Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 [ 276 ] 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343

Большой объем финансовой и экономической информации - курсы обыкновенных акций, информация о взаимных фондах и финансовые отчеты - предлагается инвесторам на компьютерных дисках за определенную плату компаниями Standard & Poors Compustat Services, Value Line Inc., Morningstar. Эти базы данных также передаются инвесторам через компьютерные сети.

По компьютерной сети предоставляют информацию компании Compuserve, Dow Jones News/Retrieval, Interactive Data Corporation и другие. Каждая служба устроена таким образом, что пользователи компьютеров могут легко и недорого загрузить информацию о курсах и другие данные в свои машины. Часто данные имеют формат таблицы и поэтому сразу готовы для анализа, например программы Лотус 1-2-3 {Lotus 1-2-3).

Lotus Development Corporation, Standard & Poors, Morningstar и другие компании предоставляют на компактных дисках базы данных по ценам фондового рынка, информацию об основных макроэкономических показателях и данные о деятельности взаимных фондов, а также прогнозы брокерских фирм и других организаций.

Краткие выводы

1. Финансовые аналитики - это профессионалы в области инвестирования, которые занимаются оценкой ценных бумаг и дают рекомендации по инвестированию. Данные рекомендации могут использовать как профессиональные финансовые менеджеры (управляющие портфелем), так и клиенты аналитиков.

2. Существует две основные цели проведения финансового анализа: определение конкретных характеристик ценных бумаг и выявление неверно оцененных бумаг.

3. Чтобы оценить риск и доходность как отдельных ценных бумаг, так и групп бумаг, необходимо знание финансовых рынков и принципов оценки.

4. Рыночные индексы рассчитываются для портфелей ценных бумаг с целью получения представления о динамике поведения какого-либо вида активов (например, акций или облигаций) или же отдельных сегментов этого вида.

5. Рыночные индексы обычно рассчитываются методом взвешивания цены, методом взвешивания стоимости или методом равного взвешивания.

6. Многие инвесторы утверждают, что они обнаружили инвестиционные системы, которые превосходят пассивные инвестиционные системы. Однако инвесторы нередко совершают грубые ошибки при проверке полученных посредством применения этих систем результатов, что ставит под сомнение представительность таких проверок.

7. Технический анализ позволяет получить краткосрочные прогнозы динамики курсов ценных бумаг на основе тенденции изменения курсов и объемов торговли, сложившихся в прошлом. Фундаментальный анализ дает оценку будущих значений переменных, определяющих стоимость бумаги, таких, как объем продаж, величина расходов и доходов фирмы.

8. Многие финансовые аналитики сосредоточивают свои усилия на анализе финансовых отчетов компании. Такие исследования позволяют аналитику лучше понять деятельность компании, перспективы будущего роста, определить, какие факторы и каким образом влияют на прибыль компании.



Вопросы и задачи

1. В последнем выпуске Wall Street Journal найдите величину закрытия промышленного индекса Dow Jones. Для этого же дня найдите цены закрытия акций, являющихся базой расчета индекса. (Названия данных акций обычно печатаются на с. 3 газеты.) Рассчитайте значения делителя промышленного индекса Dow Jones.

2. Имеется рыночный индекс, состоящий из ценных бумаг А и В, рассчитанный методом взвешивания цены. Курс акции А равен $16, акции В - $40. Делитель индекса в данный момент равен 2,0. Рассчитайте величину делителя, если:

а) по акции А объявлена выплата дивидендов в форме акции в размере 5%;

б) акция В дробится в пропорции 3 к 1;

в) акция А дробится в пропорции 4 к 1.

3. Часто утверждают, что индекс S&P 500 является лучшим индикатором динамики фондового рынка США, чем промышленный индекс Dow Jones. Объясните причины возникновения такого мнения.

4. Предположим, что рынок представлен тремя видами ценных бумаг:

Ценная бумага Текущий курс Количество

(в долл.) выпущенных акций

А 20 20 ООО

В 35 40 000

С 30 40 000

а. Чему равна совокупная стоимость рынка?

б. Чему равно относительное изменение совокупной стоимости рынка (в процентах), если курс ценной бумаги С увеличится на 20%?

в. Чему равно относительное изменение совокупной стоимости рынка (в процентах), если ценную бумагу В дробят в пропорции 2 к 1.

Ценные бумаги X, Y и Z имеют следующие цены закрытия на две конкретные даты:

Акция Дата № 1 Дата № 2

X $16 $22

Y 5 4

Z 24 30

На дату № 1 выпущено 100 акций X, 200 акций У и 100 акций Z

а. Постройте фондовый индекс на основе акций X, У, Z методом взвешивания цены. Чему равно значение индекса на дату № 1.

б. Чему равно значение индекса на дату № 2?

в. Предположим, что на дату 2 акцию X дробят в пропорции 4 к 1. Чему равно значение индекса на эту дату?

г. Используя три акции, постройте индекс методом взвешивания стоимости. Пусть значение индекса на дату № 1 равно 100. Чему равен индекс на дату № 2?

6. Феррис Файн сказал: Успех фондового индекса зависит от его способности определять динамику движения акций, не включенных в индекс . Объясните, что имел в виду Феррис.



7. Имеется рыночный индекс из трех акций, состоящий и построенный методом равного взвешивания. Рыночные курсы этих акций представлены ниже:

Рыночные курсы (в долл.)

Ценная бумага Дата № 1 Дата № 2 Дата № 3

А 50 55 60

В 30 28 30

С 70 75 73

а. Чему равна доходность индекса на дату № 2 по сравнению с датой № 1?

б. Чему равна доходность индекса на дату № 3 по сравнению с датой № 2?

8. Имеется рыночный индекс, состоящий из трех ценных бумаг, и курсы ценных бумаг на три даты:

Рыночные курсы (в долл.)

Ценная бумага Дата № 1 Дата № 2 Дата № 3

L 20 23 30

М 27 30 31

N 40 35 29

Определите величину индекса на дату № 2 и дату № 3, если его значение на дату № 1 равно 200. Индекс рассчитывается на базе геометрической средней.

9. Каким типам акций или отраслей придается большая значимость в рыночном индексе, рассчитанном методом равного взвешивания, по сравнению с индексом, рассчитанным методом взвешивания стоимости?

10. Перечислите и опишите несколько возможных способов использования фондовых индексов.

11. Какова роль финансовых аналитиков в условиях высокоэффективных рынков ценных бумаг?

12. Сравните реакцию курса на покупку акций в рамках системы, которая была способна победить рынок , с реакцией на: (а) точный прогноз дождя; (б) точный прогноз местонахождения вражеских подводных лодок.

13. Ниже приводятся результаты нескольких тестов механических инвестиционных систем. Для каждого результата тестирования определите главную ошибку, совершенную исследователем, и объясните, почему ошибка присутствует в рамках исследования:

а. Управляющий портфелем использует правило фильтра (т.е. покупает акции после роста их курса на х%, держит их до того момента, пока курс не упадет нах%, и после этого продает) и получает результаты, превосходящие доходность рыночного индекса с широкой базой, когда значение фильтра очень мало (т.е. когда х мало).

б. Инвестиционная система, построенная на базе временного периода с 1970 по 1980 г., показывает лучший результат, чем рыночный индекс с широкой базой за вторую половину этого периода.

в. Портфель, состоящий из акций высокоцикличных промышленных компаний, по результатам превосходит рыночный индекс с широкой базой.

г. Покупка и продажа акций США на основе моделей голосования либералов и демократов в Великобритании приносит доходность, превосходящую рыночный индекс США с широкой базой.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 [ 276 ] 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343