единственный или основной продукт компании либо не соответствует стандартам, заявленным в рекламе, либо не выдерживает возможной в данной сфере высокой конкуренции.

61. Используйте сделки с опционами в качестве выражения своего прогноза поведения цены на акцию

Преобладающая рыночная цена на опцион строится, исходя из предположения о случайности движения цен на фондовом рынке. Если у вас есть мнение относительно более или менее вероятного направления движения цены на акцию в будущем, сделка с опционом принесет больше выгоды (при том же риске), чем покупка акции.

62. Продажа пут-опциона не при деньгах на акцию, которую вы хотите купить

Данная методика - ее подробно описал в нашей беседе Окумус - могла бы оказаться чрезвычайно выгодной для многих трейдеров, хотя в настоящее время ее, по-видимому, используют единицы. Суть метода такова: следует продавать пут-опционы с ценой страйк, равной цене, по которой вы собирались купить акцию. В случае, если цена не опустится до намеченного уровня покупки, трейдер получает небольшую прибыль; если же цена снизится должным образом, стоимость акции уменьшится за счет премии.

Предположим, что компания XYZ торгуется по $24, а вы хотели бы купить акцию по $20. В обычной ситуации, чтобы решить поставленную задачу, следует поместить торговый приказ на покупку акции не выше, чем по $20. Альтернативный вариант, предложенный Окумусом, заключается в следующем: вы продаете 20-долларовые пут-опционы на акцию. В этом случае, если цена не опустится до назначенной цифры, вы получите некоторую сумму денег от продажи пут-опционов, которые, очевидно, в момент исполнения не будут стоить ничего. И наоборот: если акция упадет ниже $20, покупатель пут-

опциона захочет его исполнить, и вы в конце концов откроете длинную позицию по акции, купив ее по $20, то есть по цене, которую изначально собирались заплатить. Более того, в этой ситуации цена покупки окажется даже ниже, чем было намечено, поскольку из нее можно вычесть размер премии, полученной за опцион.

63. Исследования аналитиков с Уолл-стрит страдают предвзятостью

Многие трейдеры отмечают предвзятость аналитических материалов, поставляемых брокерскими компаниями с Уолл-стрит. Уотсон объясняет эту тенденцию спецификой отношений аналитика и инвестиционного банка: на аналитика, как правило, оказывается давление, чтобы он советовал покупать компании, являющиеся клиентами инвестиционного банка даже в том случае, когда объективные данные говорят за продажу.

64. Универсальность успеха

В этой главе я собрал воедино информацию, знание которой необходимо человеку, желающему добиться успеха в торговле и инвестировании. Я полагаю, однако, что успех - понятие универсальное, в равной степени приложимое к профессионалам во всех областях. Правила поведения, о которых говорят маги , за исключением узкоспециальных советов, пригодятся любому, кто решил стать первым в своей сфере деятельности.

ПРИЛОЖЕНИЕ

ОПЦИОНЫ: БАЗОВЫЕ СВЕДЕНИЯ

Существует два основных типа опционов: опционы пут и опционы колл. Приобретение колл-опциона дает его покупателю право - но не обязательство - купить соответствующую акцию (или иной финансовый инструмент) по оговоренной цене, называемой ценой страйк, или ценой исполнения, в любой момент, вплоть до истечения срока действия контракта. Нут-опцион дает человеку, купившему его, право - но не обязательство - продать соответствующую акцию по цене страйк в период, предшествующий дате истечения контракта. (Покупка пут-опциона, таким образом, является медвежьей сделкой, в то время как его продажа выражает бычьи тенденции.) Цена опциона носит название премии. Итак, купив апрельский колл-опцион на IBM по 130, я получаю право приобрести 100 акций IBM по цене $130 за акцию в любой момент времени в течение срока жизни опциона.

Покупатель колл-опциона надеется получить выгоду от предполагаемого роста акции, зафиксировав определенную цену ее покупки. Максимальный убыток, возможный при покупке колл-опциона, равен размеру премии (в долларах), заплаченной за опцион. Такой максимальный убыток понесет покупатель колл-опциона, чья цена страйк на момент истечения контракта остается выше рыночной. Предположим, что IBM торгуется