Рис. 5.2. Уровни поддержки и сопротивления, ложные прорывы

В сентябре иены акиий CIEN достигли пика чуть ниже 140, а в октябре, прорвав этот уровень, поднялись выше 150, чтобы спустя несколько дней вновь упасть ниже предыдущего пика. Какой-то бедолага купил их по иене выше 150 - видно, ему очень было надо! Этот ложный прорыв вверх ознаменовал коней бычьего рынка.

В условиях медвежьего рынка в декабре сформировалось основание на уровне 65, но в январе отчаявшиеся продавцы сбросили достаточное число акций, чтобы цена на короткое время упала до 60 - ложный прорыв вниз. У правого края графика цены поднялись выше предыдущего основания. Капкан для медведей захлопнулся с 50-процентным подьемом за один лишь месяц. Такие сигналы легче распознавать с помошью технических индикаторов, о которых мы поговорим позже.

Если вы опасаетесь ложного прорыва, защищайте свои позиции, уменьшая объем сделки и размещая защитный стоп-приказ дальше, чем обычно. Если ваш стоп-приказ сработает, будьте готовы вновь открыть позицию.

Построив игру так, что риск по каждой отдельной сделке составляет лишь небольшую часть вашего капитала, вы приобретаете много преимуществ. Вы можете более гибко размещать защитные стоп-приказы. Когда рынок крайне волатилен, можно защитить длинную позицию покупкой опциона пут , а короткую - покупкой опциона колл . Наконец, в случаях, когда ложный прорыв бьет по вашему защитному стоп-приказу, не бойтесь снова открыть позицию.

Новички обычно стараются открыться один раз и остаются вне игры после срабатывания стоп-приказа, но профессионалы часто делают несколько попыток входа, пока не добьются нужного результата.

Двойные вершины и основания. Быки зарабатывают, когда цены растут. Всегда находятся те, кто фиксирует прибыль во время подъема, но на их место приходят другие, и рост цен продолжается. Любой подъем в конце концов достигает уровня, на котором достаточное число быков говорит себе: Все это прекрасно, а потом, может, будет еще прекраснее, но лучше я возьму наличность . Подъем обычно достигает высшей точки, когда достаточное число состоятельных быков начинают фиксировать прибыль, а вновь пришедшие быки не могут восполнить средства, выведенные с рынка.

Когда цены, достигнув пика, начинают снижаться, самые сообразительные из быков, заблаговременно снявшие прибыль, чувствуют себя наиболее спокойно. Другие же, которые пришли на рынок позже и все еще держат длинные позиции, опасаются, что попались. Их прибыли тают и превращаются в убытки. Держать ли им позиции или закрываться?

Если достаточное число состоятельных быков придет к выводу, что цены упали слишком низко, они вступят в игру и начнут покупать. Возобновление подъема привлечет новых быков, но после того, как цены приблизятся к предыдущему пику, следует ожидать массированных продаж. Многие трейдеры, попавшие в ловушку во время предыдущего спада, дали себе зарок выйти из игры, если только рынок даст им второй шанс.

Когда цены возвращаются к предыдущему пику, основной вопрос - поднимутся ли они до нового максимума или образуют двойную вершину, а затем вновь упадут. Ответить на этот вопрос нам помогут технические индикаторы. Если они сильны и указывают на продолжение тренда, следует удерживать позицию. Если же они образуют медвежье расхождение (см. раздел Индикаторы - пять патронов в обойме ), значит, нужно фиксировать прибыль в районе второго пика.

То же происходит, когда рынок формирует основания. Цены падают до нового минимума, достаточное число сообразительных медведей закрывает короткие позиции, и на рынке начинается подъем. Когда подъем заканчивается и цены вновь идут на спад, все отслеживают предыдущий минимум - удержится он или нет. Если медведи сильны, а быки осторожны, то цены прорвутся ниже и нисходящий тренд сохранится. Если же медведи слабы, а быки крепки, цены остановятся вблизи предыдущего минимума, образовав двойное основание. Технические индикаторы помогают вычислить, какой сценарий наиболее вероятен.

Рис. 5.3. Двойные вершины и основания; объем торгов

иены акций Callaway Golf (ELY) достигли пика на уровне 27,18 в марте (точка А) и затем вновь пытались штурмовать эту высоту, достигнув в апреле уровня 26,95 (точка В). Несколько дней спустя стала ясно видна двойная вершина. При этом многие индикаторы (которые мы обсудим позже) указывали на медвежье расхождение.

В июне, после смерти основателя компании и изобретателя знаменитой клюшки для гольфа Большая Берта , акции компании рухнули. Это была типичная эмоциональная реакция - держатели акций начали сбрасывать их, не задумываясь о том, может ли смерть одного человека привести к краху крупной, устойчиво работающей компании. Такие падения цен пугают еше большее число акционеров и заставляют их избавляться от акций. Обратите внимание на невиданный всплеск объема торгов, указывающий на массовую панику. Низшая точка (С) очень похожа на хвост кенгуру , хотя и не в самом классическом виде. Затем цены пошли вверх, преодолев в точке D уровень 1 7. Трейдеры называют такие ситуации прыжком дохлой кошки - они вызваны не напором быков, а отскакиванием мертвого тела от асфальта.

У правого края графика цены акций Callaway Golf (ELY) снова постепенно снижаются к своему предыдущему минимуму при низких объемах торгов. Если они поднимутся от этого уровня, сформируется двойное основание. Это довольно типичный ход событий: обвал иен с последующим подскоком - прыжком дохлой кошки , затем медленное снижение до второго основания, после которого, вероятнее всего, начнется устойчивый рост.