а) Бычий (Bullish)

-- реальное движение цены - общее направление движения цены

б) Медвежий (Bearish)

в) Боковой (Sideways)

Рис. 1.1. Три типа трендов

а) Бычий - подъем цены

б) Медвежий - спад цены

в) Боковой - цена практически не движется

Рис. 1.2. Три типа трендов на примере реального графика движения курса Доллар США/ Японская Йена График предоставлен агентством Reuter

чертах оно повторяется на протяжении всей рыночной истории и соответственно отражается в графиках движений рынка. Аналитики предполагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии. Другими словами, с точки зрения технического анализа, понимание будущего лежит в изучении прошлого. Народная мудрость говорит о том же: новое - хорошо забытое старое. Технический анализ о старом не забывает.

1.3. Теория случайных событий и Геометрия Частей

К чему ведут все постулаты, рассмотренные нами только что? К выводу, что движения рынка носят закономерный характер; поэтому теми или иными способами возможно успешно прогнозировать цену.

Конечно, не могли не появиться оппоненты. В научной среде в 60-е годы возникла так называемая теория случайных событий (Random Walk Theory). До сих пор ее отголоски не дают покоя техническим аналитикам (но не практикам!) во всем мире. Эта теория говорит о том, что изменения цены хаотичны и ни на чем не основаны; ценовая история не может помочь в прогнозировании дальнейших трендов (которые, кстати, по этой теории вообще не существуют). Движения цен случайны и непредсказуемы; в целом же они колеблются случайным образом вокруг своей объективной цены. Поскольку с годами цены на все товары и услуги растут, то наилучшая торговая стратегия - купить товар и держать его до победного конца, пока не будет возможности выгодно продать.

С момента возникновения этой теории было многое сказано и написано и одной, и другой стороной. Масса драгоценного времени потрачена на дебаты, не приведшие ни к какому соглашению: каждая сторона осталась при своем мнении. Но мы уже отметили то, что практики не включаются в подобного рода теоретические споры, потому что для них главный критерий - работоспособность той или иной теории. Не имеет смысла обсуждать стратегию купить и держать как ценную с точки зрения регулярной работы на рынке и выгодного помещения капитала. Ведь даже для вложения денег в недвижимость нужно как минимум знать, когда и как это делать (ну а при работе с фьючерсами и опционами тем более важен каждый день); не Понятно, как в этом случае воспринимать медвежий рынок - как фикцию или как реальность. Тренды видны на любом ценовом графике невооруженным глазом, но как объяснить этот факт, если цены изменяются случайным образом?

Поэтому самым серьезным возражением сторонников технического анализа можно считать следующее, чисто эмпирическое и оправданное жизнью: утверждения теории случайных событий нереалистичны. Случайность движения цен для теоретиков - не что иное, как неудача в поисках и нахождении системы. Но ведь если они не могут обнаружить систему, это не значит, что ее вообще не существует. Кто из читателей может разобраться в электрокардиограмме, выглядящей, кстати, не так запутанно, как ценовой график? Только люди, так или иначе соприкоснувшиеся с медициной. Значит, опытный аналитик или трейдер похожи на опытного врача: один взгляд на монитор - и диагноз больного (цены) определен.

Самое важное для пользователей технического анализа заключается в том, что он работает, принося владеющим им немалые доходы. Конечно, академические дискуссии не очень интересны трейдеру, вынужденному работать в повседневном реальном мире. Но все же система устройства ценового графика была найдена и носит название Геометрия Частей (Fractal Geometry).

Самое интересное заключается в том, что Геометрия Частей использовалась в техническом анализе с его первых шагов в конце XIX - начале ХХ-го века, но в неявном виде. Более чем через полвека эта концепция неожиданно подтвердилась и притом на самом высоком уровне - теоретической математики (российским математикам Геометрия Частей известна под названием геометрия фракталов ).

