Скорее всего, она стоила бы мне порядка $100 тыс.

Страховочный сигнал действителен только для первой сделки, совершаемой в течение дня? Да.

Разве последующие сделки не могут принести серьезный убыток?

Нет, потому что другие сделки я закрываю гораздо быстрее. Страховочный стоп гораздо шире. Мне незачем использовать его в течение дня, поскольку все последующие сделки выбираются куда более тщательно. После первой сделки я открываю только те позиции, вероятность успеха которых очень высока; я не позволяю таким позициям уходить далеко в убыточную область.

В этом отношении - мое отличие от большинства. Я заметил, что многие из тех, кого я обучаю, склонны допускать больший риск, рискуя нереализованной прибылью. Они называют эту прибыль деньгами рынка . Я действую строго наоборот: получив прибыль, я начинаю считать, что эти деньги - мои, а потому не собираюсь отдавать их обратно рынку. Так что, чем ближе к закрытию торгов, тем меньше я склонен рисковать.

Одно из дополнительных преимуществ страховочного стопа - это возможность получать более высокие прибыли: я чувствую уверенность, поскольку знаю, что в случае неблагоприятного исхода дела я всегда выйду из рынка. Представьте себе акробата, работающего на трапеции: зная, что внизу натянута сетка, он может попробовать вместо двойного сальто сделать тройное.

Скорее всего, большинство слушателей ваших семинаров по натуре быки - черта характера, не слишком выгодная в сложившейся за последние два года на рынке ситуации. Я прав? Если да, то какой совет вы даете вашим ученикам?

Вы совершенно правы. Сильнейший бычий тренд на фондовом рынке 1990-х годов воспитал целую плеяду трейдеров, чье основное занятие - игра на длинных позициях. В те годы чуть ли не каждая позиция, начавшая падать, рано или поздно вырастала. Я учу людей не верить никаким заранее известным истинам о направлении движения рынка: необходимо следовать за рынком, а не предугадывать его направление.

Управляющий одного из хедж-фондов, с которым я работал, прежде чем открыть длинную позицию, ждал движения цены вверх. Если цена не двигалась, сделка не совершалась. Таким образом, они были либо в длинной позиции, либо не в рынке. В конце концов я объяснил им, что в ситуации, когда условия неблагоприятны для длинной позиции, вместо того, чтобы оставаться нейтральными, лучше открыть короткую позицию. Стратегия работала, они получили кучу денег, но, представьте себе, не выдержали. Им казалось, что если рынок идет вниз, следует покупать. И знаете, что они сделали? Перешли в длинную позицию, а рынок продолжал падать. У таких людей предвзятость отражается даже в языке: падение они называют коррекцией , а не падающим трендом . Им и в голову не приходит, что рынок может быть медвежьим.

Изменение рынка на медвежий отразилось на вашей торговле?

Ни в коей мере: пока существует волатильность, у меня все в порядке. Настоящий трейдер, при условии, что он реагирует на движение рынка, а не прогнозирует, найдет способ заработать в любых рыночных условиях. Вместо того, чтобы бороться с рынком, надо чувствовать его течение. Лучше ошибаться, чем совсем не двигаться.

АЛЬФОНС БАДДИ ФЛЕТЧЕР МЛАДШИЙ

ИНВЕСТИРОВАТЬ БЕЗ ПОТЕРЬ

Любой специалист в области инвестиций знает: высокую прибыль, скажем 40-50% годовых, невозможно получить, не подвергая капитал существенному риску. Похоже, Альфонсу Флетчеру младшему не объяснили в свое время этой прописной истины, иначе он едва ли стал бы демонстрировать неизменно высокую прибыль при полном отсутствии заметных убытков. А ведь именно так он поступает в течение последних тринадцати лет.

Флетчер начал финансовую карьеру в Bear Stearns: в основанных фирмой фондах он исполнял роль аналитика и трейдера. После двух лет чрезвычайно успешной работы его переманивают в Kidder Peabody на аналогичную должность*.

Несмотря на то, что работа в Bear Stearns полностью устраивала Флетчера и он не собирался увольняться, предложение новых работодателей было настолько заманчивым, что отвергнуть великолепные перспективы оказалось невозможно. В дополнение к зарплате в Kidder молодому человеку пообещали от 20 до 25% торговой прибыли.

* Факты, касающиеся работы Флетчера в Kidder Peabody, были взяты из судебных материалов и из статей, опубликованных в Business Week (24 октября 1994), New Yorker (29 апреля и 6 мая 1996) н Fortune (5 июля 1999).