ста активов компании, которая финансируется за счет кредита и рассчитывается следующим образом:

Общая сумма задолженности

Ко =-----

Чистая стоимость Общая стоимость

фиксированных + текущих

активов активов

Суммарная задолженность

Суммарные активы (4.42)

Более высокий коэффициент говорит о более высоком кредитном риске. Значение коэффициента, превышающее 50%, указывает на высокий уровень общей задолженности.

4.5.3. Приемы уменьшения кредитных рисков

Существует четыре потенциальных источника денежных средств для уплаты долгов: коммерческие операции; продажа фиксированных активов; изыскание новых средств; гарантии третьей стороны. Основным источником средств являются обычно денежные поступления от проводимых компанией коммерческих операций. Один из основных способов снижения риска неплатежа по ссуде-тщательный отбор потенциальных заемщиков. Существует множество методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения долга банку. В практике американских банков применяется правило пяти си , где критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися на букву си :

character (характер заемщика);

capacity (финансовые возможности);

capital (капитал, имущество);

collateral (обеспечение);

conditions (общие экономические условия).

Под характером заемщика понимаются: его репутация, степень ответственности, готовность и желание погашать долг. Банк стремится прежде всего выяснить, как заемщик (фирма или частное лицо) относился к своим обязательствам в прошлом, были ли у него задержки в погашении займов, каков его статус в деловом

мире. Банк стремится получить психологический портрет заемщика, используя для этого личное интервью с ним, досье из личного архива, консультации с другими банками и фирмами и прочую доступную информацию.

Финансовые возможности заемщика, его способность погасить кредит определяются с помощью тщательного анализа его доходов и расходов и перспектив изменения их в будущем.

К способам уменьшения кредитного риска можно отнести следующие:

кредитный отдел должен постоянно систематизировать и обобщать информацию по выданным кредитам и их возвращению. Информация по выданным кредитам должна быть систематизирована по размерам выданных кредитов, должна быть построена классификация клиентов, которые взяли кредит (физические лица, государственные органы, предприятия, другие банки и т.п.);

банк в целом должен вести кредитную историю своих клиентов, в том числе и потенциальных (т.е. когда, где, какие кредиты брал и как их возвращал клиент). Пока в России большинство клиентов не имеют своей кредитной истории. Кроме того, обычно оценивается возможность возврата клиентом кредита с помощью анализа его баланса - если это банк; планов и технического уровня производства, перспектив развития - если это предприятие, и т.п.;

в банке должна быть четкая инструкция по выдаче кредита (кому какой кредит можно выдать и на какой срок);

должны быть установлены четкие полномочия по выдаче кредита, чем выше ранг работника банка, тем большую сумму кредита он может подписать;

есть различные способы обеспечения кредита, например клиент отдает что-то в залог, и если не возвращает кредит, то банк становится собственником залога;

для выдачи особо больших и опасных кредитов объединяются несколько банков и сообща выдают этот кредит;

существуют страховые компании, которые страхуют невозврат кредита (но есть точка зрения, что невозврат кредита не подлежит страхованию - это риск самого банка);

существуют внешние ограничения по выдаче кредитов (например, установленные Центральным банком); скажем, не разрешается выдавать очень крупный кредит, одному клиенту, и т.д.

Потери от непогашения ссуд - неизбежный продукт активной деятельности любого банка. Их нельзя полностью ликвидировать, но возможно свести к минимуму. В американских коммерческих банках существует система, помогающая выявить причины возникновения проблемных кредитов, а также спрогнозировать само их появление. Согласно этой системе к возникновению сомнительных кредитов приводят факторы, зависящие и не зависящие от банка. К первым относятся все аспекты, связанные с кредитным процессом, т.е. с адекватным анализом кредитной заявки, кредитной документацией и т.д. Самостоятельные факторы-неблагоприятные экономические условия, в которых оказался заемщик, стихийные бедствия.

Большое внимание американские коммерческие банки уделяют прогнозированию проблемных кредитов на этапах анализа кредитной заявки и ее исполнения.

4.5.4. Платежи по кредитам

Многообразие форм кредитования и инвестирования обусловливает необходимость нахождения критерия наиболее выгодного помещения капитала. Поясним: нам встречается два рекламных объявления; один банк предлагает 15,5% ежеквартально, а другой - 15,2% ежемесячно. Что лучше? Для того чтобы ответить на этот и подобные вопросы, вводится вспомогательное понятие - эффективная процентная ставка.

