ЧАСТЬ ВТОРАЯ

ТРИ СОСТАВЛЯЮЩИХ УСПЕШНОЙ ИГРЫ

Покупай дешево, продавай дорого. Открывайся на понижение высоко, закры вайся низко. Трейдеры, как любители серфинга, ловят волну, только берег у них не песчаный, а скалистый. Профессионалы выжидают благоприятные ситуации, а дилетанты лезут в воду, увлекаемые эмоциями, покупая дорого, а продавая дешево, теряя капитал. Покупай дешево, продавай дорого - звучит логично и просто, но жадность и страх пересиливают самые лучшие намерения.

Профессионал ждет от рынка знакомых сигналов. Он может заметить новый тренд по росту индикаторов, которые указывают на рост цен. Он может выявить слабость рынка по замедлению скорости подъема. Распознав графическую модель, он отдает приказ о сделке. Профессионал четко знает, где войдет, где снимет прибыль и когда зафиксирует убыток, если рынок повернет против него.

Биржевая сделка - своего рода пари об изменении цены, но здесь есть парадокс. Всякая цена отражает последнее соглашение о ценности между участниками рынка. Покупая или продавая, мы оспариваем этот консенсус. Покупатель не согласен с коллективным мнением и заявляет, что рынок недооценен. Продавец не согласен с общим мнением и считает, что рынок переоценен. Покупатель и продавец оба ожидают сдвига консенсуса, но этим они бросают рынку вызов. Среди их соперников - самые острые умы и самые толстые кошельки. С этой компанией спорить опасно и надо быть предельно осторожным.

Серьезный трейдер ищет прорехи в теории эффективного рынка. Он непрестанно наблюдает за рынками в поисках кратковременных периодов неэффек-

тивности. Когда толпой овладевает жадность, новички бросаются в игру, скупая акции. Когда цены падают, прищемляя пальцы тысячам незадачливых покупателей, те в панике сбрасывают акции, игнорируя их фундаментальную ценность. Такие периоды эмоционального поведения разбавляют холодную эффективность рынка, создавая возможности для дисциплинированных трейдеров. На спокойном, эффективном рынке биржевая игра мало отличается от рулетки, а комиссии и проскальзывание лишь уменьшают шансы на успех.

Психология толпы меняется медленно, и графические модели зачастую повторяются, хотя и с вариациями. Эмоциональные взлеты и падения создают возможности для успешной игры, в то время как эффективные рынки слегка колеблются, сжевывая капиталы трейдеров и увеличивая их издержки. Методы технического анализа принесут вам пользу, только если вам хватает самодисциплины дождаться хороших сигналов. Профессионалы играют только тогда, когда у них есть преимущество.

Согласно теории хаоса, многие процессы - течение воды в реке, движение облаков в небе, изменение цен на хлопок - хаотичны, но в них возникают временные островки порядка, называемые фракталами. Фракталы выглядят одинаково с любого расстояния - в телескоп или под микроскопом. Линия океанского побережья кажется одинаково неровной из космоса, с высоты человеческого роста и через лупу. На большинстве финансовых рынков долгосрочные (недельные) и краткосрочные (пятиминутные) графики неразличимы без маркировки. Инженеры давно поняли, что многими процессами легче управлять, если признать их хаотичность и использовать фракталы - островки порядка. Так поступает и хороший трейдер. Он признает, что рынок хаотичен и в большинстве случаев непредсказуем, но ищет в нем закономерности как островки порядка. Он приучает себя покупать и продавать без колебаний, когда их находит.

Успех в биржевой торговле стоит на трех китах : это психология, метод и финансы. Новички основное внимание уделяют анализу, профессионалы же работают в трехмерном пространстве. Они знают психологию игры. Каждому трейдеру необходим метод для выбора акций, опционов или фьючерсов, а также четкие правила, когда нажимать на курок - отдавать приказы о покупке или продаже. Финансы - это управление торговым капиталом.

Психология, метод, финансы - меня иногда спрашивают, что наиболее важно. Это как спрашивать, какая ножка у трехногого табурета главная. Уберите любую и попробуйте сесть. В этой части книги мы рассмотрим все три составляющие успешной игры.

ГЛАВА ЧЕТВЕРТАЯ

лисий ПЛИ Н И РОВАН Н Ы Й

ТРЕЙДЕР*

рейдеры выходят на рынок с большими ожиданиями, но прибыль получают

1 лишь единицы, а большинство выбывает из игры. Биржевая индустрия прячет статистику от широкой публики, рекламируя Большую Ложь, что деньги, проигранные неудачниками, переходят к победителям. На самом деле победители получают лишь малую часть этих денег. Основная часть поступает в пользу самой биржевой индустрии в виде издержек по проведению операций - комиссий, проскальзывания и текущих расходов - со стороны как выигравших, так и проигравших. Чтобы добиться успеха, трейдер должен преодолеть несколько высоких барьеров. Иметь способности выше среднего недостаточно - вы должны быть на голову выше толпы. Для победы на бирже вдобавок к знаниям абсолютно необходима дисциплина.

Большинство дилетантов приходят на рынки без программы действий, не имея представления ни о психологии биржевой игры, ни о принципах управления капиталом. Большинство разочаровываются и бросают свою затею после нескольких болезненных ударов. Другие, поднакопив денег, начинают все с начала. Тех, кто снова и снова проигрывает, не совсем верно называть неудачниками, потому что они что-то получают взамен. Их награда - великолепное развлечение.

Рынки - ни с чем не сравнимый источник развлечений. Этот игровой комплекс совмещает карты, шахматы и ипподром; игра не прекращается ни на час - в любое время суток где-нибудь что-нибудь происходит.

Спасибо Марку Дугласу, название книги которого я позаимствовал для этой главы.