Внутри дня в качестве подтверждающих сигналов развития дневной тенденции можно пользоваться комбинацией скользящих средних на 5-минутных графиках. Как правило, сигналы, возникающие при построении скользящих средних в правильный порядок в этом масштабе, хорошо указывают точки разворота и перехода к новой краткосрочной тенденции. Эти сигналы редко используются в качестве основных, скорее в качестве вспомогательных, для определения направления торговли.

Заканчивая разговор о скользящих средних, необходимо сделать еще одно очень важное замечание. Сигналы, получаемые на основе фильтрации ценовых данных, в частности полученные с помощью различных скользящих средних, носят запаздывающий характер по отношению к событиям, происходящим на рынке. Запаздывание связано с осреднением назад по времени. Любой индикатор, который использует осреднение прошлых данных, не может обладать свойством опережающего индикатора. Чем больше период осреднения, тем больше эффект запаздывания. С другой стороны, чем меньше период осреднения, тем меньше эффект запаздывания, но одновременно и больше вероятность получения ложного сигнала.

Таким образом,

сигналы, полученные с помощью скользящих средних, являются запаздывающими и, следовательно, лишь подтверждающими. Чем больше период осреднения, тем больше веры подтверждающему сигналу, но и меньше от него прока, поскольку появляется он достаточно поздно.

Каждый трейдер сам ищет для различных бумаг баланс надежности

сигнала и своевременности его появления.

Глава 26

Схождение-расхождение скользящих средних: MACD

Определение MACD

Выше были приведены примеры использования комбинации трех скользящих средних для определения трендовости текущего состояния бумаги и моментов открытия позиции. Для этого мы использовали анализ расположения скользящих средних друг относительно друга. Иногда бывает проще рассматривать не три скользящие средние (когда для каждой бумаги и каждого временного периода нужно подбирать целых три параметра осреднения: nv пу п,), а две, отображая расположение этих средних в виде графика разности в отдельном окне. Такой индикатор очень популярен среди трейдеров и технических аналитиков, поскольку при правильно подобранных параметрах хорошо отражает состояние рынка выбранной бумаги. Этот индикатор называют схождением-расхождением скользящих средних или MACD (Moving Averages Convergence-Divergence), и он включен в любой пакет технического анализа. Поскольку русскоязычный перевод названия этого индикатора довольно громоздок, он не прижился у отечественных трейдеров. По этой причине далее будем пользоваться англоязычной аббревиатурой MACD.

Обычно в качестве индикатора используется разность между 12-и 26-периодными экспоненциальными скользящими средними. Эта разность называется линией MACD в узком смысле этого слова и строится в виде графика в отдельном окне. Интервал для построения графиков может быть любым: 5, 10, 30 минут, час, 2 и 4 часа, день или даже неделя. Все зависит от используемого для анализа масшта-

ЧАСТЬ IV ОСНОВЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

ба времени. Кроме самой линии MACD в этом же окне часто отображают ее отфильтрованное значение - экспоненциальную скользящую среднюю. Эта кривая называется сигнальной линией или скользящей средней MACD (EMA MACD). Она имеет более сглаженный вид и, как все фильтры, более точно описывает тенденцию линии MACD, отфильтровывая случайные колебания. В качестве периода осреднения в этом случае обычно берут п = 9, хотя можно использовать и другую величину. Часто также разность между линией MACD и ее короткопериодной скользящей средней (сигнальной линией) отображают в том же окне в виде простой столбчатой диаграммы, называемой также гистограммой MACD. Когда эта разность отрицательна (столбцы смотрят вниз), считается, что бумага находится в даун-тренде, когда положительна - в восходящем тренде. Вычисляют линии MACD по следующим формулам:

MACD(nv п2) = EMA(Price, %2) - EMA(Price, яД Signal MACD(nJ = EMA(MACD, nj, Hist MACD = Signal MACD - MACD.

В качестве цены осреднения для получения линии MACD обычно используются цены закрытия, но не возбраняется и вовлечь в рассмотрение другие цены - Н, L, О, а также комбинацию последних.

Когда на рисунке или в тексте пользователь видит обозначение MACD(25, 12, 8), это означает, что речь идет о линии MACD, полученной вычитанием из 12-периодной экспоненциальной скользящей средней 25-периодной, а также о скользящей средней этой разности, полученной осреднением по 8 периодам.

Повторим, что в качестве стандартных периодов осреднения скользящих средних выбирают значения пх = 26 и п2 = 12, а в качестве периода осреднения разности - величину = 9. Тем не менее следует иметь в виду, что для разных бумаг на разных временных масштабах в разное историческое время оптимальные параметры могут значительно различаться. Обычно каждый игрок сам настраивает параметры индикаторов MACD под себя в зависимости от масштаба времени и типа бумаги. Параметры эти определяются опытным подбором: путем тестирования их на исторических данных.

Интерпретация сигналов MACD

Перейдем к интерпретации и использованию сигналов MACD. Простейшие сигналы на открытие/закрытие длинных и коротких позиций возникают при смене знака гистограммы MACD или, что то же самое, при пересечении линией MACD своей скользящей средней.

