но, вы имеете право купить на рынке и любое другое количество акций, однако за покупку менее 100 акций придется заплатить более высокие комиссионные.

Существуют два вида опционов. Первый вид - это опцион колл , дающий его владельцу право на покупку ста акций компании, на которые выписан опцион. Каждый опцион однозначно определяет акции определенной компании и их цену на период от настоящего момента до указанной в опционе будущей даты. Продавец опциона колл как бы говорит вам: Теперь, купив опцион колл , вы сможете купить 100 акций некоторой компании по определенной цене за акцию в любой момент начиная с сегодняшнего дня и до определенного дня в будущем. За предоставление вам этой возможности я рассчитываю получить от вас определенное вознаграждение ,

Это вознаграждение (цена опциона) определяется тем, насколько выгодна предлагаемая опционом возможность. Если зафиксированная в опционе цена за акцию представляется относительно более выгодной (исходя из текущей цены на эти акции), то и стоимость опциона окажется выше. Ценность каждого опциона изменяется в соответствии с колебаниями биржевых цен на акции. Если биржевая стоимость акций растет, то и стоимость опциона колл будет увеличиваться. Если же биржевые цены на акции будут снижаться, то стоимость опциона колл начнет падать. Если инвестор покупает опцион колл и рыночная стоимость соответствующих акций после этого растет, то он может получить прибыль. Опцион колл с ростом акций становится все более ценным. Таким образом, ценность опциона напрямую связана с ценностью акций.

Второй тип опциона - называется опционом пут . Это контракт, который дает право его владельцу в будущем продать сто акций определенной компании. Соответственно, продавец опциона пут как бы говорит вам: Теперь, купив опцион пут , вы сможете продать 100 акций некоторой компании по определенной цене за акцию в любой момент начиная с сегодняшнего дня и до определенного дня в будущем. За предоставление вам этой возможности я рассчитываю получить от вас определенное вознаграждение .

Покупатель опциона колл надеется, что цена соответствующих акций будет расти. Если так и случается, то

опцион колл становится более ценным. Покупатель опциона пут надеется ровно на противоположное, веря, что цена на акции будет падать. И если происходит так, то уже опцион пут становится более ценным. Опционы колл и пут противоположны друг другу, а те, кто инвестирует в них средства, имеют противоположные ожидания по поводу будущего движения цен на бирже.

Если покупатель опциона, будь то опцион колл или пут , окажется прав относительно будущего движения рыночной стоимости акций, то он получит прибыль. Но когда речь идет об опционах, нельзя забывать об одном важном факторе: изменение стоимости акций должно произойти до даты истечения срока каждого опциона. Другими словами, вы можете быть правы в своих долгосрочных прогнозах, но для опционов важна рыночная стоимость акций в короткой временной перспективе. Данное обстоятельство относится к числу важнейших в опционной торговле: опционы конечны. В отличие от акций, которые вы можете держать как угодно долго, или облигаций, выплаты по которым происходят в определенный день, опцион прекратит свое существование и потеряет всю свою ценность через некоторый, довольно короткий промежуток времени. Поэтому именно время является определяющим фактором в вопросе о том, получит ли инвестор прибыль или окажется в убытке.

Рассмотрим вопрос о том, почему рыночная цена опционов меняется, когда цены на акции идут вверх или вниз. Как уже было отмечено, опцион - это право, и сам он не обладает осязаемой ценностью. Это право связано с определенными акциями и оговоренной ценой, но лишь на ограниченный промежуток времени. Поэтому если время приобретения опциона выбрано неверно, т.е. ожидаемое движение цен до момента истечения срока опциона не произойдет, то покупатель опциона пут или колл не сможет получить прибыль.

Покупая опцион колл , вы можете сказать: Я готов заплатить цену, которая запрошена за права по этому контракту. В соответствии с этими правами я смогу купить 100 акций по определенной фиксированной цене за акцию, причем я смогу купить эти акции по такой цене в любое время начиная с сегодняшнего дня и до момента истечения

Рыночная стоимость инвестиций

Стоимость инвестиций в любой определенный момент времени; это то количество денег, которое покупатель согласен заплатить, чтобы стать владельцем инвестиций, а продавец готов в обмен на него передать право на инвестиции.

>/s Опционный контракт

( контракт !

Одно опционное соглашение, обеспечивающее покупателю предоставляемые опционом права. Оно включает название ценной бумаги, на которую выписан опцион, стоимость и дату истечения опциона, а также фиксированную цену за акцию, по которой она будет продана или куплена по условиям опциона.

срока опциона . Если рыночная цена на акции поднимется выше фиксированной цены, указанной в опционном контракте, то опцион колл станет более ценным. Например, представим, что вы приобрели опцион колл , дающий вам право купить 100 акций по цене 80 долларов за акцию. Однако до истечения срока опциона рыночная цена на акции выросла до 95 долларов за акцию. Как владелец опциона колл вы имеете право купить эти 100 акций по цене, которая на 15 долларов ниже текущей рыночной стоимости.

Тот же самый сценарий может быть применен к покупке опциона пут , но в случае обратного направления движения цен на акции. Когда вы покупаете пут , вы как будто говорите: Я готов заплатить запрошенную цену, чтобы купить права, предоставляемые контрактом. В соответствии с этими правами я могу продать 100 акций по указанной в контракте цене за акцию в любое время начиная с сегодняшнего дня и до момента истечения опциона . Если цена на акции упадет ниже этого уровня, то вы будете в состоянии продать 100 акций по цене выше текущей рыночной стоимости. Рассмотрим аналогичный пример. Допустим, вы купили опцион пут , который дает право продать 100 акций по цене 80 долларов за акцию. Предположим, что до истечения срока опциона рыночная стоимость акций упала до 70 долларов за одну акцию. Как владелец опциона пут вы имеете право продать 100 акций по цене, которая будет на 10 долларов выше текущей рыночной стоимости. Таким образом, потенциальная стоимость опционов обусловлена тем контрактным правом, которое они предоставляют. Опцион - это контракт определенного вида.

Опцион колл - это право купить 100 акций по фиксированной цене за акцию в любое время начиная с момента приобретения опциона и до оговоренной даты истечения его срока. Таким образом, время действия опциона ограничено. Как покупатель опциона колл вы приобретаете рассмотренное выше право, а как продавец опциона колл вы предоставляете права по опциону его покупателю (рис 1.1).

D609C