Глава 11

Условные

биржевые приказы

iq-приказы

Рассказ о различных типах приказов будет неполным, если мы не коснемся еще одной категории очень важных условных приказов, которые не охватываются приказами стоп и стоп-лимит. Впервые эти приказы были реализованы в торговой системе IT trade в 2000 г. (www.ittrade.ru) и с тех пор завоевали признательность клиентов. Это так называемые интеллектуальные или iq-приказы. В отличие от обычных приказов - лимит, стоп и стоп-лимит - iq-приказ вовлекает в рассмотрение так называемый актив сравнения. Активом сравнения может выступать любая ценная бумага (в том числе и та, на которую ставится приказ) либо фондовый индекс или фьючерс, в том числе и торгуемый на других площадках. Соответственно цена стоп относится к активу сравнения. При постановке такого приказа следует, во-первых, сформулировать в виде лимитной или рыночной ту заявку, которая выставится на биржу в случае исполнения условия по активу сравнения, а во-вторых, определить непосредственно само условие сравнения. Условие сравнения формулируется наиболее просто таким образом: цена актива сравнения должна вырасти (упасть) до определенной величины. Или на определенную величину, выраженную в процентах к текущему уровню. И содержание iq-приказа может быть записано таким образом:

Продать NN лотов бумаги МММ по рынку при условии, что индекс РТС вырастет до 550. Срок действия: до отмены.

В соответствии с заложенным смыслом приказ будет висеть в тор говой системе брокера до тех пор, пока индекс РТС не вырастет до 550. В тот момент, когда это произойдет, брокер вспомнит о существовании такого приказа и выставит на продажу NN лотов бумаги МММ в виде простой рыночной заявки. Если на момент выставления заявки в портфеле у клиента не окажется нужного количества бумаг МММ, то приказ будет отменен. На рис. 11.1 приведена типичная форма для ввода iq-приказа.

Базовым актив Торговая площадка Тикер/Эмитент Кол-во лотов Кол-во бумаг Цена LIMIT Актив сравнения Торговая площадка Тикер/Эмитент Ценасравнения Условие выставления приказа

ММВБ акции

МосЭнерг-3

ММВБ акции

РАО ЕЭС

:2 500

упадет до

Покупательная способность (ПС) ПС с учетом открыты заявок Нереализованная прибыль

Вид операции Buy Г Sell С Sell short С Close short

Вид приказа <V MKT С LIMIT

Срокдействкя < Day

С GTC

3566J4 3S6&.S4 533650

ввести приказ

Рис. 11.1. Форма ввода iq-приказа в быстром интерфейсе торговой системы IT trade (www.ittrade.ru)

Использование актива сравнения вместо цены самой бумаги существенно расширяет возможности трейдера.

Хорошо известно, что некоторые бумаги движутся коррелированно, т.е. согласованно. Если одна бумага начинает расти, то можно ожидать, что спустя непродолжительное время за ней последует и другая из той же группы. Если первая начинает падать, то можно быть уверенным, что и вторая не замедлит упасть. В качестве хрестоматийного примера можно привести коррелированное поведение обыкновенных акций ОАО Мосэнерго и РАО ЕЭС России . В качестве ведущих нередко выступают бумаги РАО ЕЭС, за которыми с небольшим запаздыванием следуют бумаги ОАО Мосэнерго . В этом случае при торговле акциями ОАО Мосэнерго удобно в качестве актива сравнения выбирать бумаги РАО ЕЭС.

Другой способ использования iq-приказа состоит в выборе в качестве актива какого-либо индекса, например технического индекса РТС или фьючерса на индекс S&P 500. Известно, что в отсутствие внутренних событий и значимых корпоративных новостей россий-

ский фондовый рынок часто следует за движением заокеанских фьючерсов на основные фондовые индексы - NASDAQ-100 и S&P 500. Использование этих или других фьючерсов также может существенно расширить возможности трейдера.

Этим, однако, преимущества использования iq-приказов не исчерпываются. Есть еще одно свойство iq-приказов, которое может быть конвертировано в решающее преимущество трейдера и дать возможность конструировать стратегии выставления ордеров в зависимости от того или иного сценария развития рынка. Как известно, приказы стоп, лимит и стоп-лимит обычно требуют резервирования денежных средств в случае покупки или бумаг в случае продажи. В отличие от них iq-приказы не требуют резервирования ни того ни другого. В этом основное отличие iq-приказа от лимитированных и стоп-приказов. Все необходимые проверки брокер осуществляет непосредственно после срабатывания условия и перед выставлением заявки на рынок. Если по каким-то причинам заявка не может быть исполнена (недостаточно денег для покупки или бумаг для продажи), то такая заявка просто отклоняется. Это позволяет строить беспрецедентные торговые стратегии и хранить их на сервере брокера. Данные стратегии могут отрабатывать тот или иной сценарий развития рыночной ситуации. Например, текущая цена акции составляет 5 руб. Клиент выставляет три приказа:

- стоп-приказ на покупку по цене 8;

- iq-приказ на продажу лимитированной заявкой по цене 10 при условии, что цена акции достигнет 8;

- iq-приказ на продажу стопом по 7 при условии, что цена акции достигнет 8.

