симости от выбранного временного интервала) очередного бара на графике зависимости курса USD/CHF от времени. Если численные значения QM расположены в области значений меньше 1, то кросс - курс будет монотонно падать; при QM больше 1, кросс - курс будет расти.

Однако более значимыми являются возможности поведения кривой квазимоментума (его изменения во времени) прогнозировать развитие рынка кросс - курса (причем как минимум на три бара вперед). Это в первую очередь связано с алгоритмом расчета М (см раздел 1.5.) для валют с прямыми котировками к доллару США (то есть для USD/ CHFh USD/DEM). Чтобы понять смысл сказанного, необходимо представлять, что М по своему физическому смыслу есть функция, равная производной курса по времени с определенной фазой и временным сдвигом. Чисто физически такую производную можно представить как тангенс угла наклона касательной к кривой зависимости курса валюты от времени. Если, допустим для определенности, курс USD/DEM растет с ускорением (нарастающий темп), то тангенс угла наклона касательной к курсу будет увеличиваться, то есть кривая М будет расти. Если котировки будут продолжать расти, но уже равномерно (без ускорения, то есть равным темпом), то кривая Моментума займет горизонтальное положение; при продолжении движения цены вверх, но с убывающим темпом, тангенс исследуемого угла наклона касательной и кривой курса будет уменьшаться. Это значит, что даже при росте цен индикатор (М) уже заранее сигнализирует о смене бычьих настроений на рынке на медвежьи.

Если теперь вернуться к рассмотрению поведения квазимоментума QM, пропорционального отношению M(USD/CHF)/M(USD/ DEM), то становится понятен смысл сказанного выше: QM меньше 1 при M(USD/CHF) меньше M(USD/DEM). Допустим, курсы валют USD/CHF и USD/DEM растут, а курс кросс - курса DEM/CHF падает. Это значит, что ускорение роста котировок доллара США к немецкой марке больше соответствующего роста темпа котировок доллара США к швейцарскому франку или, что то же, кривая USD/DEM показывает более крутой рост по сравнению с поведением курса USD/ СНЕ В таких случаях, кстати, немецкую марку считают ведущей валютой, а швейцарский франк - ведомой валютой. У ведущей валюты и кривая Моментума (при росте курса), как правило, круче смотрит вверх, чем у ведомой валюты (обеспечивая, тем самым, выполнение условия QM меньше 1). В конце концов, в какой - то момент времени бычья активность рынков USD/CHF и USD/DEM начинает спадать (все, кто хотел купить, уже купили и начинает расти число желающих продать), о чем туг же начинают сигнализировать Моментумы M(USD/ DEM) и M(USD/CHF), которые перевернутся и пойдут вниз чуть раньше, чем сами котировки валют. При этом, если темпы падения значений M(USD/DEM) (а затем и самого курса) USD/DEM окажутся выше соответственно темпов падения M(USD/CHF) (а впоследствии и кур-

ca USD/CHF), т.е. немецкая марка сохранит свои лидирующие позиции относительно швейцарского франка, то численные значения индикатора QM претерпят сильные изменения и перейдут из области значений меньше единицы в область значений больше единицы (причем момент пересечения QM уровня единицы снизу вверх является сильным сигналом к покупке); если же ускорение падения Моменту-ма доллара США к немецкой марке окажется ниже темпа падения Моментума доллара США к швейцарскому франку, то в этом случае говорят, что произошла смена лидера и марка из ведущей становится ведомой валютой, а швейцарский франк наоборот из ведомой превращается в ведущую (по отношению к немецкой марке) валюту. При этом, обычно, значения QM не выходят из области меньше единицы, подтверждая, тем самым, продолжения тренда вниз.

Для индикатора QM сильными являются сигналы медвежьего схождения и бычьего расхождения (см.раздел 1.5). Очень полезно для кросс-курса сравнивать сигналы QM с сигналами, подаваемыми обычным моментумом М (как правило, они друг друга подтверждают, а в случае их расхождения лучше находиться вне рынка).

При операциях с кросс - курсом для валют с прямой и косвенной котировками к доллару США, когда доллар является базой котировки для одной из валют и валютой котировки для другой, необходимо перемножить долларовые курсы этих валют. Так, в случае GBP/DEM = GBP/USD х USD/DEM.

