ДЖОН БЕНДЕР

ОСПАРИВАЯ НЕОСПОРИМЫЕ ИСТИНЫ

Если Джон Бендер прав в своих выводах об опционах- а учитывая результаты его торговли, есть основания полагать, что он прав, - то подавляющее большинство прочих участников рынка ошибается. Бендер утверждает, что теория ценообразования опционов, разработанная экономистами - лауреатами Нобелевской премии, лежащая в основе всех существующих опционных ценовых моделей, используемых трейдерами в самых разных уголках мира, в основе своей неверна. Спор ведется Бендером не только на теоретическом уровне: его успешно функционирующая торговая стратегия построена на противодействии традиционным моделям ценообразования опционов. Бендер открывает позиции, прибыль на которых возможна в случае, если точность его собственных выводов относительно наиболее вероятных цен превзойдет аккуратность стандартных моделей ценообразования, отраженных в преобладающих рыночных ценах на опционы.

Бендер предпочитает держаться в тени - удивительный факт, учитывая размеры капитала, находящегося в его распоряжении, а также его поистине блестящие результаты. Его фонд не дает информацию о себе ни в одной из просмотренных мной баз данных. Как и с большинством моих собеседников, чьи интервью помещены

в этой и предыдущих книгах, я познакомился с Бенде-ром через знакомых финансистов.

В 1988 году Бендер с отличием закончил Пенсильванский университет, получив диплом биофизика. В студенческие годы летние каникулы он, как правило, проводил за научными исследованиями в Livermore Labs или Marine Biological Laboratories в Вудс Хоул. Несмотря на любовь к науке Бендер сошел с академического пути, поскольку, по его собственному признанию, работа ученого заключается в наши дни не в исследовании, а в поиске грантов . Интерес Джона перешел в область финансовых рынков: он обнаружил, что здесь перед человеком, желающим приложить свои аналитические таланты, открывается огромное поле деятельности.

Бендер начал торговать на собственном счету вскоре после окончания университета, но в первое время у него было всего несколько тысяч долларов капитала. Через год он сумел привлечь $80 тыс. На этом счету Бендер торговал с августа 1989 года по март 1995 года; среднегодовой прирост капитала с учетом реинвестиций торговых прибылей составил в этот период 187%, наблюдалось всего три убыточных квартала, худший результат - падение на 11%.

В августе 1996 года, после небольшого перерыва, Бендер открыл фонд: в последующие три с половиной года его средняя годовая прибыль составляла 33%. Цифра сама по себе неплохая, но она существенно отличается от результатов, достигнутых Бендером на собственном счету в предыдущие годы; причина этого снижения результатов может, разумеется, вызвать законное недоумение читателя. Ответ прост: уменьшился размер плеча . В фонде леверидж был уменьшен в четыре раза (учитывая ежегодную реинвестицию прибылей, этот факт весьма существенно повлиял на показатели); акцент ставится теперь на контроле риска. К настоящему времени наиболее крупное падение с максимума капитала до последующего минимума составило всего 6%. Бендер управляет

не только сотнями миллионов долларов своего фонда: он также торгует валютными опционами для Quantum фонда, однако информация о размере активов Quantum, которыми он управляет, не предается гласности.

Маги рынка нередко тратят часть своих немалых прибылей на поддержку благотворительных учреждений или начинаний. С моей точки зрения, вид благотворительности, который выбрал Бендер, особенно интересен как своей оригинальностью и влиянием, которое он может оказать на судьбы последующих поколений, так и своевременностью: Бендер взялся за дело в тот момент, когда в его помощи чувствовалась особая нужда. Что именно делает Бендер? Раскрою, наконец, секрет: он скупает тысячи акров тропических лесов Коста-Рики, спасая их тем самым от гибели под топорами поселенцев.

За день до вылета в Нью-Йорк, где я собирался провести несколько интервью для этой книги, мне сообщили, что Бендер также отправляется по делам в Нью-Йорк. Поскольку в Вирджинии, где расположен его родной город, не живет никто из моих прочих героев, я решил, что удобнее всего будет назначить встречу в Нью-Йорке. К сожалению, мое расписание оказалось настолько напряженным, что втиснуть в него еще одно мероприятие оказалось невозможным. Единственное, что оставалось - встретиться и поговорить за поздним ужином. Чтобы в случае необходимости продолжить беседу, мы с Бендером условились остановиться в одном отеле.

Мы переоделись и сошли в гостиничный холл. Стоял жаркий летний вечер. На Бендере был костюм с галстуком, я же решил, что, надев вместо бермуд джинсы, достаточно подготовился к походу в ресторан. Бендер - а именно он заказывал столик - сказал, что в таком виде меня едва ли пропустят, и предложил предварительно справиться по телефону. Я заверил его, что всегда хожу по ресторанам в такой одежде и ни разу не имел неприятностей. Меня действительно не остановили, чем Бендер был явно разочарован. За столом я понял, чем объясня-