ет, что лидерство быков слабеет, хотя рынок растет. Расхождение пиков предвещает конец восходящей тенденции. Если последний пик NH-NL находится вблизи +100, то, возможно, надвигается важный разворот: надо присматривать короткие позиции. Если же последний пик намного выше +100, быки еще довольно сильны и падение может быть неглубоким.

2. Если рынок падает на новую глубину, а новая впадина NH-NL мельче предыдущей, то образуется расхождение впадин. Это означает, что медведи теряют лидеров, и рынок падает по инерции. Если последняя впадина NH-NL находится вблизи -100, медведи выдохлись и разворот тенденции вверх не за горами. Если же она гораздо ниже -100, у медведей есть еще порох в пороховницах и нисходящая тенденция может притормозить, но без разворота. Помните, что расхождения впадин в основаниях рынка обычно развиваются быстрее, чем расхождения пиков на его вершинах. Поэтому важнее оперативно покупать, а не продавать.

Угол наклона линии NH-NL на данный день зависит от тенденции его столбиков за несколько дней. Если NH-NL поднимается вместе с индексом рынка, он подтверждает восходящую тенденцию. Если NH-NL падает вместе со спадом на рынке, он подтверждает нисходящую тенденцию.

3. Рост NH-NL показывает, что можно сохранять и добавлять к длинным позициям. Если NH-NL падает во время застоя или подъема, нужно снимать прибыль с краткосрочных длинных позиций. Уменьшение NH-NL показывает, что лидерство медведей сильно: можно сохранять и даже добавлять к коротким позициям. Если же падение рынка продолжается, a NH-NL растет, то сохранение нисходящей тенденции сомнительно: надо закрыть короткие позиции.

4. Если NH-NL поднимается в нейтральный по тенденции день, он указывает на силу быков и подает сигнал к покупке. Значит, офицеры идут вперед, пока рядовые отсиживаются в окопах. Если же в нейтральный день NH-NL упал - это сигнал играть на понижение. Значит, офицеры дезертируют, пока полк удерживает позиции. Солдаты - не дураки: раз командиры бегут, то и им оставаться незачем.

Положение NH-NL относительно нулевой линии показывает, кто хозяйничает на рынке: быки или медведи. Если NH-NL выше этой линии, предводительствуют быки. Тогда лучше играть на повышение. Если же NH-NL ниже этой линии, верховодят медведи: лучше играть на понижение.

5. Если NH-NL несколько месяцев держится ниже нуля, а затем взмывает над нулевой линией, то это сигнал о вероятном начале подъема рынка. Тогда нужно выискивать подходящий момент для покупки, опираясь -для более точного расчета времени - на осцилляторы. Если же NH-NL несколько месяцев держится выше нуля, а затем падает ниже нулевой линии, он предупреждает о вероятном начале спада. Тогда нужно выискивать подходящий момент для короткой продажи, опираясь - для более точного расчета времени - на осцилляторы.

На заметку

В прошлом аналитики обычно сглаживали NH-NL с помощью 10-дневных и 30-дневных скользящих средних. Если 10-дневное МА индекса NH-NL поднималось выше 30-дневного МА, это был сигнал к покупке. Если же 10-дневное МА опускалось ниже 30-дневного МА, звучал сигнал к продаже. Не-сглаженный NH-NL подает более четкие сигналы, однако если все же требуется его сгладить, лучше прибегнуть к экспоненциальным скользящим средним.

О количестве новых максимумов и минимумов ежедневно сообщают Нью-йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа, а также внебиржевой рынок акций США. Большинство зарубежных фондовых бирж таких сведений не предоставляют, но аналитику, который вооружен компьютером, не составит особого труда построить график NH-NL для любого рынка. Трейдеры, располагающие данными о NH-NL для рынков других стран, получают преимущество перед теми, у кого их нет. Так что рекомендую вам раздобыть ежедневную сводку данных за год по каждой из акций биржи, за которой вы следите, и ежедневно обновлять эти сведения с маркированием акций, достигших нового максимума или минимума за истекший год и один месяц.

На фондовых биржах, где господствует горстка акций, NH-NL не срабатывает. Возьмем, к примеру, Италию: на Миланской бирже сотни акций, но почти 70% всего объема торгов приходится лишь на две из них: акции компаний Фиат и Дженерале . Эти два гиганта способны подмять под себя всю остальную биржу.

38. ИНДЕКС ТРЕЙДЕРОВ И ПРОЧИЕ ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АШИЙ

Индекс трейдеров (traders index, TRIN) - опережающий индикатор рынка акций. Он помогает определить моменты близости рынка к развороту вверх или вниз путем измерения степени оптимизма доминирующей биржевой группы. Чрезмерный оптимизм характерен для вершин рынка, а чрезмерный пессимизм - для его оснований.

Индекс трейдеров определяет соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций, соизмеряя его с соотношением их объемов. Этот индикатор, включенный ныне в большинство программ по техническому анализу, ввел в практику Ричард Арме (Richard Arms). Узнать свежие данные о TRIN несложно: достаточно нажать на клавишу терминала: он у брокера всегда под рукой. TRIN можно без труда рассчитать вручную или на компьютере.

Новые биржевые факторы - опционы, арбитражные сделки по индексам и т.д. - влияют на объем и на TRIN. В его первоначальное толкование пришлось внести коррективы, но и поныне TRIN остается в ряду лучших индикаторов рынка акций. Он помогает рассчитать нужное время для сделок с акциями, а также с фьючерсами и опционами на индексы акций.

Как построить график TRIN

Для расчета TRIN требуются четыре величины: количество дорожающих и дешевеющих акций и их объемы. Эти данные предоставляют Нью-йоркская и другие биржи.

TRIN - д°РожаюЩие акции I объем дорожающих акций дешевеющие акции/ объем дешевеющих акций

TRIN измеряет соотношение между пропорцией дорожающих и дешевеющих акций и пропорцией их объемов (см. таблицу расчетов на рис. 38-1). Если акции 1000 фирм подскочили на объеме в 100 млн, а акции 1000 фирм упали на объеме в 100 млн, то TRIN равен 1. Если акции 1500 фирм пошли вверх на объеме в 150 млн, а акции 500 фирм пошли вниз на объеме в 50 млн, то TRIN остается равным 1.

TRIN падает, если объем торговли по дорожающим акциям несоразмерно высок по сравнению с их количеством. TRIN растет, если объем торговли по дешевеющим акциям несоразмерно высок по сравнению с их количеством.