Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 [ 9 ] 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111

ко выполнение сделок по вашим приказам, но не дает советов. Теоретически брокеру платят за советы. Но на опционном рынке изменения происходят стремительно, а стратегии должны быть весьма индивидуальны, так что совет брокера не всегда приносит пользу и может не совпадать с вашим индивидуальным интересом.

Закон требует присутствия брокера, это дает гарантию, что вы отдаете себе отчет в происходящем, вкладывая деньги в опционы. Это означает, что у вас есть, по меньшей мере, минимальное понимание рисков на этом рынке, его процедур и терминологии. Брокеры реализуют принцип Знай своего клиента . Для этого большинство брокерских фирм просят опционных инвесторов заполнить короткую анкету, что позволяет оценить их знания и опыт работы с опционами. Кроме того, брокеры предлагают методические пособия по опционам, в которых раскрываются и объясняются риски на рынке опционов.

Правила инвестирования для покупателей опциона колл требуют понимания того, как работает рынок опционов, и допускают инвестирование только тех денег, которыми вы можете позволить себе рискнуть. Если эти условия вами выполнены, то вы имеете полное право решать самостоятельно, насколько велик риск, который вы готовы взять на себя. Вы полностью ответственны и за свои потери, и свою прибыль на рынке. Роль брокера - отразить в документах тот факт, что необходимые вопросы вам были заданы и только после этого ваши деньги были инвестированы.

Как совершается продажа опциона колл

Покупка опциона колл схожа с покупкой акций. Вы сначала вкладываете деньги, а по прошествии некоторого времени решаете, стоит или нет их продавать. Таким образом, сделки осуществляются в обычном порядке. Продажа опциона колл происходит иначе. Продавец начинает с продажи опциона колл (которого у него еще нет), а уже потом покупает такой же колл . Принято говорить, что он закрывает продажу .



Обратный порядок совершения сделок - сначала продать, а потом купить - может вызывать недоумение. Типичной реакцией являются вопросы: Вы уверены, что все действительно так? А законно ли это? и, вообще, Как вы можете что-то продавать, если у вас этого нет? . Можно ответить, что, во-первых, это законно, а во-вторых, действительно можно продавать раньше, чем покупать. На фондовом рынке это происходит постоянно и называется короткая продажа . Инвестор совершает короткую продажу, когда он продает ценную бумагу, которой не владеет. Позже им дается поручение на покупку этой бумаги, в результате происходит закрытие позиции .

Этот способ торговли используется и на опционном рынке, причем здесь он даже менее сложен. Дело в том, что опционы не обладают осязаемой ценностью, поэтому стать продавцом опциона, которого у вас еще нет, сравнительно просто. Аналогично покупке предоставляемого опционом права происходит и его продажа. То есть продавец опциона колл предоставляет контрагенту по сделке право купить 100 акций определенной компании по фиксированной цене за акцию до срока истечения опциона. За это продавец опциона колл получает премию. Он также должен быть готов предоставить 100 акций, если покупатель опциона колл примет решение реализовать свое право на их покупку. Продажа опциона колл связана с большим риском, чем его покупка, так как в любой момент в течение срока действия опциона может возникнуть необходимость поставить покупателю 100 акций определенной компании.

Если вы являетесь покупателем опциона, то решение об исполнении опциона целиком зависит от вас. Но если вы являетесь продавцом опциона, то решение принимает другое лицо. А вы, как и любой другой продавец опциона, имеете три варианта действий, в результате которых можете заработать либо потерять деньги.

Если рыночная стоимость соответствующих акций увеличивается, то цена опциона колл также растет. Это хорошие новости для его покупателя, но для продавца дело обстоит в точности наоборот. Если покупатель исполнит опцион и потребует 100 акций, вам придется предоста-



вить эти акции покупателю. Это не означает буквально, что вы должны будете купить их самостоятельно, а потом продать; вы только платите разницу в тот момент, когда колл исполняется. Тем не менее, это означает, что вы теряете деньги, так как опцион колл будет исполнен только в том случае, если текущая рыночная стоимость акций превысит цену исполнения, т.е. именно вы обязаны оплатить разницу цен.

Пример: Предположим, что вы продаете опцион колл на акции и этот опцион устанавливает цену в 40 долларов за акцию. Допустим также, что вы уже обладаете ста соответствующими акциями, поэтому рассматриваете свой риск, связанный с продажей опциона колл , как минимальный. Кроме того, опцион стоит 200 долларов, и вы получили их при его продаже. Спустя месяц рыночная стоимость акций вырастает до 46 долларов за одну акцию. Покупатель исполняет опцион, и вы обязаны предоставить ему ваши 100 акций по цене 40 долларов за каждую. Это на 6 долларов за каждую акцию ниже их рыночной стоимости. Хотя вы получили премию в размере 200 долларов за продажу опциона колл , вы потеряли 600 долларов, поскольку рыночная стоимость каждой акции на 6 долларов выше цены реализации вашего опциона колл . Ваши общие потери составят 400 долларов.

Пример: Теперь рассмотрим ту же ситуацию, но предположим, что изначально вы не владеете 100 акциями. Что произойдет в случае исполнения опциона? Вы также обязаны предоставить 100 акций по 40 долларов за каждую. То есть вам придется уплатить разницу в 600 долларов (рыночная стоимость 46 долларов за каждую акцию минус цена реализации в 40 долларов за акцию), чтобы выполнить контракт.

Если рыночная стоимость акций остается на том же уровне или ниже той, что была, когда вы продавали опцион колл , то стоимость этого опциона снижается с течением времени. Опцион колл является истощаемым активом. Этот факт является неприятным с точки зрения покупателя опциона колл , но он выступает в качестве большого преимущества для продавца опциона



1 2 3 4 5 6 7 8 [ 9 ] 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111