что-то новое. Это приносит двоякую пользу. Во-первых, позволяет мне отвлечься от торговли, во-вторых, расширяя свои знания, я помогаю укреплять свое чувство собственного достоинства. Главное здесь делать что-нибудь положительное.

- Вам не случается иногда полностью отходить от рынков?

- Бывает.

- А как долго?

- Иногда на целый месяц, а то и два.

- И вы считаете, что такие длительные уходы с рынка полезны?

- Несомненно. Ни к чему вам продолжать терять, если у вас черная полоса, потому что это лишь больше навредит вашему самоуважению.

- А как вы снова возвращаетесь к торговле?

- Тая Кобба однажды спросили, почему у него никогда не бывает нерезультативных периодов. Он сказал, что каждый раз, когда чувствует, что не в форме, не старается произвести какой-то великолепный удар, а просто стремится хотя бы попасть по мячу. Если связать эту концепцию с торговлей, то когда вы чувствуете себя не в форме, старайтесь проявлять терпение, ждите сделки, в которой вы очень уверены, и сохраняйте размер ставки небольшим. Вашей целью тогда будет не сделать много денег, а скорее вернуть себе уверенность в правильности принимаемых решений.

- Почему большинство людей теряет деньги на рынке?

- Я знаю, что это звучит как избитая истина, но единственная и самая важная причина, по которой люди теряют деньги на финансовых рынках, заключается в

том, что они не ограничивают свои убытки. Это загадка человеческой природы - почему, независимо от того, сколько книг пишут об этом правиле, и независимо от того, сколько экспертов дают этот совет, люди все равно продолжают совершать одну и ту же ошибку.

- Какие еще ошибки совершают люди?

- Они не подходят к торговле как к бизнесу. Я же всегда рассматриваю торговлю как бизнес.

- Не могли бы вы рассказать о своем бизнес-плане для торговли?

- Я рассматриваю цели торговли как имеющие трехступенчатую иерархию. Первым и самым главным является сохранение капитала. Когда я первый раз смотрю на сделку, я не спрашиваю себя: Какую потенциальную прибыль я могу получить? Я говорю: Какой потенциальный убыток я могу понести? Во-вторых, я стремлюсь к стабильной прибыльности путем сопоставления риска с размером ранее накопленной прибыли (или убытка). Стабильность гораздо более важна, чем получение большого количества денег. И в-третьих, если мне удается достичь успеха в первых двух целях, я пытаюсь добиться исключительной прибыли. Я делаю это, увеличивая размер позиции после и только после периодов высокой прибыльности. Иными словами, если в последнее время у меня был особенно прибыльный период, я могу попробовать умножить свою прибыль, открывая большую позицию, при условии, конечно, что существует подходящая для этого ситуация. Ключом к созданию богатства является сохранение капитала и терпеливое ожидание подходящей возможности сделать необычайно большую прибыль.

- Что вы думаете об анализе графиков?

- Я сделал слишком много денег, торгуя по техническим соображениям, чтобы отбрасывать технический ана-

лиз, как это делают многие чистые фундаменталисты. Однако я считаю, что технический анализ, как единственный метод анализа рынка и торговли на рынке, не достаточен.

В 1974 году ко мне обратился один технический аналитик, пытавшийся убедить меня в том, что он может помочь мне улучшить мою торговлю. Я нанял его в качестве консультанта на испытательный срок за 125 долларов в неделю. Я также предложил выплачивать ему процент прибыли, полученной на основе его рекомендаций. Что ж, этот парень был очень трудолюбивым. Он работал по шестнадцать часов в день и анализировал графики, используя способы, которые я до сих пор понять не могу. Однако каждый раз, когда я просил его дать конкретную рекомендацию, он показывал мне график и говорил что-то вроде: Эта акция, возможно, формирует вершину . Он никогда не мог дать прямого ответа, когда я спрашивал его, следует ли мне покупать или продавать. Больше всего он запомнился мне тем, что носил рубашки с истрепанными манжетами и на обед ел бутерброды с рыбой, которые приносил из дома.

- Используете ли вы анализ графиков?

- Да, но в самой простой форме. Моей главной методологией является трехступенчатый процесс определения важных изменений тренда. Позвольте привести пример попытки идентификации вершины растущего рынка. Первый шаг - дождаться пробития линии восходящего тренда.

- Судя по моему опыту, линии тренда не кажутся мне особенно надежными.

- Необходимо правильно чертить линии тренда. Большинство людей чертит линии тренда неправильно.

- И как же правильно чертить линию тренда?

- В случае восходящего тренда нужно строить линию от самого низкого минимума до самого высокого