Время истечения

Последний момент, когда еще возможно отдать поручение на отмену или исполнение опциона. Технически этот момент зависит от конкретной брокерской конторы, которая будет выполнять поручение, а также самого опциона.

нов, можно выделить сроки, в которые истекают ее опционы. Вот эти сроки, образующие циклы:

январь, апрель, июль и октябрь; февраль, май, август и ноябрь; март, июнь, сентябрь и декабрь.

Независимо от перечисленных циклов, торгуемые опционы могут быть куплены или проданы в любое время, если они истекают в следующем месяце или через месяц, т.е. на краткосрочной основе. При этом не играет роли то, каков именно цикл, в котором действует опцион на эту акцию. Например, рассмотрим опционы на акции, истекающие в апрельском цикле (цикл - январь, апрель, июль, октябрь). В феврале с учетом контрактов, заключаемых на краткосрочной основе, можно торговать опционами, которые истекают в марте, апреле, июле и октябре.

Истечение опционов происходит в третью субботу соответствующего месяца. Поручение на закрытие позиции или на истечение должно появиться в последний день торгов этим опционом до указанного в нем времени истечения. Однако не все брокерские конторы придерживаются одинаковых правил в этом вопросе, и инвесторам следует уточнить правила своей брокерской конторы в отношении срока истечения. Следует помнить и то, что некоторые брокерские конторы автоматически исполняют все опционы с выигрышем в момент их истечения. Каждый опционный инвестор должен четко знать установленные порядки в отношении того, что будет (или не будет) происходить в момент, когда его опцион достигнет времени истечения.

Пример: Предположим, что вы купили опцион колл , который истекает в июле. Дата его истечения - третья суббота этого месяца. Вы должны дать поручение на продажу до времени истечения в предшествующую пятницу, которая является последним днем торгов перед истечением опциона. Если вы не дадите поручение на продажу в это время, то опцион истечет, обесценится, и ваши денежные поступления будут равны нулю.

Открытие опыт мани т тюш

ОТКРЫТИЕ И ЗАКРЫТИЕ ПОЗИЦИЙ 00 ОПЦИОНАМ

Каждая сделка с опционами, которую вы совершаете, должна определять четыре условия: цену исполнения, месяц истечения, тип опциона и базовую акцию. Если любое из этих условий изменится, то речь будет идти о совершенно другом опционе.

Условия сделки всегда должны быть описаны полностью. Далее в настоящей главе вы узнаете о деталях осуществления сделки с помощью кодовых сокращений. Они упрощают общение брокеров и клиентов. Способов открыть позицию по опциону существуют только два: его продажа и покупка. Существуют также три способа закрыть открытую позицию: через отмену опциона (продав предыдущую покупку или купив предыдущую продажу), через его исполнение или истечение.

Когда бы вы ни купили опцион, все то время, что вы его держите, вы имеете открытую позицию; если вы продали опцион, то все то время, пока покупатель его держит, вы тоже имеете открытую позицию. Если вы покупаете опцион, чтобы открыть позицию, то это называется непокрытая покупка , а если вы начинаете с продажи опциона, то это носит название непокрытая продажа .

Пример: Предположим, что два месяца назад вы купили опцион колл . После того как вы дали свое поручение, состоялась непокрытая покупка. Такой статус не будет меняться до тех пор, пока вы не предпримете новых действий. Позиция закрывается после совершения покрывающей продажи или после исполнения либо истечения опциона.

Пример: Допустим, что в прошлом месяце вы продали опцион колл , встав в короткую позицию. Пока вы не предпримете дальнейших действий, выбудете подвергаться риску исполнения опциона. Покупатель может исполнить опцион в любой момент до его истечения. Вы имеете выбор. Можно ждать весь период от настоящего момента

Открытая позиция

То положение, которое возникает сразу после совершения либо покупки ( открыта длинная позиция ), либо продажи ( открыта короткая позиция ). Это положение сохраняется вплоть до отмены, исполнения либо истечения опциона.

Непокрытая покупка

Покупка опциона, являющаяся первой сделкой с данным опционом; другое название - открытие длинной позиции .

Непокрытая продажа

Продажа опциона, являющаяся первой сделкой с данным опционом; другое название - открытие короткой позиции .

до истечения, надеясь, что опцион для покупателя не окажется с выигрышем (что, вероятно, привело бы к его исполнению и заставило бы вас продать 100 акций по цене исполнения). Можно также осуществить покрывающую покупку и закрыть опцион до его истечения.

Закрывающая продажа

Продажа ранее купленного опциона или закрытие длинной позиции.

и возможных оосошсюиох

ЗАКРЫЛИ ПОЗИЦИЙ ПО ОПЦИОНАМ

Любой опцион может быть отменен закрывающей (говорят также оффсетной ) сделкой, исполнением или в результате истечения. Каждый из трех вариантов может давать разный результат и продавцам, и покупателям.

Закрывающая покупка

Покупка ранее проданного опциона (другое название - закрытие короткой позиции, или отмена опциона ).

Результаты для покупателя

Если вы отменяете свою открытую длинную позицию с помощью закрывающей продажи, то вам будут выплачены деньги. Если полученная при этом вами сумма больше той, которая была уплачена при покупке, то вы зафиксируете прибыль; если меньше - вы несете убытки.

Если вы исполняете опцион, то получаете (в случае опциона колл ) или продаете (в случае опциона пут ) 100 акций по цене исполнения. Очевидно, что вы будете исполнять опцион, только если это даст вам преимущества, основанные на текущей рыночной стоимости базовых акций. То есть рыночная стоимость должна быть выше, чем цена исполнения (в случае опциона колл ), или ниже цены исполнения (в случае опциона пут ).

Если вы позволяете опциону истечь, то потеряете всю сумму премии, которую заплатили при покупке опциона. Это полная потеря вложений.

Результаты для продавца

Если вы отменяете открытую позицию закрывающей покупкой, то вы заплатите текущую рыночную пре-