PLAT.O-Oaily 10/12/95 C = 413.50 O = .00 H = 416.50 L=411.50 V = 68

Volume 68.00

M AM J J

Рис. 3.19. Графическое изображение объема торговли График предоставлен агентством Dow Jones Telerate

DEC.I JAN. I FEB. MAR. APR. MAY JUNEj JULY AUG. SEPT. OCT. NOV. DEC.

Рис. 3.20. Графическое изображение открытого интереса.

Текущий открытый интерес показан сплошной линией; средний текущий интерес за 1978-83 г.г. - пунктирной линией.

Из кн.: D. Murphy Technical Analysis of the Futures Markets

Поскольку нас особенно интересует изменение величины объема, его график можно изучать и предсказывать с помощью классических фигур и линий трендов. Очень интересны осцилляторы, специфически построенные на изменении объема, с помощью которых можно получить вполне достоверные сигналы к покупке или продаже.

Открытый интерес

С помощью этого инструмента можно проверить правдивость предсказаний объема. Открытый интерес показывает, насколько интересен тот или иной контракт с долгосрочной точки зрения. Другими словами, насколько серьезно участники рынка воспринимают текущий тренд.

Увеличение открытого интереса говорит о том, что сделки, заключенные в данный торговый день, были не только спекулятивными, но и хеджерскими , и большое число участников рынка не спешит закрывать свои позиции. Значит, текущий тренд еще очень силен.

11 Хеджирование - страхование от ценовых рисков покупателями или продавцами реального товара при помощи биржевых инструментов.

++%(*&$*&**&(*&(&(&&$&$+()&&%+%&%)#(*##()*#+%&%&(%

С другой стороны, при накоплении критически большого открытого интереса на рынке создается довольно опасная ситуация. Все участники рынка эмоционально напряжены и посматривают друг на друга в ожидании: кто же первый начнет действовать? Поэтому может произойти обвальный, катастрофический разворот, характеризуемый резким повышением объема торговли.

Конечно, критерий открытого интереса не однозначен. Общее правило можно сформулировать так: увеличение объема должно подтверждаться достаточным открытым интересом. Если Вы не прислушаетесь к этому совету, то в один прекрасный день можете оказаться участником тонкого рынка, где несколько спекулянтов раскачивают цену, симулируя большой объем и завлекая в свои сети мелких рыбешек . Это часто случается летом, когда цена резко растет и так же резко падает, а тем временем многие участники рынка ушли в отпуск. Наилучший совет в подобных случаях: воздержаться от участия в биржевой игре.

Применяя только что изложенный принцип на рынках, в которых открытый интерес в своем идеальном виде не определим, старайтесь быть в курсе событий и слухов: кто сегодня выступал и с какими суммами, была ли торговля активной или не очень. Как ни странно, слухи такого рода почти никогда не бывают обманчивыми, и их даже можно возвести в ранг новостей.

Завершая разговор об открытом интересе, отметим маленькую деталь. Для товарных рынков изменения открытого интереса носят ярко выраженный сезонный характер. Поэтому нас интересует не столько его абсолютная величина, сколько относительная. Некоторые специалисты (кстати, более близкие к фундаменталистам) изображают на одном и том же графике открытого интереса его текущую величину и величину, зафиксированную в те же дни прошлых лет (рис. 3.20).

Глава 4

КЛАССИЧЕСКИЕ ФИГУРЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Метод технического анализа с применением набора типовых фигур к ценовому графику, т.е. тот, который мы называем классическим, был создан одним из первых. Уже в Теории Доу можно найти типовую схему движения индекса. И до сих пор набор фигур пополняется новыми, все более и более изощренными.

По глубокой убежденности автора, прогнозирование с использованием только классических фигур не слишком эффективно.

Во-первых, критерии для определения той или иной формации довольно расплывчаты. Все сигналы воспринимаются субъективно: там, где один человек увидит тройной топ , другой усмотрит голову и плечи .

