Рис. 1.5. Теория Доу: у рынка есть три тренда. Пример бычьего движения. Длина вторичного тренда составляет 1/2,1/3, 2/3 от длины первичного

фаза I: зарождение

фаза II: развитие

фаза III: завершение

Рис. 1.6. Теория Доу: главный тренд имеет три фазы. Три фазы развития медвежьего тренда

о о о о о о о о о о о 00 <о см

о о о о о о

О о о о о о о

</) СО CD СМ О 00

D (- см см см см см

Рис. 1.7. Долгосрочные графики движения цены на Лондонской Бирже Металлов (LME) по:

а) алюминию

б) меди

График предоставлен агентством Reuter

ООООООООООО о

ООООООООООО о

- - - - > eg

Э-О)О)С0С0СОСО

Рис. 1.8. Теория Доу: тренд цены на никель объемом торговли График предоставлен агентством Reuter

5. Тренд должен подтверждаться объемом торговли (рис.1.8).

Доу признавал объем вторичным, но весьма важным фактором, влияющим на движение цены. Более просто этот принцип звучит так: объем должен повышаться в направлении главного тренда и понижаться в направлении корректирующем.

Это положение по сей день используется почти всеми методами технического анализа как проверочное.

6. Тренд будет действовать, пока не подаст очевидных сигналов о развороте.

Как уже говорилось, этот принцип является основным при определении трендов вообще, хотя сами сигналы и различаются от метода к методу. На основании уже изученных принципов Теории Доу разворот тренда можно определить с помощью приливной методики.

Понимание и оценка Теории Доу по достоинству создает прочный фундамент для изучения любого из методов технического анализа.

1.8. Заключение

Мы рассмотрели философию технического анализа, узнали о его зарождении и истории развития. На основании этих знаний уже можно начать заниматься практикой прогнозирования. Тем не менее следующая глава посвящена сравнению технического анализа с фундаментальным. Фундаментальный анализ в широком смысле занимается обычной причинно-следственной связью экономических событий и поэтому важен не только с точки зрения ежедневной работы, но и с точки зрения здравого смысла. Важно понять его место в общей системе прогнозирования и принятия решений.

Возможно, следующая глава укрепит Вас в решении использовать технический анализ профессионально. Оставшаяся часть книги будет посвящена исключительно практике технического анализа - и для будущих аналитиков, и для трейдеров.

Глава 2

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ: ПРОТИВНИК ИЛИ КОМПАНЬОН?

2.1. Способы составления прогнозов

Цены можно анализировать и прогнозировать двумя методами - фундаментальным и техническим. Метод технический обычно используют профессионалы торговли, вкладывающие в тот или иной вид товара крупные суммы и обладающие достаточным техническим обеспечением (как минимум компьютером, подключенным к информационной сети). Этот метод мы подробно рассматриваем в данной книге.

Фундаментальная методика в той или иной степени доступна любому человеку - и обывателю, и директору банка. Все мы читаем периодику (от Московского Комсомольца до Коммерсанта ), не говоря уже о более специальных изданиях. Всем доступна обычная логика: если производство падает, цена на товары растет; при увеличении процентных ставок национальная валюта дорожает. Существует множество фундаментальных факторов, для каждого из валютных и товарных рынков - особый набор с особой спецификой.

Например, в книге Д.Пискулова Теория и практика валютного дилинга (М., 1995) приводится следующий набор фундаментальных показателей, влияющих в среднесрочном периоде на курс валют: валовый национальный продукт, паритет покупательной способности, уровень процентных ставок, уровень безработицы и инфляции, состояние платежного баланса страны, различные сводные индексы (промышленный, делового оптимизма). Кроме того, существует ряд краткосрочных факторов: форс-мажорные, политические события, высказывания глав государств.

Фундаментальный анализ на каждом из рынков предполагает всестороннее рассмотрение экономико-политических факторов, влияющих на движение цены того или иного товара.

2.2. Эффективность двух подходов

Оба метода пытаются решить одну и ту же проблему: определить направление дальнейшего движения цены, но подходят к ней с разных сторон. Фундаменталисты изучают причины, движущие рынком, а технические аналитики - эффект. Фундаменталист основывается на обычной логике и постоянно задает вопрос почему? . Технический аналитик считает, что знать причину вовсе не обязательно, поскольку фундаментальный анализ заложен в технический по определению.

Казалось бы, фундаментальный анализ более рационален. Но спросите любого трейдера, и он ответит Вам, что на фундаментальные факторы не всегда можно полностью положиться. Одни и те же данные по экономическому состоянию страны (так называемые фигуры ) и высказывания в разные дни приведут к диаметрально противоположным результатам. Одна и та же причина приводит к разным следствиям.

При использовании фундаментального анализа невозможно учесть все факторы, ведь какие-нибудь всегда останутся неизвестными. Очень часто драматически сильные движения рынка начинаются с малозначительных событий. И хотя основной набор фундаментальных факторов для каждого рынка должен представлять себе каждый трейдер, вряд ли он сможет положиться на них полностью при вступлении в ту или иную сделку.

Технический анализ - отличный метод прогнозирования, дающий большую вероятность попаданий , но, конечно, он тоже не является панацеей. Поэтому в какой-то мере ни фундаментальный, ни технический анализ не являются полными, но гармонично дополняют друг друга.

Многие трейдеры пытаются классифицировать себя либо как фундаменталистов , либо как техников . Но в реальной жизни сложно провести четкую границу, поскольку техник обычно имеет представление о фундаментальных факторах, а фундаменталист использует многие принципы технического анализа в неявном виде, сам не замечая этого.

В пользу технического анализа говорят его преимущества - широта кругозора и гибкость, фундаментальному анализу вовсе не свойственные. Сложно представить себе профессионального фундаменталиста, работающего одновременно с ценными бумагами, валютами и сахаром или делающего прогнозы с одинаковой легкостью на день и на год вперед. Но с техническим анализом все тоже не так просто: существенная оговорка по его применению - профессионализм, включающий в себя умение правильно выбрать нужную методику.

Сложно работать на товарных и финансовых рынках, сложно составлять свои прогнозы - ведь они будут так или иначе отражать наши желания. Поэтому для принятия первых решений лучше пользоваться советами профессионалов прогнозирования - и технического, и фундаментального. Со временем Вы сами сможете более или менее точно определять ситуацию на рынке, составляя собственный прогноз, отдавая предпочтение тому или иному методу. Только никогда не забывайте о том, что фундаментальный анализ - то же, что и общее образование, а технический - те же приемы и навыки, наработанные жизнью.