стать источником убытков, чей размер порой существенно превышает инвестированный в них капитал. Приведем всего несколько примеров:

Трейдер, открывший в июне 1998 года короткую позицию на Amazon, равную $10 тыс., через семь месяцев потерял бы $120 тыс.

Короткая позиция на ЕЬау, равная $10 тыс., открытая в октябре 1998 года, через семь месяцев принесла бы убыток в размере $230 тыс.

Короткая позиция на Yahoo! в размере $10 тыс., открытая в январе 1997 года, через два года принесла бы убыток, равный $680 тыс.

Из этих и прочих аналогичных примеров явствует: один неверный шаг - и короткая позиция станет причиной разорения. Существование неограниченного риска на коротких позициях делает необходимым строгое следование одному важнейшему правилу: разработайте четкий план ограничения убытков и неукоснительно следуйте ему.

Приведу перечень некоторых методов риск-контроля, используемых на коротких позициях моими собеседниками магами :

Короткая позиция ликвидируется при достижении максимального установленного уровня убытков, даже если трейдер по-прежнему уверен в медвежьих перспективах акции. По словам Уотсона, он закроет позицию, даже если глубоко убежден в том, что компания кончит банкротством... Я не могу допустить, чтобы 1% коротких позиций в портфеле стал причиной 5% убытка .

Размер короткой позиции ограничен: он может составлять не больше, чем определенный процент портфеля в целом. Таким образом, если стоимость короткой позиции растет, ее размер должен быть

сокращен, чтобы процентное соотношение не изменилось.

Короткая позиция рассматривается в качестве краткосрочной инвестиции, ее длительность часто связывается с периодом действия катализатора, например, отчета о прибылях. Как прибыльная, так и убыточная позиция ликвидируется в течение нескольких недель, иногда дней.

60. Выбор акций для открытия коротких позиций (или акции, которых следует избегать при открытии длинных позиций)

Таланте, специалист по коротким позициям, при выборе акций обращает особое внимание на следующие факторы:

высокая дебиторская задолженность (большое количество неоплаченных счетов за товары и услуги);

смена бухгалтеров;

компания обвиняет в падении своих акций трейдеров, открывших короткие позиции;

компания радикально меняет сферу деятельности, пытаясь извлечь выгоду из сиюминутных условий.

Для того чтобы на акцию, вошедшую в список кандидатов, действительно была открыта короткая позиция, должны соблюдаться следующие три условия:

отношение цена/прибыль очень высоко;

катализатор в ближайшее время отрицательно повлияет на акцию;

растущий тренд замер на месте или развернулся.

С точки зрения Уотсона, идеальные кандидаты для открытия коротких позиций - это дорогие компании, занятые производством одного вида продукции. Трейдер ищет акции, спрос на которые должен упасть, поскольку

сокращен, чтобы процентное соотношение не изменилось.

Короткая позиция рассматривается в качестве краткосрочной инвестиции, ее длительность часто связывается с периодом действия катализатора, например, отчета о прибылях. Как прибыльная, так и убыточная позиция ликвидируется в течение нескольких недель, иногда дней.

60. Выбор акций для открытия коротких позиций (или акции, которых следует избегать при открытии длинных позиций)

Таланте, специалист по коротким позициям, при выборе акций обращает особое внимание на следующие факторы:

высокая дебиторская задолженность (большое количество неоплаченных счетов за товары и услуги);

смена бухгалтеров;

компания обвиняет в падении своих акций трейдеров, открывших короткие позиции;

компания радикально меняет сферу деятельности, пытаясь извлечь выгоду из сиюминутных условий.

Для того чтобы на акцию, вошедшую в список кандидатов, действительно была открыта короткая позиция, должны соблюдаться следующие три условия:

отношение цена/прибыль очень высоко;

катализатор в ближайшее время отрицательно повлияет на акцию;

растущий тренд замер на месте или развернулся.

С точки зрения Уотсона, идеальные кандидаты для открытия коротких позиций - это дорогие компании, занятые производством одного вида продукции. Трейдер ищет акции, спрос на которые должен упасть, поскольку