Идея Геометрии Частей и ее детальная разработка принадлежит видному математику нашего века профессору Б. Мандель-броту, работавшему в таких учебных заведениях, как Гарвард, Йель и Колледж Эйнштейна. Новаторство этой идеи заключалось в том, что многие природые явления, считавшиеся до этого хаотичными, на самом деле таковыми не являются. Они подчиняются особому виду геометрии - геометрии природы. В природе основой произвольного предмета часто служит не обыкновенная прямая, а определенная форма, состоящая, например, из отрезков и окружностей. Кроме того, мы наблюдаем особый вид симметрии: не справа налево и сверху вниз, а от составляющих меньшего к составляющим большего масштаба. Вследствие этого математическое описание сходно для абсолютно непохожих и, казалось бы, несопоставимых форм и вещей (рис. 1.3).

Таким образом, технический анализ нашел сильного союзника в лице теоретической математики и обрел возможность сформулировать то, что уже давно пытался, а именно: можно прогнозировать цены для всех рынков и любых периодов времени, от минуты до нескольких лет. При этом можно использовать одни и те же методики, поскольку и законы поведения, и структура ценового графика всегда одни и те же.

Рис. 1.3. Геометрия Частей - Геометрия природы Материалы из кн.; A. Frost, R. Prechlcr Elliott Wave Principle

Такой неожиданный вывод дарит техническому анализу уникальные свойства и дает простор раздумьям о возможной роли аналитика на фирме, предприятии, в банке или инвестиционном фонде.

1.4. Особые черты технического анализа

Особые черты, они же - особые преимущества, вытекают из только что сделанных выводов на основании Геометрии Частей.

1. Огромный кругозор технического анализа состоит в применимости любых его методик к ценам всех типов, перечисленных в определении (п. 1.1). На товарных рынках технический анализ настолько же применим к ценам на золото, нефть и природный газ, насколько к ценам на кофе и сахар. На финансовых рынках можно также успешно работать с курсом доллара к немецкой марке, как и с японским индексом NIKKEI.

Например, аналитик, работающий в крупном инвестиционном фонде или банке, может выполнять заказы трейдеров всех подразделений, не заостряя особого внимания на том, что именно он прогнозирует. Главное для него - достаточное количество данных о предыдущих движениях того или иного рынка, а все остальное почти не имеет значения.

Для другого примера возьмем фирму, торгующую цветными металлами: медью, алюминием, никелем, свинцом, цинком и алюминиевыми сплавами. Все они представлены на Лондонской Бирже Металлов (London Metal Exchange) в виде фьючерсных контрактов, что может использоваться фирмой для хеджирования - страхования от ценовых рисков. Специалист по техническому анализу обладает возможностью видеть общую картину движения цен сразу на все металлы и составляет прогнозы изменения ценовой ситуации в целом. Из этого автоматически вытекают советы по вступлению в биржевые сделки.

Кругозор технического анализа не ограничивается и этим. Некоторые методы дают возможность предсказать не только ценовые движения. Например, с помощью Волновой Теории Эллиотта можно предсказать даже результаты выборов президента5. Однако к таким вершинам стремятся немногие, поскольку подобные прогнозы скорее относятся к хобби, чем к постоянной работе.

2. Применимость технического анализа к любым временным периодам происходит все из той же Геометрии Частей. В зависимости от того, для каких целей его используют, применяются чар-ты от поминутных до погодовых. (Чартами называют графики, отражающие движения рынка. Подробно об этом см. в гл. 3.)

Например, для определения многолетнего плана производства продукции на предприятии нужно сделать соответствующий долгосрочный прогноз движения цены на данный товар. Наоборот, для дилеров банков, работающих на валютных рынках (FOREX), важен краткосрочный прогноз курса валюты на срок не более нескольких недель. Технический анализ будет полезен и тем, н другим. Разница для аналитика будет заключаться в рассмотрении долгосрочных н краткосрочных графиков движений рынка соответственно в каждом случае.

5 Это сделали Р. Прехтер и А. Фрост в книге Elliott Wave Principle (издание 1988 г.)