обеспечив одновременно себя защитой снизу в 7 пунктов. Это существенный уровень защиты от возможного падения цен на акции.

Вы продолжаете получать дивиденды по акциям, пока опцион не исполнен.

Кроме того, вы можете продать опцион колл , если он имеет значительный выигрыш.

Пример: Предположим, что вы купили акции по 51 доллару, а теперь они оцениваются в 53 доллара за акцию. Вы получите по крайней мере 800 долларов, если продадите опцион колл с ценой исполнения 45 (поскольку на сегодняшний день в опционе с ценой исполнения 45 долларов присутствует 8 пунктов внутренней стоимости). Это значительно повышает вероятность исполнения опциона. В обмен на дополнительную премию вы потеряете 6 долларов на акциях:

Цена покупки $5100

Стоимость исполнения -4500

Потери по акциям -$ 600

Если учитывать только внутреннюю стоимость опциона, то непросто увидеть причину рисковать исполнением опциона ради чистой прибыли всего в 200 долларов (опционная премия в 8 долларов за акцию минус потери по акциям в 6 долларов). Тем не менее в зависимости от времени, остающегося до истечения срока опциона, реальная прибыль от продажи опционов колл с большим выигрышем появляется благодаря временной стоимости.

Пример: Предположим, что вы купили акции по 51 доллару, а теперь они оцениваются в 53 доллара за акцию. В январе вы можете продать июньский опцион колл с ценой исполнения 45 и получить премию 11 (1100 долларов). В случае исполнения опциона вы заработаете прибыль в 500 долларов от всей сделки:

Цена приобретения акций Минус цена исполнения опциона

-4500

Потери по акциям Плюс: опционная премия

-$600

1100

Чистая прибыль

$500

С точки зрения получения прибыли тактика разумная, но чистая прибыль будет столь высокой только в случае исполнения опциона. Если рыночная стоимость акций упадет, то стоимость опциона тоже будет падать - доллар в доллар . Таким образом, продажа опциона обеспечит вам защиту снизу . Вы можете купить опцион и закрыть позицию в любой момент, предшествующий истечению его срока.

Пример: Рассмотрим, что случится в тех же обстоятельствах, что и в примере выше, если рыночная стоимость акций упадет на 3 пункта, до 50 долларов за акцию. Опцион, проданный за 1100 долларов, будет оцениваться в 800 долларов. Вы можете осуществить его покупку и закрыть позицию, заплатив 800 долларов, и при этом получить 300 долларов прибыли. Так как вы все еще владеете акциями, то можете снова продать опцион. Если акции восстановят свою стоимость в 53 доллара за каждую, то вы, как только это произойдет, можете совершить новую опционную сделку.

Всегда выбирайте опционы и время их покупки с учетом следующих обстоятельств:

ваши начальные затраты на акции; размеры премии за опцион;

соотношение временной и внутренней стоимости опциона;

разница между текущей рыночной стоимостью акций и ценой исполнения опциона;

время, оставшееся до истечения опциона;

общая прибыль в случае исполнения опциона колл и его истечения;

цели хранения акций и продажи опциона (например, немедленная прибыль, защита снизу }.

КАК ИЗБЕГАТЬ ИСПОЛНЕНИЯ ОПЦИОНА

Предполагая, что вы продаете опцион колл на акции, изначальная покупка которых рассматривалась как удачное вложение, вы, скорее всего, захотите предпринять шаги, которые позволят вам избежать исполнения опциона. Прежде всего, помните общее правило: не продавайте опцион, если не готовы принять его исполнение, и ожидайте исполнения в любой момент, как только опцион оказывается с выигрышем . Учитывая это правило, вы можете быть в состоянии откладывать или полностью избегать исполнения, одновременно получая прибыль от снижения его временной стоимости.

Вы можете избежать исполнения опциона несколькими способами. Нижеследующие примеры основаны на неожиданных изменениях цены акций, которые приводят к тому, что вы подвергаетесь риску исполнения опционов. Хотя это не обязательно означает убытки, мы предполагаем, что вы предпочли бы избежать исполнения, хотя бы потому, что текущая стоимость акций стала выше, чем была, когда вы продавали опцион колл .

Пример: Предположим, что вы продали майский опцион колл с ценой исполнения 35 на акции, когда их рыночная стоимость была 34 доллара за каждую. Текущая рыночная стоимость акций составляет 41 доллар за акцию, и вы хотели бы избежать исполнения опциона и воспользоваться преимуществами более высокой рыночной стоимости акций.

Первый метод, который вы можете использовать, чтобы избежать исполнения опциона, заключается в компенсационной сделке путем покупки опциона. Это и будет означать для вас потерю денег от сделок с опционами, но важнее то, что стоимость базовых акций будет возрастать. Если временная стоимость опциона падает, то такое решение может оказаться разумным, особенно если возрастающая стоимость акций превышает размеры потерь по опциону.

Пример: Предположим, что вы купили 100 акций по 21 доллару за каждую и позже продали июньский опцион