Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 [ 43 ] 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148

- Когда рынок пойдет вверх? - спросил он.

- Это может произойти в любое время. Нужен катализатор. Но точную дату я назвать не могу.

- Ваш индикатор - абсолютно бессмысленная штука, - заявил он. - Рынок движется вниз.

- Что ж, отдавайте приказ, - сказал я. - Только имейте в виду: инвесторам обязательно станет известно, что позиция была закрыта вами, а не мной.

В офисе работала секретарша, она слышала наш разговор. Когда я бросил трубку, она закричала: Боже мой, зачем вы ему нагрубили!

Я сказал: Не волнуйтесь, он не закроет счет: побоится принять ответственность на себя. Он хочет, чтобы я сам разбирался с этим .

Ночью 10 января США начали воздушный налет на Ирак, и на следующий день цены полетели вверх. Рынок невероятно вырос, мало того: резкий рост волатильнос-ти привел к существенному увеличению премий на опционы. 12 января президент компании позвонил снова.

Как обстояли дела на счету?

Позиция по опционам, которую удерживал я, возросла почти в четыре раза. (Поскольку Кук инвестировал треть всего капитала, то его прибыль составила около 100%.) К тому времени я уже начал переводить позицию в наличные. Он, конечно, об этом знал.

- Что вы намерены делать? - спросил он.

- Собираюсь постепенно закрывать позицию, - ответил я.

- Но она идет вверх! По вашему мнению, рост продолжится?

- Да, скорее всего: кумулятивный индикатор тиков все еще показывает крайнюю перепроданность.

- Так почему не удерживать позицию дольше?

- Вы не поняли, - сказал я. - Премии на опционы взлетели, в частности, из-за быстрого роста волатильнос-ти. (Цены на опционы зависят как от рыночной цены на



соответствующую акцию, так и от волатильности.) Как только волатильность упадет, цены на опционы остановятся несмотря на то, что сам рынок будет расти. К тому же, когда вы позвонили на прошлой неделе, я понял: инвесторы беспокоятся; возможно, им будет приятнее, если деньги окажутся у них в карманах. Я прав?

- Верно, - ответил он.

- Вот видите. Итак, продолжим ликвидацию позиции.

- Марк, - заявил он, - вы неповторимый трейдер. Именно так и сказал.

-Очень признателен за высокую оценку моих профессиональных качеств, - я произнес это ради секретарши: она очень внимательно слушала. - Индикатор работает, теперь вы в него верите?

- Да, разумеется. Ваш индикатор работает.

Я повесил трубку, и секретарша сказала: Как мило с его стороны позвонить и поблагодарить вас .

- Вот увидите, - сказал я, - он отберет деньги при первой возможности.

- Зачем? - удивилась она.

- Потому что он не выносит волатильности и не справляется с клиентами. К тому же он не понимает смысла моих действий - так что посредник из него никудышный. Его вмешательство приведет только к тому, что скептиков и недовольных станет больше. Если бы с клиентами позволили беседовать мне, они слышали бы уверенность в моем голосе, я бы их убедил.

Самое смешное, что раньше я очень хотел работать в такого рода структуре: думал, что от инвесторов надо держаться подальше, тогда их эмоциональный настрой не сможет влиять на принятие торговых решений. Оказалось, что между мной и клиентами встал посторонний человек, чье посредничество только ухудшило ситуацию.

- Он найдет предлог, чтобы закрыть счет, - сказал я секретарше.



- Какой предлог? - удивилась она. - Вы почти удвоили деньги!

- Не знаю, какой. Что-нибудь выдумает.

К тому моменту премии на опционы поднялись так высоко, что покупатель опционов, вроде меня, практически не имел возможности получить прибыль. Покупать опционы в те дни было все равно, что приобретать Юго по цене Роллс-ройса .

Вы перестали торговать?

Да, я приостановил торговлю. Я заключаю сделку, только если верю в 75-процентную вероятность успеха. В течение ближайших месяцев я потихоньку торговал малыми лотами, счет слегка колебался в одну и в другую сторону.

В конце апреля опять позвонил президент компании.

- Почему вы больше не работаете? Вы что, струсили? - закричал он.

- Конечно, я боюсь. Но только не клиентов, а рынка. Не представляю, чтобы какая-нибудь сделка обещала 75% успеха, а действовать наобум я не привык.

- Инвесторы ждут результатов. Почему вы не можете работать так же, как в январе?

- Потому что рынок изменился. Мы можем несколько месяцев сидеть сложа руки, и все равно годовой результат будет отличным.

- Да, - согласился он. - Пока у вас +85%.

- Разве инвесторам этого мало?

- Они видели, как в январе вы удвоили деньги, им хочется, чтобы вы и дальше трудились в поте лица. Пожалуй, вам стоит поторговать, Марк.

Я повесил трубку, и секретарша спросила: Чего он хочет теперь?

Собирается заставить меня торговать. Смешно: в январе он хотел закрыть позицию; сейчас, когда я не намерен заключать сделки, он хочет, чтобы их было больше .



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 [ 43 ] 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148