Опцион колл дает право своему покупателю приобрести 100 акций указанной в опционе компании по определенной цене и в оговоренную дату (срок истечения опциона) либо до ее наступления. За это право владелец опциона выплачивает премию. Покупатель опциона колл может выбрать один из трех возможных вариантов действия. Можно продать опцион колл до того, как он истечет. Можно исполнить колл и купить 100 акций. И наконец, можно дать опциону колл истечь и обесцениться.

Если вы стали покупателем опциона колл , то вы не обязаны покупать 100 акций. Продавец, напротив, будет обязан поставить 100 акций, если покупатель исполнит опцион колл . Решение, которое вы примете как покупатель (владелец) опциона колл будет зависеть от ряда факторов:

движений цены базовой акции и их влияния на стоимость опциона колл ;

мотивов вашей покупки опциона колл ;

вашего отношения к риску и готовности подождать новых изменений стоимости базовых акций и опциона, а не фиксировать прибыль (здесь должны проявится ваши инвестиционные правила и готовность им следовать.)

Спекудвцив

Рискованное использование денег ради быстрого получения прибыли, которое подразумевает учет вероятности значительных или полных потерь средств. Покупка опциона колл для операций с левериджем - одна из форм спекуляций. Покупатель может как заработать большую прибыль зо несколько дней, ток и потерять все сделанные вложения.

Вы можете стать покупателем опциона колл только из-за желания получить прибыль за ограниченный период времени. Прибыль возникнет от продажи опциона колл по цене, более высокой, чем вы за него заплатили, либо в результате исполнения вашего опциона и покупке по нему 100 акций по цене ниже их текущей рыночной стоимости. Опцион колл может также использоваться для компенсации потерь по короткой позиции в базовой акции. Этим возможностям использования опционов колл посвящена данная глава.

Каждый инвестор подвергается риску, но параметры риска покупателей и продавцов различаются. Прежде чем покупать опционы, надо ознакомиться с существующими рисками и получить полное представление о возможных потерях и доходах. Поскольку купленный опцион существует только в пределах весьма ограниченного промежутка времени, то вы должны будете достичь своих целей до истечения его срока. Иначе ваши инвестиции мгновенно обесценятся.

Каждый, кто инвестировал в акции, уже знает, что время является огромной ценностью. Первая ступень к мудрости для фондового инвестора - это терпение. Компаниям необходимо время, чтобы достичь ощутимых результатов, что требует от инвесторов невмешательства и готовности ждать годы, пока их инвестиции начнут приносить им деньги. Держатели акций сами определяют целесообразность и конкретный момент продажи. Большинство людей покупает акции компаний ради дивидендов и повышения их ценности в долгосрочном плане, таким образом, время оказывается их союзником. Но покупатели опционов колл не могут позволить себе ждать слишком долго. Для покупателя опциона колл время является главным врагом.

Произведенное сравнение покупки акций и опционов помогло выявить смысл понятия спекуляция . В типичном случае спекулянт принимает на себя риск полной по-

5146414

D временно! опшничеиностм опшюна лодя

тери вложении ради потенциальной возможности получить существенную прибыль. Так как относительно небольшие средства могут быть использованы для получения возможности распоряжаться 100 акциями, то разумно считать покупку опционов колл как одну из форм леверид-жа. Наиболее частый вариант левериджа - это использование при инвестировании заемных средств. Покупка опционов фактически является еще одной формой левериджа. Опцион - это всего лишь право на определенные действия, он не связан с какой-либо осязаемой собственностью и существует ограниченный период времени. По всем признакам он представляет собой пари, которое заключают две стороны по поводу будущего рынка. Покупатель держит пари, что рыночная стоимость акций будет расти, а продавец - что их рыночная стоимость упадет. Покупателям опционов колл часто сопутствуют быстрые и значительные прибыли или убытки, и осознание уровня возможных прибылей или убытков - важный шаг в понимании опционов.

Понимание сути опционов, определение подходящей стратегии и осознание связанных с ней рисков позволят оценить приемлемость конкретных инвестиций и рыночных стратегий. Слишком часто начинающие инвесторы учитывают только возможность получения прибыли, но не имеют ясного представления о рисках.

Пример: Предположим, что некоторый инвестор не имеет ни малейшего представления о рынке ценных бумаг. Он никогда раньше не владел акциями и не знает, как работает рынок. У него есть 1000 долларов, которые он хочет инвестировать, и он принимает решение получить прибыль настолько быстро, насколько это возможно. Его друг сообщает ему, что большую и быструю прибыль можно получить, покупая опционы колл . К сентябрю ему нужно будет возвращать заем, и ему понадобятся по меньшей мере 1500 долларов. Несмотря на то что он на самом деле не может позволить себе рисковать и 1000 долларов, он хочет купить три опциона колл по 3 (300 долларов) каждый. Если акции вырастут хотя бы на 3 пункта, он удвоит свои деньги; но если акции упадут или останутся на том же уровне, он потеряет все свои деньги.

яеверияж

Способ использования капитала, при котором относительно небольшие объемы денежных средств позволяют инвестору контролировать превосходящую их стоимость. Это достигается использованием займа. например, можно использовать заемные средства для покупки акций или облигаций. другой пример - покупка опциона, который в течение ограниченного времени своего существования позволит контролировать 100 акций. В общем случае использование левериджа увеличивает и возможные прибыли, и потенциальные потери.