Во-вторых, методика типа скачков и убеганий (gaps and runaways) очень эффективна на графике японских свечей, где, как мы уже говорили, существует набор особых правил, глубоко обусловленных психологией. В то же время классический анализ выполняется обычно на графиках-гистограммах, и все наблюдения по поводу аналогичных явлений оказываются по меньшей мере неполными.

В-третьих, классические методы довольно хаотичны, в них не прослеживается строгой системы.

Почему же раздел классического технического анализа включен в эту книгу? Ответим на этот вопрос, выдвинув возражения по только что изложенным тезисам.

Во-первых, несмотря на свой субъективизм, технический анализ с использованием фигур удобен трейдерам, не желающим особенно вникать в тонкости вопроса. Это удобно и периодически срабатывает, чего же еще желать? Со временем у каждого вырабатывается своя система критериев.

Во-вторых, все классические выводы не противоречат выводам с помощью свечей, а лишь составляют их малую часть. Поскольку мы уделили уже достаточно много места анализу с помощью свечей, то не будем останавливаться на этой части прогнозирования в классическом варианте вообще.

В-третьих, наличие четкой схемы важно в основном аналитику, с удовольствием погружающемуся в детали каждой теории. Но без простых классических понятий типа сопротивление и поддержка нет ни одной сложной и красивой теории.

Классические методы иногда полезны трейдерам для прямого практического применения, а для аналитика они являются базисом в его технико-аналитическом кругозоре.

В этом разделе мы уделим большое внимание понятиям сопротивления и поддержки, рассмотрим трендовые и разворотные фигуры и объем в качестве подтверждающего их индикатора.

4.1. Ценовой тренд, его сопротивление и поддержка

Напомним, что тренд - определенное направление движений цен. Тренды бывают трех видов: бычий, медвежий, боковой. Естественно, что в реальной жизни цена не движется по прямой линии вверх или вниз. Цена движется взлетами и падениями, и по тому, преобладают взлеты или падения, мы соответственно определяем бычий или медвежий тренд (рис. 1.2 а,б).

Тренды различаются по времени действия. На каждом рынке существуют долгосрочный (более 1-2 лет), среднесрочный; (от 3 - 6 месяцев до 1 года) и краткосрочный (от 1 дня до 2 месяцев) ценовые тренды. Такая классификация приблизительна, но дает представление о том, с какими периодами времени мы можем иметь дело при составлении прогноза.

В зависимости от того, какой тренд определен на нужный нам срок, будет изменяться наша стратегия. Естественно предположить, что если мы стремимся торговать прибыльно, то будем ста-; раться купить при бычьем тренде, продать при медвежьем и ско-, рее всего воздержаться от торговли при тренде боковом. Торгов-; ля при краткосрочном боковом тренде - разговор особый, по-: скольку выйти с прибылью из нервного или неподвижного рын- ка обычно удается только маркет-мейкерам или другим китам (другими словами - воротилам). Но при среднесрочном боковом тренде возможно выйти из торговли с прибылью, применив для; прогноза осцилляторные методы технического анализа. Можно! также создать стратегию12, при которой ставка будет делаться не; на подъем или спад цен, а на отсутствие сильных ценовых коле-j баний (not volatile market). i

Поскольку цена движется зигзагами, нас более всего волнует( вопрос: насколько тот или иной спад или подъем цен серьезен? Яв-! ляется он временным, или тренд уже изменился? Самый простой, способ ответить на этот вопрос - следить за преодолением уровней] сопротивления и поддержки. !

При возрастании цен, т.е. при бычьем тренде, в тот или иной мо- мент цена наталкивается на препятствие - уровень сопротивления ( (Resistance Level). Достигнув его, цена либолачинает падать, ли-! бо останавливает свой рост (рис. 4.1). По тем или иным причи- нам на рынке начинает преобладать давление медведей. I

12 При помощи опционов.

Цена

Уровень сопротивления (Resistance Level)

Время

Рис. 4.1. Уровень сопротивления для бычьего тренда

Цена А

Уровень поддержки (Support Level)

-> Время

Рис. 4.2. Уровень поддержки медвежьего тренда