inc. (PSFT, NASDAQ)

ление среднего значения абсолютных изменений цены может быть введено в соответствующую модель оценки опционов. Во-вторых, индикатор дает представление о складывающейся рыночной тенденции, позволяя иногда выявить перелом в тренде. Рисунок 4 - 4 демонстрирует, как ведет себя индикатор отклонение цены , на который наложена средняя абсолютных значений отклонения цены .

Чистое изменение цены (Net Change). Идея применить его возникла в связи с составлением индикатора отклонение цены , на который очень похоже чистое изменение цены . Его формула проста:

Чистое изменение цены =

- (последнее закрытие - закрытие N периодов назад).

Как выяснилось, он неплохо сигнализирует о разворотах цен, особенно при использовании разных периодов, что иллюстрирует рисунок 4-5. Безусловно, индикатор чистое изменение цены точно коррелирует с текущим трендом, о чем непременно выскажутся искушенные технические аналитики. Но человеческая природа такова, что люди склонны доверять индикаторам больше, чем ценам, поэтому с точки зрения психологии чистое изменение цены - прекрасный путеводитель в определении момента перелома тренда и понимания фазы его развития.

Завершая краткий обзор методов анализа, явно отличающихся от обычной практики, где требуется определять направление, следует обратить внимание: когда целью является использование стратегий волатильности, обычные индикаторы мало способствуют изучению поведения рынка в контексте традиционного технического анализа. Но его роль возрастает после создания стратегии, и встает вопрос об ее управлении.

Теперь остался один вопрос: как найти инструменты, представляющие интерес с точки зрения волатильной торговли? Из вышеизложенного следует, что можно попытаться соединить в единый блок представленные выше индикаторы или какие-либо другие, по мнению аналитика, снабжающие информацией и позволяющие судить о зрелости ситуации. После этого остается только техническая задача: проскани-ровать рынок и просмотреть варианты, найденные компьютером. Фундаменталисты могут использовать сведения, почерпнутые из новостей, или опираться на понимание ситуации в определенном секторе рынка. В любом случае прежде всего каждый вариант должен быть изучен на предмет ликвидности инструментов, требующихся для создания стра-

(PSFT) PEOPLESOFT Dally М/ИЯОИ с-40-250 -.440 -1.08% О-40.Б50 1М1Л30 1-3941211

Рис. 4-5. Чистое изменение цены , представленное в виде 21- и 55-периодного индикатора на дневном графике Peop/esoft Inc. (PSFT, NASDAQ)

тегий волатильности. Только после этого имеет смысл приступать к дальнейшим шагам анализа: определению динамики рынка, его ценовых пределов, волатильности и пр.

Так как опционы играют важную роль в стратегиях волатильности, то существуют несколько простых, но эффективных способов выявления потенциально интересных инструментов. Самый простой - проанализировать отдельно взятый рынок, ранжируя торгуемые на нем опционы по определенным признакам. Наиболее продуктивным оказывается поиск по следующим критериям: 1) Повышенная торговая активность с определенными опционами (конкретная цена исполнения, серия и класс), сопровождающаяся ростом числа открытых позиций; 2) Ранжирование рынка в целом по параметру подразумеваемая волатильность ; 3) Высокие показатели объема открытых позиций. Безусловно, не имеет никакого смысла объединять различные рынки: по отдельности следует исследовать фондовый рынок, фьючерсные рынки, валюту и т.д.