Если на основной вклад Р в течение года т раз начисляются сложные проценты, то при годовой процентной ставке г ожидаемый вклад Р, через год составит: i

Р,=Р

1 Г

+ 100т

Эффективная годовая процентная ставка г3 определяется из условия:

Р3 = Р

г Л 1+-2-. 100 ,

т.е. это процент, начисляемый за год лишь один раз и дающий тот же результат, что ц сложные проценты с начислением т раз в году.

Приравнивая правые части уравнений,

100т

окончательно находим

100т

-100.

(4.43)

В отличие от эффективной ставки г3 первоначальная ставка г с m-кратным начислением называется номинальной. Теперь мы готовы ответить на вопрос, какое предложение выгоднее: 15,5% ежеквартально или 15,2% ежемесячно.

В первом случае

г = 15,5; т = 4.

Отсюда, используя полученную формулу (4.43), находим гэ = 16,4244%.

Во втором случае

г = 15,2; m = 12.

По той же формуле

гэ = 16,3049%.

Таким образом, 15,5% ежеквартально дает больший годовой доход, чем 15,2% ежемесячно.

Полученная формула (4.25) имеет еще одно полезное применение: расчет платежей погашения по заданной величине кредита. Самый простой пример - взятие ссуды в банке для покупки какой-либо вещи с последующим погашением долга периодическими равными платежами. Положим, вы берете в банке 5000 для приобретения автомобиля. У банка должен быть свой интерес , поэтому его условия таковы: срок погашения кредита 3 года, процентная ставка - 12% годовых ежемесячно. Напомним, что фра-

за 12% годовых ежемесячно означает сложные ежемесячные про-

12% , центы в размере Т-

Спрашивается, каковы должны быть ваши ежемесячные платежи, если по условию они одинаковы по величине. /Для решения этой и подобных задач удобно формулу (4.25) представить в виде

1-(1 + 0

(4.44)

где Р - величина кредита,

г = i 100 - процентная ставка:

r - искомый размер платежа;

п - общее число платежей.

Применим полученную формулу для решения примера о покупке автомобиля. Подставляя численные значения

Р = 5000; г = 1; п = 3 12 = 36,

с помощью калькулятора легко находим размер платежа

r = 166,07.

Следует заметить, что общая сумма ваших платежей составит:

36 166,07 = 5978,52,

т.е. превышает (и существенно) стоимость автомобиля, равную 5000. Это превышение и есть интерес банка.

Если по условиям займа должник обязуется вернуть сумму долга в конце срока в виде разового платежа, то он должен предпринять меры для обеспечения этого. При значительной сумме долга обычная мера заключается в создании погасительного фонда, который создается из последовательных взносов должника (например, на специальный счет в банке), на которые начисляются проценты. Таким образом, должник имеет возможность последовательно инвестировать средства для погашения долга. Очевидно, что сумма взносов в фонд вместе с начисленными процентами, накопленная в погасительном фонде к концу срока долга, должна быть равна его сумме. Взносы могут быть как постоянными так и переменными во времени. Задача заключается в определении размеров срочных уплат и составляющих их элементов в зависимости от конкретных условий займа.

Пример 4.26. Кредит в сумме 100000 у.е. выдан на пять лет по ставке 12% годовых. Проценты на кредит должны выплачиваться в конце каждого полугодия. Найти необходимую величину выплат в фонд погашения долга, если проценты на выплаты начисляются по ставке 8% годовых. Каким будет размер фонда к концу третьего года?

Решение. Проценты на выплаты фонда начисляются по ставке 8% годовых или 4% полугодовых, поэтому, чтобы к концу пятого года фонд содержал ЮООООу.е., величина выплат должна быть равна (4.23):

* = -*-Р, (l + i) -l

здесь Pt - 100000 у.е., i - 0,04; п = 10 - число выплат, тогда

r =-°2°JL-ЮОООО = 8329,1 у.е.

(1+ 0,04)10-1

Проценты на долг в конце каждого полугодия составляют 6% от 100000 у.е., то есть 6000 у.е. Полный годовой расход по долгу составляет:

8329,1 + 6000 = 14329,1 у.е.

В конце третьего года фонд содержит из формулы (4.24):

Р3 = (i±./? = ll-8329,l=55246,7y.e. 3 i 0,04

Ясно, что рассматриваемый способ погашения долга - создание фонда - выгоден должнику только тогда, когда проценты по ставке больше, чем процент выплат за долг.

4.5.5. Наращение и выплата процентов в потребительском кредите

Одной из распространенных форм кредитования являются потребительские кредиты. Это, как правило, краткосрочные суммы, выдаваемые на покупку автомобилей, телевизоров, бытовой техники и других предметов широкого потребления. Для потребительского кредита выплаты осуществляются в виде последовательности периодических платежей.