бить уровень сопротивления 1.3900, при этом уровень 1.3850 превратился в сильный уровень поддержки. Скользящие средние смотрят вверх, но расположены очень полого к оси времени, причем сверху проходит кривая тА(5), под ней расположена скользящая средняя тА(13), еще ниже проходит кривая тА(34). Это продолжает подтверждать бычий тренд, только очень слабый.

Линии Боллингера демонстрируют небольшой наклон вверх, а относительно большое между ними расстояние говорит о неустойчивости рынка и о возможных сильных движениях в недалеком будущем. Цена колеблется между верхней линией ВВ и его средней (которые являются уровнями сопротивления и поддержки соответственно). В таком случае, если движение произойдет, то более вероятен скачок цен вверх, чем вниз.

Численное значение индикатора +DMI равно 25, а значение -DMI равно 15 и оба индикатора собрались двигаться навстречу друг другу, что подтверждает слабость бычьей тенденции.

Кривая ADX направлена вверх и равна 55, что говорит о средней силе повышательного тренда.

Конвергенция-дивергенция скользящих средних продолжает находиться в положительной области, а численное значение, равное 12, свидетельствует о небольшом доминировании бычьих настроений рынка. Скользящая средняя MACD заметно отстает от самой MACD и расположена вблизи нуля, что говорит, с одной стороны, о все еще неисчерпанном потенциале быков, а с другой стороны, что этот потенциал достаточно мал.

Стохастик продолжает твердо прогнозировать движение вниз (кривая скользящей средней стохастика направлена вниз, а сама кривая sstoch пересекла свою среднюю сверху вниз и более быстрыми темпами удаляется от нее, двигаясь вниз).

Кривая RSI и ее скользящая средняя расположены горизонтально и их численные значения равны примерно 53, что говорит о неинди-кативности в данный момент этого осциллятора.

Информация третьего экрана также говорит о неопределенности развития рынка в самом ближайшем будущем. Цены ходят внутри сходящегося вымпела и почти достигли его вершины, назрел выход из вымпела, а так как вход курса валют в этот вымпел осуществился снизу, то выход будет вверх, но довольно слабым.

Линии ВВ направлены слегка вниз и сужаются, а цена движется между нижней линией Боллингера и его средней скользящей, что говорит о слабости и неопределенности рынка.

Сигналы индикаторов +/-DMI, ADX слабы и также неопределенны.

Конвергенция-дивергенция скользящих средних расположена в положительной области. Но каждая последующая линия гистограммы из сформированных последних тринадцати линий оказывается ниже

6 Зак. 223

предыдущей и не дотягивает до своей кривой скользящей средней (которая, кстати, наклонена вниз) - все это говорит о слабости бычьего рынка.

Осциллятор Sstoch вместе со своей скользящей средней движутся вверх, предсказывая скорое возможное движение курса валют вверх.

RSI и его скользящая средняя направлены вниз, причем кривая индекса относительной силы расположена под своей средней кривой, что сигнализирует о вероятном наращивании силы медведей.

Последняя японская свеча формируется белой с длинными равными тенями, предпоследняя - черная с длинными равными тенями с обеих сторон, что прогнозирует слабость и неопределенность рынка.

Таким образом, все три экрана подтвердили правильность нашего решения о выходе из рынка.

Отсюда следует, что мы очень подробно тестировали рынок USD/ CHF с 7:00 24.09.98т. по 4:40 28.09.98т.. В течение этого времени мы дважды входили в рынок и столько же раз выходили из него. (Профит от такой деятельности составил около 400 пипсов). Надеюсь, что рассмотренный выше пример исследования курса USD/CHF позволит Вам меньше допускать ошибок в начале своей деятельности на рынке Форекс и поможет вполедствии выработать свою, оптимальную для Вас, методику всестороннего анализа рынка.

