Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 [ 101 ] 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111

Оценка терпимости к риску

упустить прибыль от роста курса акций, если их рыночная стоимость неожиданно вырастет после того, как вы открыли позицию. Продавцы покрытых опционов колл вынуждены довольствоваться постоянной гарантированной, но ограниченной прибылью и одновременно должны быть готовы к потере будущих благоприятных возможностей.

Пример: Предположим, что первоначально вы купили 100 акций по 34 доллара, которые сегодня оцениваются в 42 доллара за акцию. Затем вы продали один опцион колл с ценой исполнения 40, так как даже в случае его исполнения вы должны получить прибыль и по акциям, и по опционам. Но затем акции выросли в цене до 65 долларов и опцион колл был исполнен; вам пришлось продать свои акции по 40 долларов, в то время как их текущая стоимость составляет 65 долларов за акцию.

В этом примере вы вполне разумно открыли позицию, так как имели все основания рассчитывать на прибыль. Но за полученную премию вы приняли на себя риск потери благоприятных возможностей, которые могли бы возникнуть (и возникли) в случае роста рыночной стоимости акций.

Есть и другие пути возникновения риска, связанного с упущенными возможностями. Например, если вы используете экзотические стратегии, связанные как с короткими, так и с длинными позициями по опционам, то требования по увеличению маржи могут помешать вам среагировать на благоприятные возможности для вложения средств. Часто инвесторы испытывают определенную стесненность в денежных средствах, поскольку независимо от того, насколько продумана стратегия, в будущем могут возникнуть лучшие стратегии, но под рукой не окажется достаточного капитала, чтобы воспользоваться всеми благоприятными возможностями.

ОЦЕНКА ТЕРПИМОСТИ К РИСКУ

У каждого инвестора свой собственный уровень терпимости к риску - способности и готовности принимать



на себя риск. Этот уровень изменяется с течением времени. На вашей личной терпимости будет сказываться влияние вашего возраста, доходов, семейного положения, представлений о будущем и личных качеств. Уровень вашей терпимости к риску зависит от следующих факторов:

Размер инвестируемого капитала Какое количество денег вы можете вложить либо в акции в ожидании их долгосрочного роста или в спекуляции с перспективой быстрых доходов? Какой частью капитала вы можете себе позволить рисковать, инвестируя в опционы или другие рискованные инструменты?

Личные факторы

Ваш возраст, доход, уровень задолженностей, экономическое положение, работа (и гарантия занятости) и потенциально неограниченное количество других факторов личного характера будут влиять на вашу терпимость к риску.

Ваш опьип

Каков ваш опыт в инвестиционной деятельности? Насколько комфортно вы чувствуете себя на рынке, и как долго вы занимаетесь инвестициями? На риски, связанные со спекулятивными рынками, такими как опционы, влияет наличие опыта и не только в этой специфической сфере, но и на рынке в целом. Опционы - высоко специализированный инвестиционный продукт, поэтому брокеры обязаны установить уровень вашей компетентности, прежде чем позволить вам спекулировать опционами.

Тип счета

Терпимость к риску зависит от того, как и зачем вы вкладываете деньги. Например, если вы используете опционы как часть личного пенсионного плана, вы, вероятно, ограничитесь продажей покрытых опционов колл . Конечно, ваша терпимость к риску связана не только с этим планом. Стратегия продаж покрытых опционов колл может меняться в зависимости от отношения к риску, а цели, на которые вы ориентируетесь при управлении портфелем инвестиций, должны быть соотнесены с уровнем риска.



Ваши личные цели

Личные цели каждого из инвесторов в конечном счете определяют, насколько большой риск может рассматриваться как приемлемый. Ваши цели могут включать желание сохранить капитал, защититься от инфляции, увеличить краткосрочные доходы, достичь существенной нормы прибыли, накопить капитал для пенсии или оплаты расходов на обучение детей в колледже, внести авансовый платеж задом, достичь долгосрочного возрастания вложений ради неопределенных будущих потребностей или комбинацию этих целей.

Некоторые инвесторы разбивают свой портфель на части. Одна часть предназначается для долгосрочных инвестиций, а другая направляется на рискованные способы извлечения доходов, приобретение акций или спекулятивных инструментов типа опционов. Большинство людей готовы использовать лишь незначительную часть своего портфеля для высокорискованных спекулятивных стратегий.

Независимо от ваших инвестиционных целей, любые инвестиции и связанные с ними риски должны быть тщательно изучены, прежде чем будут вложены реальные деньги. Вы навредите самому себе, если вложите деньги без того, чтобы предпринять этот шаг. Если вы тратите деньги, основываясь только на чужих советах без собственных усилий по определению рисков, то расчищаете дорогу неприятностям. Никогда не полагайтесь только на советы брокера; не имеет значения, насколько честен и искренен этот брокер, он работает за комиссионные и получает доходы за счет того, что вы совершаете сделки. Уже только этого факта достаточно, чтобы внушить каждому инвестору желание самостоятельно заняться исследованиями и анализом. Новости или слухи, о которых вы можете узнать из финансовой прессы, часто связаны с текущими событиями и оказываются в действительности не слишком важными для долгосрочных тенденций.

Вкладывайте деньги, помня о собственной терпимости к риску, и не спешите немедленно реагировать на новую информацию, которая еще не проверена. Ваши личные цели и терпимость к риску должны быть ориентиром каждого инвестиционного решения, которое вы принима-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 [ 101 ] 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111