падение прекращается выше уровня, на котором вы собирались ставить защитный стоп-приказ, отдавайте приказ купить по цене на несколько тиков выше верхней точки диапазона открытия. Это позволит вам приобрести товар со скидкой.

Максимальная цена. Почему цены растут? Стандартный ответ - покупателей больше, чем продавцов, - нелогичен, поскольку в каждой сделке есть покупатель и продавец. Цены растут, когда у покупателей больше денег и энтузиазма, чем у продавцов.

Покупатели зарабатывают на росте цен. Их прибыль растет с каждым тиком, они покупают побольше акций, звонят друзьям и советуют им тоже купить. Наконец, цена достигает уровня, на котором у быков уже нет лишних денег. Некоторые из них начинают фиксировать прибыль, а медведи видят, что цены завышены, и самые смелые начинают открываться на понижение. Цена достигает максимального уровня и начинает падать. Момент разворота - это момент наибольшей силы быков.

Верхняя точка каждого столбика отражает максимальную силу быков за соответствующий период времени. Верхняя точка дневного столбика отражает максимальную силу быков за данный день, недельного - максимальную силу быков за данную неделю, а пятиминутного - их максимальную силу за эти пять минут.

Минимальная цена. Медведи зарабатывают, когда цены падают. Утех, кто играет на понижение, прибыль возрастает каждый раз, когда цена опускается на тик. По мере падения цен быки начинают осторожничать и отменяют приказы на покупку, считая, что позже купят дешевле. Когда быки перестают выставлять рога, медведям становится еще легче сбивать цены своими продажами.

Спад цен замедляется по мере того, как у медведей иссякают свободные средства. На сцене снова появляются быки. Опытные трейдеры начинают закрывать короткие позиции и открывать длинные. Цены начинают расти, оставив визитку - минимальную цену дня.

Низшая точка каждого столбика отражает максимальную силу медведей на данном отрезке времени. Низшая точка дневного столбика соответствует максимальной силе медведей за день, недельного - за неделю, а пятиминутного - за пять минут. Несколько лет назад я разработал индикатор, описанный в книге Как играть и выигрывать на бирже , который назвал биржевой рентген . Он позволяет сравнивать относительную силу быков и медведей, измеряя расстояние, на которое высшие и низшие точки каждого столбика отстоят от средней цены.

Цена закрытия. Цена закрытия отмечается на графике горизонтальной черточкой справа от столбика. Она отражает последнее соглашение о ценности инструмента за данный день. Эта цена печатается в биржевых сводках ежед-

невных газет и особенно важна на фьючерсных рынках, где на ее основе производятся расчеты по марже.

Профессиональные трейдеры следят за рынком весь день. Утром они пользуются высокими ценами открытия, чтобы сыграть на понижение, или низкими ценами открытия, чтобы сыграть на повышение. Нормальный режим их работы состоит в игре против экстремальных движений цен в расчете на возвращение рынка к норме. Когда цены достигают пика и приостанавливаются, профессионалы начинают продавать, подталкивая цены к снижению. А когда цены стабилизируются после снижения, профессионалы начинают покупать, способствуя подъему.

При открытии рынка объем покупок и продаж, совершаемых дилетантами, очень высок, но по ходу дня он постепенно снижается. Сделав то, что хотели, любители отходят в сторону, и поэтому ближе к закрытию на рынке доминируют профессионалы.

Цены закрытия отражают мнения профессиональных трейдеров. Взгляните на любой график, и вы заметите, насколько часто цены открытия и закрытия находятся на разных концах ценового столбика. Это происходит потому, что любители и профессионалы обычно играют друг против друга.

Японские свечи и пункто-цифровые графики. Столбиковые графики наиболее популярны, но есть и другие методы отслеживания цен. В 1990-е годы на Западе получили распространение так называемые японские свечи. У каждой свечи есть тело и два фитиля - один вверху, другой внизу. Тело отражает разницу между ценами открытия и закрытия. Кончик верхнего фитиля обозначает максимальную цену дня, а нижнего - минимальную. Аналитики, работающие с японскими свечами, считают, что самая важная информация дня - соотношение цен открытия и закрытия. Если цена закрытия выше цены открытия, тело свечи белое, а если ниже - черное.

Высота тела свечи и длина фитилей отражают соотношение сил межу быками и медведями. Каждая модель, образованная одной или несколькими свечами, позволяет лучше понять, как разворачивается борьба на рынке, и принять решение об игре на повышение или понижение.

Недостаток японских свечей в том, что они толстые и занимают слишком много места. Разместив на экране компьютера дневной столбиковый график, можно увидеть пять или шесть месяцев, не сжимая масштаб времени. А если начертить свечи, то в лучшем случае на экране поместится информация за два месяца. В конечном счете график свечей содержит не больше информации, чем столбиковый. Поэтому, начертив обычный столбиковый график с ценами открытия и закрытия и дополнив его несколькими техническими индикаторами, можно понять ситуацию на рынке не хуже, а может быть, и лучше, чем при

использовании свечей. Японские свечи помогают некоторым трейдерам, но не всем. Если они вам нравятся, пользуйтесь ими. А если не нравятся, сосредоточьтесь на столбиковых графиках и не думайте, что упустили что-то важное.

Пункто-цифровые графики отслеживают только цены, игнорируя объем торгов. Они отличаются от столбиковых графиков и японских свечей тем, что у них нет горизонтальной оси времени. Когда активность торгов падает, пункто-цифровой график тоже замирает, так как новые отметки в виде значков X и О делаются на нем только при изменении цен на определенную величину. На таких графиках хорошо видны области активности и застоя, что помогает трейдерам определять уровни поддержки и сопротивления, где тренд может развернуться. Пункто-цифровые графики появились гораздо раньше, чем столбиковые. Профессионалы в зале иногда чертят их на задней обложке блокнота для регистрации сделок.

Выбор типа графика - дело вкуса. Выбирать нужно тот график, с которым вам удобнее работать. Я предпочитаю столбиковые графики, но многим трейдерам больше нравятся пункто-цифровые графики или японские свечи.

График - отражение реальности

Тики складываются в столбики, а из тех, в свою очередь, складываются графические модели. Так толпа оставляет на графиках следы своих эмоций. Знающие трейдеры распознают модели и используют их в своей игре. Они ждут появления знакомой модели, как рыболов ждет движения поплавка в знакомом месте на реке.

Любители часто перескакивают с одного рынка на другой, но профессионалы предпочитают годами работать на одном и том же. Они внимательно изучают повадки рыбы, которую ловят. Когда они видят, что цена отслеживаемой ими акции снизилась до уровня, где раньше было основание, они начинают покупать. Их покупки помогают остановить падение цен и разворачивают тренд вверх. По мере роста цен профессионалы сокращают покупки, а на рынок устремляются любители, которых привлекли хорошие новости . Когда подъем замедляется, профессионалы начинают сливать свои акции. Их продажи останавливают рост цен и разворачивают тренд вниз. Дилетанты при этом пугаются и начинают выбрасывать свои акции, ускоряя падение цен. Когда цены падают до уровня, вблизи которого профессионалы вновь начинают покупать, весь цикл повторяется сначала.

Этот цикл не математически точен, и поэтому механические торговые системы не дают стабильно хороших результатов. Применять технические индикаторы надо с головой. Прежде чем приступать к рассмотрению конкретных графических моделей, давайте разберемся с терминологией.