1.9.2.2 Форвардные операции

Форвардными операциями на рынке Форекс называют покупку или продажу валюты по заранее оговеренному курсу, причем дата валютирования (дата выполнения сделки) отложена на согласованный срок в будущем (откуда и название - форвардные) /9, 10, 72/. Самыми распространенными сроками выполнения контракта являются 12 месяцев, 6 месяцев, 3 месяца, 1 месяц и завтра (tomorrow или сокращенно том - некспЧ/п)).

Различают два вида таких операций: контракты на свопе (swap) - это операции типа купил, а затем продал то же количество валюты, но с разными датами валютирования;

Единичные контракты типа аутрайт (outright) на срок, отличный от спота.

Понятно, что так как ставки Libor базовой валюты и валюты котировки не одинаковы, то и их котировки на споте и на форварде различны (если только на секунду допустить, что эти котировки совпадают, то сразу же бы началась покупка на форварде (с датой валютирования больше двух дней) валюты с большей ставкой Libor и соответственно продажа валюты с меньшей ставкой Libor). Формула расчета форвардного курса, исходя из курса спот, довольно проста: у=х+/-в, где у - форвардный курс, х - курс спот; в - форвардные пункты, причем значения последних (форвардных пунктов) постоянно публикуются ведущими агенствами мира, хотя их довольно просто расчитать и само-

му (очень хорошо этот материал изложен в книге Пискулова Д. Ю./72Д Например, ставка Libor на октябрь 98 г. для USD находится вблизи 6%, а для DEM она приближается к 3.5%. То есть ставка Libor USD больше ставки Libor DEM. Тогда при котировке USD/DEM на условиях форварда с датой валютирования больше двух дней доллар будет котироваться с дисконтом, а марка с премией (относительно котировок спот рынка Форекс). Следует заметить, что если бы речь шла о форвардной сделке t/n, то в этом случае доллар будет котироваться с премией, а DEM с дисконтом (по отношению к спот - котировке, так как в этом случае дата валютирования на форварде ближе (завтра), чем на споте (где, как Вы знаете, дата валютирования - второй день с момента заключения сделки).

Итак, разобравшись с форвардными котировками курсов валют, можно перейти к исследованию перспектив развития форвардного рынка интересуемой нас валюты. В этом случае, также как и на спот - рынке Форекс, изучаются месячные, недельные, дневные и внутридневные графики зависимости курса выбранной валюты от времени. Проводят трендовый анализ рынка: определяют направления основной и промежуточной тенденции; находят уровни поддержки и сопротивления; выделяют области ценовых каналов и главных линий тренда; строят основные фигуры перелома или продолжения тенденции; изучают скользящие средние; находят области расположения осцилляторов (перепроданности, прекупленности), исследуют их на предмет схождения - расхождения. Применяют весь арсенал циклического анализа и прочее.

Определившись с перспективами развития форвардного рынка Форекс, можно икать удобные моменты входа в рынок (об этом подробно было изложено выше в разделе 1.9.2.1). Здесь необходимо ясно понимать, что стратегия работы на форвардном рынке с датой валютирования существенно больше двух дней - одна, а для работы по схеме t/n - совершенно другая.

1.9.2.2.1 Долгосрочные форвардные операции

Для определенности рассмотрим форвардные операции с датой валютирования - 12 месяцев. Понятно, что на такой длительный срок необходимо составить программу действий, основой которой бы явилась форвардная покупка валют с высокой процентной ставкой и одновременная форвардная продажа валют с низкой прцентной ставкой (то есть открытие так называемых ролловерных позиций). Покупка форвардного контракта на высокопроцентную валюту позволяет зарабатывать ценовую скидку (дисконт - см. выше), которая в точности отражает разницу процентных ставок по выбранным двум валютам на срок контракта (12 месяцев). Именно эта разница между двумя подборами валют, умноженная на банковское плечо, обеспечивает предполагаемый уровень доходности. Помимо этого, учитывается возмож-