Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 [ 46 ] 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111

ниже цены исполнения опциона. Однако это падение должно оказаться таким, чтобы количество потерянных пунктов стоимости акций превышало стоимость покупки опциона, и этот уровень должен быть достигнут до момента истечения опциона. Нельзя полагаться на то, что на отрезке времени между сегодняшним днем и датой истечения опциона прибыль образуется за счет временной стоимости - она будет исчезать. Если не произойдет падения цен на акции, равного или превышающего число пунктов, которое вы заплатили за опцион пут , то вы понесете убытки. Как и в случае приобретения опционов колл , при покупке опционов пут время будет работать против вас, а опционы истекут через короткий промежуток времени. Но ваш риск ограничен той суммой, которую вы потратили на выплату премии.

Ошибка, которую допускают многие инвесторы, состоит в неспособности установить собственные правила инвестирования. Необходимо планировать снижение убытков до определенного, заранее предусмотренного уровня, а также продавать опцион пут , как только достигаете определенного, заранее предусмотренного уровня прибыли.

Перечислим основные пункты анализа, который необходим при покупке опциона пут :

цель покупки (использование левериджа, снижение риска инвестиций или защита от падения курса акций);

рыночная цена опциона и величина его временной стоимости;

время, остающееся до срока истечения опциона;

разница между текущей рыночной стоимостью базовых акций и ценой исполнения опциона;

количество пунктов, на которое должен измениться курс базовых акций, необходимое для образования прибыли;

характеристики базовой акции (см. главу 6).

Реализация перечисленных пунктов позволит определить инвестиционную стратегию и создать основу для оценки



рисков и возможностей извлечения прибыли. У покупателя опционов есть возможность заработать значительную краткосрочную прибыль, но ему придется учитывать фактор времени, постоянно уменьшающего временную стоимость опциона.

Контрагентом в опционной сделке выступает продавец. В отличие от покупателей продавцы пользуются преимуществами исчезновения временной стоимости опционов. Она уменьшается по мере приближения даты истечения опциона, и продавец извлекает выгоду в том же объеме, в котором покупатель несет убытки по мере исчезновения временной стоимости.



нвестирование нередко считают процессом, состоящим из покупки ценной бумаги и ее последующей продажи. Если цена продажи окажется

выше цены покупки, то вы зафиксируете прибыль. Если она ниже - то понесете убытки. Но если вы стали продавцом опциона колл , эта последовательность изменится.

Если вы покупаете опцион колл , а затем продаете его (см. главу 3), то сделка происходит по обычному шаблону. Но в текущей главе книги рассмотрен другой вариант, при котором сначала совершается продажа, а затем покупка. С точки зрения доходов или убытков результаты инвестиций, состоявших в открытии и закрытии короткой позиции, определяются так же, как и в случае длинной позиции. В любом случае позиция закрывается после того, как и покупка, и продажа были совершены, независимо от порядка. Если цена покупки ниже, чем цена продажи, то результатом оказывается прибыль; если же цена покупки выше, то вы несете убытки.

C/:B



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 [ 46 ] 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111