Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 [ 70 ] 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109

ДДС в финансовой сфере

Эмиссия собственных акций

Выплата дивидендов

Получение и погашение долгосрочных кредитов и займов

Получение и погашение краткосрочных кредитов и займов

Погашение задолженности по долгосрочным арендным обязательствам

Целевые финансовые поступления

Курсовые валютные разницы от переоценки валюты

Прочие поступления и выплаты

+ 4-

Итого

Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности

Чистый приток/отток денежных средств

ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ ПЕРИОДА

Для расчета ДДС служит следующее уравнение:

А денежных средств = Д обязательств + А собственного Kanumoiw - А денежных средств,

где А -- изменение соответствующих показателей за отчетный период.

Таким образом, наращивание обязательств или собственного капитала является источником увеличения денежных средств, а возрастание неденежных средств означает использование (сокращение) денежных средств.

С финансовой точки зрения, при расчете ДДС используют два вида активов:

реально существующие денежные средства (деньги в кассе, на расчетном счете и т. п.);

эквиваленты денежных средств - высоколиквидные ценные бумаги, которые характеризуются краткосрочностью, высо-

кои степетщю надежности, ликвидностью, незначительным

риском обесценения. В основе расчета ДДС лежит разница между денежньтми средствами на начало и конец периода. По этой разнице судят о величине денежного потока (т. е. о притоке или оттоке средств). Однако основной задачей расчета ДДС является не столько определение самой этой величины, сколько анализ причин создавшегося положения:

определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

анализ влияния выбора тех или иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

Составление Отчета о движении денежных средств

Необходимо обратить внимание на роль амортизации в определении ДДС. При расчете ДДС в результате производственно-хозяйственной деятельности амортизация не вьиитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока. Во временном разрезе амортизационные отчисления не являются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение восстановления капитала.

Суидествует два способа составления Отчета о ДДС: прямой и косвенный. .Прямой метод считается более сложным, но более информативным, так как он основан на изучении всех денежньтх операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основному, инвестиционному, или финансовому. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и Отчете о финансовых результатах. В практике финансового анализа используются оба метода, но такие организации, как Международный Комитет по стандартам бухгалтерского учета (в Стандарте № 7 - пересмотренном) и Совет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте № 95) рекомендуют использовать прямой метод составления Отчета о ДДС как более насьпценный информационно.

Прямой метод составления Отчета о ДДС

Поступления и выгшаты денежных средств отражаются в Отчете о ДДС, составленном прямым методом, полностью в суммах, поступивших и реально отшаченньтх налишыми деньгами или путем денежных перечислений (табл. 2).



Косвенный метод составления Отчета о ДДС (табл. 3)

Отчет о ДДС, составленный косвенным методом, включает данные из отчетного баланса и Отчета о финансовых результатах. Из баланса в Отчет о ДДС включаются изменения отдельных статей по соответствующим разделам. По фактическом} объему показываются амортизационные отчисления; постуштения от реализации собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные диввденды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.

В Отчете, составленном по косвенному методу, содержится информация о финансовых ресурсах, поступающих в распоряжение предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производства, т. е. о денежных потоках, которые носят альтернативный характер использования.

Таблица 3. Косвенный метод составления Отчета о ДДС

Показатель

Приток денежных средств

Отток денежных средств

ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА НАЧАЛО ПЕРИОДА

ДДС в текущей производственно-хозяйственной сфере

Чистая прибыль

Амортизационные отчисления

Изменение кредиторской задолженности

Изменение дебиторской задолженности

Изменение материальных оборотных средств

Изменение резервов и т. п.

