- Это очень трудно оценить, но если бы мы слепо следовали системам, мы, вероятно, могли бы делать лишь половину того, что мы имеем сейчас, а может быть, еще меньше. Я передал, наверное, десяти знакомым трейдерам те же самые системы, которыми мы пользуемся, и некоторые из них до сих пор не смогли сделать денег.

- Вы сказали, что примерно 50 процентов ваших сделок определяются не системами. Приведите мне пример такой сделки.

- Я очень люблю эффект магнита, о котором мы говорили ранее. Когда рынок приближается к круглому числу или критической точке, я люблю ставить на то, что рынок доберется до этой цены.

- А вы никогда не пытались систематизировать эту концепцию?

- Нет, потому что я не думаю, что ее можно систематизировать. Я могу внезапно понять, что тот или иной уровень является ключевой точкой, или информация такая может поступить от кого-то из знакомых в операционном зале биржи. Мы всегда спрашиваем наших людей в операционном зале: Какие числа интересуют людей?

- Можете ли вы привести другие примеры дискреционного (т. е. несистемного) типа сделок?

- Мы постоянно получаем информацию из операционного зала. Нам клерки звонят, пожалуй, каждую минуту.

- Сообщая вам, кто что делает?

-Да.

- И это помогает?

- Если, например, многие из уважаемых нами игроков начинают, похоже, делать одно и то же, это может

побудить нас открыть такую же позицию или увеличить нашу позицию, если она у нас уже есть.

- Какие-нибудь другие примеры несистемных сделок?

- Еще я люблю проводить сделки, выясняя, когда движение цены вызывается в основном трейдерами биржевой ямы - у нас есть очень хорошие контакты в операционном зале, поэтому мы получаем информацию такого типа, - и затем открывать позицию в противоположном направлении. Дело в том, что биржевые трейдеры стремятся закрыть свои позиции до окончания дня, и это толкает рынок в обратную сторону (большинство трейдеров биржевой ямы уходят с работы, не оставляя открытых позиций).

-Я заметил, что на вас работает целая команда трейдеров. Вместе с тем мне кажется, что вы здесь единственный, кто принимает дискреционные торговые решения. Как вы используете этих людей? Разве вы не могли бы сами следить за рынками и использовать конторский персонал для помощи в открытии ордеров?

- Сюда поступает так много информации, что я просто не могу сам ее отслеживать и анализировать. Моим трейдерам даны указания сообщать мне каждый раз, когда происходит что-то важное. Они также информируют меня, когда повышается вероятность особой волатильности рынков, исходя из фундаментальных факторов или новостных объявлений. Недавним примером таким новостей была пресс-конференция Джима Бейке-ра 9 января. Мы ожидали более миролюбивого объявления. (9 января 1991 года государственный секретарь Джеймс Бейкер, стремясь избежать войны, встретился с послом Ирака. В то время существовала разумная степень оптимизма в отношении этой встречи, потому что продолжение конфронтационной позиции казалось для Ирака невыгодным. Выступая перед прессой после этой

встречи, Бейкер начал свое заявление словами: К сожалению... Трейдеры и ждать не стали следующего слова, и по фондовым рынкам прокатилась волна продаж.)

- А вы продали, как только услышали слова к сожалению ?

- Для нас это было слишком поздно. Размер позиции, которой мы торговали, не позволил нам так быстро прореагировать на эту новость. За полчаса мы потеряли 1200 пунктов на S&P, и большая часть этого падения произошла в первые десять секунд. У нас была длинная позиция примерно в 700 контрактов. Если бы мы попытались продать на таком рынке, мы только усилили бы падение и, вероятно, в результате продали на минимуме дня.

- Если появляется какая-то неожиданная новость, как вы решаете, когда вам следует выходить с рынка немедленно, а когда следует подождать, пока не утихнет первоначальная паника распродажи?

- Существует огромная разница между малым размером и большим. Если б я торговал малым размером - например десятью лотами S&P, - тогда я, вероятно, вышел бы сразу же. То есть я продал бы, как только услышал слова к сожалению .

-Но, очевидно, теперь ваше положение иное. Теперь, когда вы всегда торгуете большим количеством контрактов, если на рынках происходит что-то неожиданное, вам приходится просто стискивать зубы и ждать?

- Я жду, пока рынок немного стабилизируется, а затем начинаю выходить - особенно если в смысле денежного убытка я уже перешагнул через свой болевой порог.

- Что, в конечном счете, случилось в тот день? Вы вышли из всей своей позиции S&P?

- Да. В течение остальной части дня мы потихоньку уменьшали свою позицию. Никаких сомнений в этом