ГЛАВА 26 Схождение расхождение скользящих средних MACD

На рис. 26.1 показана генерация и использование этих сигналов на дневном графике НК ЮКОС. Стрелки вверх показывают сигнал на покупку, стрелки вниз - на продажу.

МКЖОСаогШет.)

21 0601 050701 190701 02 08 01 180801 30 08 01 13 0901 280901 121001

Рис. 26.1. Использование MACD для определения точек входа в позицию: по пересечению гистограммой MACD нулевого уровня

Видно, что для бумаги, находящейся в боковом движении, такие сигналы дают вполне приличный торговый результат. Чем больше период, тем меньше будет ложных сигналов. Такие простые сигналы хорошо работают лишь для достаточно больших масштабов: для недельных, дневных и частично часовых графиков. Для графиков с меньшим периодом сигналы, генерируемые такой простой торговой системой, часто оказываются ложными.

Это вполне естественно, поскольку на малых временных масштабах цены становятся более волатильными и более подверженными случайным колебаниям вследствие различных внешних воздействий. Тем не менее полезную информацию можно извлечь из анализа MACD и на таких временных масштабах.

Прежде чем переходить к другим примерам и трактовкам сигналов MACD, сделаем небольшое замечание. Как уже было сказано, сигналы, полученные на основе методов фильтрации, к каковым относятся осреднение с целью получения скользящих средних и индикаторов MACD, являются запаздывающими по своей сути. Это хорошо видно на рис. 26.1. Сигналы на покупку возникают на 5-7 баре после образования локального минимума, сигналы на прода-

жу - на 3-5 баре после образования локального максимума. Соответственно, если расстояние между ближайшими локальными максимумами и минимумами цены менее чем 10-13 баров, то использование такой системы к хорошим результатам не приведет из-за процессов запаздывания. Кроме того, очевидно, что часть прибыли будет съедена из-за возникновения ложных сигналов.

Некоторое улучшение торговой системы может быть сделано использованием в качестве сигналов не моментов пересечения сигнальной линии своей средней, а поиском экстремумов непосредственно самой линии MACD*. Последние зачастую оказываются гораздо ближе к локальным максимумам и минимумам цен. Запаздывание сигналов тем самым уменьшается в 2-3 раза. Но следует отметить, что количество ложных сигналов при этом также увеличивается, поскольку кривая линии MACD зачастую может нарисовать точку перегиба, опознать которую удается лишь спустя некоторое время.

Наиболее удачный способ использования MACD на трендовом рынке приведен на рис. 26.2.

Рис. 26.2. Использование экстремумов сигнальной линии MACD для определения точек входа и выхода из позиции (НК ЛУКОЙЛ, часовой график)

* Напомним, что экстремумы сигнальной линии MACD (в отличие от экстремумов линии MACD, о которой речь идет выше) совпадают с точками пересечения линий (см. формулу (25.6)), и это следует из сути экспоненциального осреднения.

Стрелки вверх и вниз на графиках цен и в окне MACD указывают на точки входа в длинные и короткие позиции соответственно. Следует признать, что помимо экстремумов, отмеченных стрелками в окне графика MACD, существуют промежуточные экстремумы между точками & и с, а также между end. Это точки перегиба, они генерируют выработку ложных сигналов. Для того чтобы отсеять эти ложные сигналы, во-первых, необходимо дождаться завершения текущего временного периода, а во-вторых, можно дождаться и завершения следующего периода. Это сократит количество неудачных сделок, правда, при этом количество удачных будет несколько меньшим.

Резюмируем правила использования сигналов MACD.

Случай восходящего тренда

- Наиболее сильными сигналами на открытие длинных позиций в случае восходящего тренда являются минимумы линии MACD, расположенные в отрицательной области. Как правило, эти сигналы возникают, когда цены приближаются к нижней границе тренда. Будучи использованы, такие сигналы представляют большой потенциал для инвестора. Вместе с тем в случае разворота рынка и выхода из тренда потенциальные потери также могут быть достаточно велики.

- Наиболее сильными сигналами на закрытие длинных позиций являются максимумы сигнальной линии, расположенные в положительной области.

- Более слабые сигналы на покупку (закрытие коротких позиций) возникают в окрестности минимумов линии MACD, расположенных в положительной зоне. Эти сигналы - более слабые по сравнению с теми, которые генерируются в отрицательной области. Вместе с тем использование слабых сигналов связано с меньшим риском для игрока. Поэтому такие сигналы могут быть использованы для увеличения длинных позиций.

Случай нисходящего тренда (приведем соответствующие сигналы без обсуждения)

- Сильные сигналы на продажу возникают вблизи максимумов линии MACD, расположенной в положительной области.

- Сигналы на покупку (как для закрытия коротких позиций, так и для открытия длинных позиций в случае контртрендовых стратегий) возникают вблизи минимумов, расположенных в отрицательной области.

- Слабые сигналы на продажу (могут использоваться для добавления коротких позиций) возникают в окрестности максимумов, расположенных в отрицательной области. Эти сигналы дают менее рискованные точки входа для открытия коротких позиций.