Рассмотрим поведение функции Z(t) = Y(t) * X(t), где Y(t) и X(t) - взаимозависимы во времени. В этом случае

1) Z(t) = const, если функции Y(t) и X(t) и их производные связаны соотношением dY/dt х X = dX/dt х Y;

2) Z(t) - монотонно убывающая функция, если dZ/dt меньше нуля, т.е. dY/dt х X меньше - dX/dt * Y или Y/X меньше - (dY/dt)/(dX/dt);

3) Z(t) - монотонно возрастающая функция, если dZ/dt больше О, т.е. Y/X больше -(dY/dt)/(dX/dt).

Теперь вернемся к исследуемому кросс-курсу GBP/DEM; последний будет со временем понижаться, если отношение котировок GBP/USD и USD/DEM должно быть меньше отношения их осцилляторов (а точнее - Моментумов), причем один из осцилляторов должен быть взят со знаком минус (последнее условие имеет простой физический смысл: так как функции GBP/USD и USD/DEM обратнозависимы, то если производная одной функции находится в положительной области, то тогда производная другой функции имеет отрицательное значение). И наоборот, если отношение котировок GBP/USD и USD/DEM будет больше отношения их осцилляторов, причем один из осцилляторов должен быть взят со знаком минус, то это условие должно подтверждать рост кросс-курса GBP/DEM.

И в этом случае удобно пользоваться введенным в этом разделе индикатором квазимоментум:

QM(GBP/DEM)= -P(USD/DEM)/P(GBP/USD)xM(GBP/USD)/ M(USD/DEM), где P(USD/DEM)/P(GBP/USD) - нормировочный коэффициент, численно равный отношению цен закрытия (или открытия, в зависимости от временного интервала формирования бара - см. чуть выше) очередного бара на графике зависимости курсов соответственно USD/DEM и GBP/USD от времени.

Все рассуждения, приведенные выше для индикатора QM(DEM/CHF) справедливы и для QM(GBP/DEM).

Таким образом, работа с кросс - курсами облегчена дополнительной информацией, которую можно получить с рынка валют,образую-щих кросс - курс. Если же Вы оперируете с валютой, котирующейся относительно доллара США, то необходимо использовать ее кросс - курс с другой, зависимой от нее валютой, как дополнительный подтверждающий индикатор.

В качестве примера рассмотрим график G BP/USD, USD/DEM и GBP/DEM на длиннопериодной развертке daily и на внутридневном интервале 60 минут (рис.82 и рис.83).

Как видно из рисунка 82, на его левом экране приведен график курса GBP/USD от времени(ааиу), а под ним три важнейших осциллятора (MACD, Sstoch и RSI). На правом экране показан график GBP/ DEM daily с теми же индикаторами, а в середине - USD/DEM daily и те же осцилляторы под ним.

До конца сентября 1998 г. наблюдался монотонный рост курса GBP/USD: цены ходили внутри канала, направленного круто вверх; кривая скользящей средней с периодом 34 находится внизу, над ней располагается кривая гпА(13), а еще выше - тА(5). Тангенсы угла наклона к оси времени для всех трех кривых были примерно одинаковы и равнялись 1 (то есть их угол наклона составляет 45 градусов). Конвергенция - дивергенция скользящих средних находилась в положительной области и показывала сигнал бычьего схождения, а скользящая средняя MACD уверенно смотрела вверх. Сентябрьские сигналы стохастика также подтверждают доминанту быков на рынке: каждые последующие максимум и минимум выше предыдущих, а его скользящая средняя находится под кривой Sstoch (на бычьем тренде), однако его последний пик находится в зоне перекупленности (численное значение равно 89), что говорит о возможном скором откате курса; сигналы индекса относительной силы также говорят о силе быков (каждый последующий максимум выше предыдущего, его скользящая средняя находится под кривой RSI), однако к концу сентября численное значение RSI=66 (это область умеренной перекупленности), что также свидетельствует о возможной скорой коррекции курса. После 25.09.98.г. (см. рисунок 82) курс пытается пробить сильный уровень сопротивления 1.7180. Как впоследствии выяснилось, что этот уровень оказался непреодолимой преградой и после нескольких таких попыток курс GBP/ USD развернулся и уверенно пошел вниз.