Рис.78. График курса USD/CHF Daily (на момент времени 04.12.95r.), на который наложены скользящие средние mA(5) (1), тА(13) (2), тА(34) (3). Под ними расположены индикаторы: MACD и его скользящая mA(7), Sstoch и его тА(5), RSI и его тА(7).

только начинает показывать вверх, а сама кривая RSI располагается сверху над своей средней, что несколько обнадеживает быков. Но численные значения осциллятора RSI и его скользящей средней равны 48 и 45 соответственно, т.е. они попали в мертвую зону, выход из которой равновероятен как вверх, так и вниз.

Циклический анализ прогнозирует слабое движение вниз в течение ближайших шести баров.

Японские свечи сформировали фигуру HI белого цвета, что говорит о насыщении медвежьих настроений (все, кто хотел продать, уже продали, а вот число желающих купить начинает увеличиваться).

Таким образом, если в ближайшее время и продолжится медвежий тренд, то он будет слабым и непродолжительным, как впрочем и не следует ожидать каких - то сильных движений на прогнозируемом повышательном тренде.

Рис.78 усиливает выводы предыдущего рисунка 77. На самом деле, цены довольно долго двигались внутри слабо сходящегося узкого треугольника, вход в который был сверху, и вершина которого смотрит вниз. Выход из треугольника произошел вверх и оказался довольно сильным (котировки возросли на 250 пипсов). В настоящий момент цены уткнулись в сильный уровень сопротивления 1.1750, и, похоже, что с первого раза им этот уровень не преодолеть.

Кривые скользяшие средние демонстрируют хорошее ращепле-ние , причем внизу располагается гпА(34), которая направлена вверх под углом 15 градусов. Над ней расположена тА(13), которая начинает принимать горизонтальное положение, еще выше - кривая тА(5), которая далеко вверх оторвалась от своих mA( 13) и тА(34) и начинает перегибаться вниз, чтобы сблизиться со своими длиннопериодными напарницами . Отсюда можно предположить, что тренд - вверх, но пока слабый, а в ближайшее время вероятен небольшой откат курса вниз.

Конвергенция-дивергенция скользящих средних кривых расположена в положительной области, хотя ее численное значение не велико (равно 97). Кривая скользящая средняя MACD уверенно показывает вверх, а линии гистограмм пересекают свою скользящую среднюю снизу вверх, прогнозируя хороший потенциал быков.

RSI расположена вблизи зоны перепроданности и совместно со своей скользящей средней пытаются расположиться горизонтально, а до этого демонстрировали хорошую динамику движения вверх (см. рис.78). Вероятно, следует ожидать небольшого корректирующего движения вниз.

Последняя японская свеча нарисовалась черной, а предпоследняя была белой с небольшим телом и длинными равными тенями. Прогноз на следующую - черная или додж.

Хочу также обратить Ваше внимание, что в случае таких долгосрочных контрактов необходимо привлекать также весь арсенал фундамен-

тального исследования рынка USD/CHF (об этом чуть позже, см. главу 2). Данные сравнения макроэкономических показаний экономик США и Швейцарии на декабрь 1995г. говорили в пользу США, т.е. на ближайший год в целом ожидался рост курса USD/CHF.

Итак, для установочного набора валют с декабря 95г. по декабрь 96г. мы сделали первый выбор:

1) купили 10 млн. долларов США против продажи швейцарского франка по форвардному курсу 1.1395 на поставку в декабре 1996г. (что составляет рыночный курс 1.1580 минус 1.6%), при этом расчет % ставки таков:

USD - 5.6% - издержки = 4.8% в год (начисляется) CHF - 2.4% + издержки = 3.2% в год (удерживается) Рассуждая и исследуя рынок (других валют) аналогичным образом, можно остановиться и на двух других валютах:

2) купили 10 млн. $ против японских йен по форвардному курсу 99.50 на поставку в декабре 96г. (что составляет курс на слоте - 103.20 минус 3.6%), при этом расчет % ставки таков:

USD - 5.6% - издержки = 4.8% в год (начисляется); JPY - 0.5% + издержки = 1.2% в год (удерживается);

3) продажа 10 млн. USD против покупки итальянской лиры по форвардному курсу 1618 на поставку в декабре 96г. (что составляет рыночный курс 1582 плюс 2.3%). Эта позиция открыта также с целью частичного хеджирования выбранных ранее двух позиций по USD/CHF и USD/JPY и ее правильность выбора также подтверждается техническим и фундаментальным анализами. Расчет процентной ставки таков:

ITL - 9.5% - издержки = 8.5% в год (начисляется);

USD - 5.6% + издержки = 6.2% в год (удерживается).

Итак, из открытой кредитной линии в размере $ 50 млн. было задействовано $ 30 млн. Остальные $ 20 млн. являлись, своего рода подпоркой для поддержания открытых позиций в случае временного неблагоприятного (для нас) развития рынка.

Как видно из рис. 79 (USD/CHF monthly) и рис. 80 (USD/CHF weekly) наши прогнозы оправдались. Осталось правильно подсчитать доходную часть программы.

1) была открыта длинная позиция USD/CHF на сумму 10 млн.$; при этом:

а) прибыль от разницы % ставок:

рыночный курс (декабрь 95г. 1.1580 - форвардный курс (декабрь 96г.) 1.1395 х 10 000.000 = CHF 185.000 = $140.152;

б) прибыль от движения рынка (курсовая разница): рыночный курс (декабрь 96г.) 1.3200 - рыночный курс (декабрь 95г.)

1.1580 х 10 000.000 = CHF 1 620.000 = $ 1 227.273;

2) была открыта длинная позиция USD/JPY на сумму 10 млн.$; при этом: а) прибыль от разницы % ставок:

103.2 - 99.5 х ю 000.000 = JPY 37 000.000 = $ 318.966;