Глава а Комбинированные стратегии

зона увеличения проигрышей

- точка безубыточности -

зона ограниченных выигрышей

точка безубыточности

зона увеличения проигрышей

Рисунок 8.20. Зоны прибылей и убытков короткого стрэдла

ДЛИННЫЙ СТРЭДЛ

КОРОТКИЙ СТРЭДЛ

хг < <

36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24

зоно выигрышей I

зона проигрышей

зона выигрышей

куплен 1 опрельский опцион колл с ценой исполнения 30 за 2 куплен 1 апрельский опцион пут с ценой исполнения 30 за 1 общая стоимость 300 долл.

хг < <

36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24

продан 1 апрельский опцион колл с ценой исполнения 30 зо 2 продан 1 апрельский опцион пут с ценой исполнения 30 за 1 чистая прибыль 300 долл.

Рисунок 8.21. Сопоставление стратегий короткого и длинного стрэдла

Таблица 8.12. Выигрыши и потери при использовании короткого стрэдла

Июльский Июльский

Цена опцион колл 40 опцион пут 40 Всего

(долл.) (долл.) (долл.) (долл.)

из позиций, и если любая из двух позиций исполнится, то потребуется выплачивать дополнительные комиссионные. Таким образом, небольшая прибыль может полностью исчезнуть, благодаря необходимости этих выплат, которые не были учтены в приведенном примере. С помощью рис. 8.21 можно сравнить короткий и длинный стрэдлы и их зоны прибылей и убытков.

ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА СОСТАВЛЕНИИ КОМБИНИРОВАННЫХ СТРАТЕГИЙ

Сложные опционные стратегии могут быть весьма рискованными, особенно если в них включены короткие позиции. Реализация таких стратегий требует учета ряда обстоятельств:

Брокерские комиссионные - часть затрат. Брокерские комиссионные будут существенно снижать вашу прибыль, особенно если у вас единственный опционный контракт. Чем больше количество контрактов, тем ниже брокерские комиссионные за один контракт, но больше рыночный риск. Небольшая потенциальная прибыль может быть полностью уничтожена этими выплатами, поэтому ее надо учитывать, прежде чем открывать какие бы то ни было позиции.

Раннее исполнение контракта может сильно изменить результаты реализации стратегии. Покупатель опционов колл и пут имеет право исполнить контракты в любой момент, а не только перед их истечением. Риск исполнения опциона нельзя игнорировать. Реализации простой стратегии может помешать раннее исполнение. Убедитесь, что, оценивая стратегию и ее возможные исходы, вы не забываете о возможности раннего исполнения контракта. Если стратегия связана с короткими позициями по опционам колл или пут , то исполнение является постоянной угрозой. Рассмотрите влияние раннего исполнения на ваши позиции.

Потенциальная прибыль и уровень риска всегда связаны напрямую.

Многие опционные инвесторы склонны уделять внимание только возможным выигрышам, не обращая внимания на возможный риск. Но чем больше возможность получить прибыль, тем больше и потенциальные убытки.