Итого

Чистые денежные средства в результате прои> водственно-хозяйственной деятельности

ДДС в инвестиционной сфере

Приобретение и реализация основных средств и нематериальных активов

Приобретение и реализация ценных бумаг и других долгосрочных финансовых активов

Приобретение и продажа собственных акций

Получение процентов и дивидендов

Предоставление займов и получение по-стуштений от ш погашения

Итого

Чистые денежные средства в результате инвестиционной деятельности

ДДС в финансовой сфере

Эмиссия собственных акций

Выплата дивидендов

По.лучение и погашение долгосрочных кредитов и займов

Получение и погашение краткосрочных кредитов и займов

Целевое финансирование

Итого

Чистые денежные средства в результате финансовой деятельности

Чистый приток/отток денежных средств за отчетный период

ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ ПЕРИОДА

Осрювные различия в формах Отчета о ДДС, составленных прямым и косвенным методами, содержатся в разделе Текущая деятельность . В Отчете о ДДС, составленном по косвенному методу, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, выплатах в Фонды социального страхования. Пенсионный фонд и т. д., а также денежные средства, перечисленные в оплату процентов, штрафов и т. п. Однако в Отчете, составленном косвенным методом, дается информация об источниках финансирования - чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собственного капитала.

Таким образом, прямой метод составления Отчета о ДДС отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный же ориентирован непосредственно на анализ денежных потоков.

ДДС - один из основных показателей операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается после того, как все



переодические бюджеты и прогнозный Отчет о прибылях и убытках уже составлены. Бюджет ДДС - это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий временной период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период. Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего наличия денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия. Для оценки платежеспособности используется коэффициент обслуживания долга - задолженность к денежному потоку :

ДОЛГОСРОЧ- ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ЗАДОЛЖЕННОСТЬ К НЫЙ ДОЛГ ПО ЛИЗИНГУ ДЕНЕЖНОМУ ПОТОКУ ОПЕРАЦИОННЫЕ

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

Операционные денежные потоки показывают на данный момент, каков уровень дохода, из которого может быть уплачен долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество лет (месяцев), необходихш1х для выплаты задолженности.

Взаимосвязь между составляющими общего бюджета и бюджетом ДДС показана в табл. 4.

Таблица 4. Источники информации для бюджета ДДС

Показатель бюджета ДДС

Источник информации

1. Поступление денежных средств:

Выручка от реализации

Поступления от прошлых продаж

Доходы от продаж активов

Полученные займы

2. Отток денежных средств

Пр1гобретение сырья и материалов

Прямые трудовые затраты

Общепроизводственные расходы

Коммерческие расходы

Бюджет продаж (за наличные) Бюджет продаж (в кредит)

Прогнозный Отчет о финансовых результатах

Бюджет ДДС за предьщущий период

Бюджет закупки/использованш материалов

Бюджет трудовых затрат

Бюджет общепроизводственных расходов

Bioga<eTjKOMMep4ecKiix расходов

Общие и административные расходы

Капитальные затраты

Налог на прибыль

Вьшлата процентов за кредит

Вьшлата займов

Бюджет общих и административных расходов

Бюджет капитальных затрат

Прогнозный отчет о прибылях и убыт.ках

Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Договора займов

- ВАЖНОЕ ПРАВИЛО -

При расчете бюджета ДДС определяющим является время фактических поступлений и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных операций.

Сделаем расчет денежного потока на следующем примере: Фирма Элекс производит два вида тфодукции: А и Б. Требуется оценить изменение привлекательности данной фирмы для акционеров и инвесторов, происшедшее в 1997 году.

Условия задачи (в ценах 1996-1997 г.) Финансово-экономическое положение фирмы Элекс в 1996 г., млн. руб.

1. Выручка от реализации

2. Производственная себестоимость реализованной продукции

3. Торговые и административные издержки

4. Прибьшь до уплаты налогов

5. Налог на прибьиь

6. Чистая прибьшь

25 30

10,5 (ставка 35%) 19,5

Данные балансового отчета на 31 декабря 1996 г., млн. руб.

Акционерный капитал 210

Нераспределенная прибьшь

Итого

26 236

* Остальные налоги для облегчения понимания в расчет здесь не берутся, но, овладев этим методом. Читатель легко подсоединит все реальные на логи к оттоку денежных средств.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 [ 70 ] 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109