Если цена акции действительно пойдет вверх и достигнет 8, то приказ стоп на покупку будет выставлен на биржу и выполнен. Если после этого цена продолжит подниматься и достигнет 10, то сработает лимит-приказ на продажу и позиция закроется, а если цена, не достигая 10, понизится до 7, то сработает стоп-приказ на продажу и позиция также закроется.

Заметим, что два последних приказа будут активированы только в том случае, если цена акции достигнет 8 руб. и сработает первый приказ на покупку. Причем из двух последних приказов сработает только один, условие которого выполнится первым. Оставшийся приказ не выполнится по причине отсутствия открытой позиции. Если же цена акции в процессе торгов так и не достигнет отметки 8 руб., то два последних приказа попросту не будут реализованы.

Все iq-приказы после принятия их торговой системой IT trade хранятся на сервере брокера до момента выставления на соответ-

ствующую торговую площадку. При выполнении условий срабатывания приказа, он будет выставлен на торги как рыночный приказ или как лимитированная заявка. При этом торговая система брокера еще раз осуществит все необходимые проверки на достаточность средств (в случае покупки) или достаточность бумаг (в случае продажи) перед выставлением приказа на биржу. В случае если условия достаточности соблюдены не будут, приказ будет отвергнут и отменен.

Еще одним особым приказом, тесно примыкающим к идеологии iq-приказов, является приказ закрыть портфель , также впервые реализованный в торговой системе IT trade. Этот приказ, смысл которого понятен из названия, реализован в двух видах. Первый используется для немедленного закрытия всех позиций по рыночным котировкам в случае внезапного наступления крайне неблагоприятных событий. Второй тип приказа используется для планового закрытия портфеля при выполнении определенных условий. В качестве таковых может выступать достижение стоимостью портфеля определенной величины либо процентное изменение стоимости портфеля. Также вместо стоимости портфеля может использоваться цена какого-либо актива. Для ввода заявки на закрытие портфеля лучше использовать отдельную форму, наподобие той, которая показана на рис. 11.2.

j Приказ по рынку У Приказ STOPHMIT У IQ-приказ Щ Ц

срок действия

С Day

е отс

Закрыть портфель по рынку

Ввести приказ

Рис. 11.2. Форма ввода приказа на закрытие портфеля

в быстром интерфейсе торговой системы IT trade (www.ittrade.ru)

Обратим внимание на две кнопки: Закрыть портфель по рынку , подразумевающая немедленное и безусловное закрытие всех позиций портфеля, и Ввести приказ , которая активизируется лишь в случае определения условий закрытия портфеля.

Использование такого приказа в случае наличия нескольких позиций в портфеле клиента позволяет существенно сэкономить время при выводе группы заявок на рынок. Эту заботу берет на себя непосредственно торговая система брокера, которая сама формирует заявки и выставляет их на рынок. В случае если в момент, определенный условием приказа, в портфеле не содержится открытых позиций, то выставления приказа не производится.

Глава 12

Отображение ордеров и сделок инвестора

Статусы и отображение ордеров инвестора

Наконец, следует кратко остановиться на способе учета и отображения клиентских ордеров. Как уже стало понятно, выставление лимитированных заявок, стоп-ордеров, стоп-лимит и iq-приказов ведет к изменению покупательной силы, состояния портфеля и счета инвестора в недалеком будущем. Поэтому любая брокерская система дает возможность просмотра всех выставленных ордеров, контроля за их состоянием и их снятия/изменения. Для этого брокер обычно предоставляет специальную страницу или окно, которые могут называться Ордера , Заявки или Поручения (рис. 12.1).

На такой странице можно отсортировать ордера по дате и времени выставления, а также по статусу (выполненные, отмененные, активные, частично выполненные и т.п.).

Выставленные, но неисполненные и действующие ордера имеют статус активных (active). Ордера отмененные также имеют соответствующий статус - отменен (cancelled). Кроме того, есть ордера исполненные (filled) и частично исполненные (partially filled). Иногда брокер присваивает некоторым ордерам промежуточный статус режима ожидания (pending), означающий, что ордер находится на рассмотрении в торговой системе брокера и еще не выведен на торговую площадку.

Сортировка по статусу и сроку исполнения позволяет не только высветить активные ордера, но и помочь инвестору разобраться, как исполнялись его заявки. Понять, в результате чего и как его заявки не были исполнены и соответственно отменены. Эта страни-

ца многое может сказать о стиле торговли инвестора, помочь произвести анализ манеры торговли и поправить этот стиль в случае необходимости. Начинающему инвестору ни в коем случае не следует пренебрегать анализом этой страницы.

Фильтр: Сделать выбор:

Всв 3 Все активные Отменить выделенные приказы

@ За сегодня

I Обновить С За последние! дней

Рис. 12.1. Типичная форма представления ордеров клиента

Все активные, а также частично исполненные ордера могут быть отменены или изменены инвестором. Отмена или изменение выполненных или отмененных ордеров не допускается. Отмена или изменение могут быть сделаны непосредственно со страницы Ордера путем выделения необходимых ордеров и активизации соответствующей кнопки.

Отображение сделок инвестора

В заключение этой главы мы приведем страницу, описывающую все сделки по счету инвестора за определенный период. Примерная форма такой страницы приведена на рис. 12.2.