Глава 44

Инструментарий дэй-трейдера

Информационное поле профессионального спекулянта

Рассмотрим подробнее примерное информационное поле профессионального спекулянта (рис. 43.1). В основе рабочего пространства лежит таблица котировок акций ведущих отечественных эмитентов. Она отображает текущие значения котировок акций, изменение цен по отношению к предыдущему закрытию, накопленный оборот торгов и другие показатели биржевой активности, которые по желанию могут быть добавлены в это окно. Например, помимо последней сделки на экран полезно вывести лучшие цены бид и аск, совокупный объем спроса и предложения, который отражает, какую позицию занимают участники рынка по данному эмитенту. Важно также иметь перед глазами информацию о первой сделке, максимальной и минимальной ценах, достигнутых к заданному моменту времени. В течение дня таблица котировок дышит, цифры меняются и наглядно отображают нюансы хода торговой сессии.

Очереди заявок по отдельным эмитентам (внизу таблицы) позволяют видеть текущий бид-аск спрэд и глубину спроса. Эта информация дает полное представление об активности торгов по данному эмитенту и порой отчетливо отображает намерения других участников рынка. Если ваша информационная система позволяет видеть очередь заявок, то вы будете иметь огромное преимущество перед теми игроками, у которых такой информации нет.

Кроме этого на экран полезно вывести график представляющего в данный момент интерес фьючерса. Это могут быть фьючерсные цены на нефть, драгоценные металлы или ведущие фондовые индексы США. Данная информация очень нужна в тех случаях, когда ожидается какая-либо новость. Пока новость будет обнародована и о ней узнают все участники рынка, пройдет несколько минут. Кро-

ме того, априори непонятно, как рынок среагирует на ожидаемую новость. Если тратить время и разбираться в противоречивых комментариях аналитиков, то можно не успеть своевременно войти в рынок или закрыть позиции. Фьючерс же обычно реагирует на новость точно и немедленно. Так, внезапное падение фьючерса на S&P 500 часто вызывает адекватную реакцию на фондовых биржах Европы и на отечественном рынке. Это происходит в тех случаях, когда на рынке наблюдается неустойчивый баланс спроса и предложения. В этих условиях малейшая реакция участников рынка на внешние факторы может спровоцировать порой очень сильное движение котировок акций в направлении фьючерса. Это отчетливо видно на рис. 44.1.

SPI CMEG 1(10mhh)

1050 1200 1315 1425 15 40 1650

ЗОсен 11 20 1 210 1300 1350 1440 1535 1 6 25 17 1 5 1В05

Рис. 44.1. Медвежье ралли 30 сентября 2002 г по акциям РАО ЕЭС России Этот пример иллюстрирует корреляцию между динамикой цен на акции РАО ЕЭС и фьючерсом на ведущий фондовый индекс США S&P 500 Такая прямая зависимость имеет место, когда на рынке наблюдается неустойчивый баланс между спросом и предложением

Здесь изображен момент, когда фьючерс на ведущий фондовый индекс США S&P 500 задолго до открытия торгов в США начал снижаться к своему многолетнему минимуму. Реакция отечественного рынка была адекватной. Цена акций РАО ЕЭС за послеполуденное время снизилась почти на 6%! Такая корреляция между поведением бумаг отдельных отечественных компаний и фьючерсами на индекс

S&P 500 или на нефть имеет место всякий раз, когда на рынке наблюдается неустойчивый баланс между спросом и предложением. В этом случае на ход торговой сессии сильно влияют внешние факторы, которые могут провоцировать на отечественном рынке сильнейшее бычье или медвежье ралли. Одно из них и имело место 30 сентября 2002 г.

Если в используемой информационной системе нет фьючерсов, то графики их в реальном времени или с небольшой задержкой можно найти на сайте www.quote.com (Live Charts). Соответствующее окно графиков и котировок выглядит так, как изображено не рис. 44.2.

Symbol delayed 10 г

Int 10 J СИДЯ Hofl №J Stu y

8 8 10 11 12 13 14

ЛП-77 r,irf ,

Рис. 44.2. Десятиминутный график декабрьского фьючерса на фондовый индекс S&P 500. Так выглядит простейшее информационное поле, представляемое спекулянтам, работающим на фондовом рынке США, компанией Terra LYCOS

На этой странице в правом верхнем углу можно видеть срез рынка. По выбору пользователя здесь можно отобразить десять наиболее торгуемых акций, лидеров и аутсайдеров рынка, или десять наиболее представительных индексов, характеризующих текущее состояние рынка. Например, $INDU - индекс 30 ведущих промышленных компаний Доу-Джонса. Величина $PREM.X отображает разницу между фьючерсом на S&P 500 и текущим значением индекса S&P 500. В окне графиков с минимальным набором инструментов технического анализа можно вывести большинство финансовых инструментов, котируемых на различных биржах США, включая акции, опционы на них, индексы отдельных секторов экономики США и фьючерсные контракты, торгуемые на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange, СМЕ) и Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX).

На рис. 44.2 показан график декабрьского фьючерса на фондовый индекс S&P 500 в период между торговыми сессиями на NYSE 26 и 27 сентября 2002 г. Разница между восточным* и московским временем составляет восемь часов. Так что 03:00 ЕТ соответствует 11:00 МСК. Сравним этот график с графиком цен на акции ОАО Ростелеком (рис. 44.2). Здесь ясно видно, как в течение сессии 27 сентября котировки бумаг российского оператора дальней связи повторяли движения фьючерса.

Ростел 1ао(Ш мин)

рО 13.3520 17*0TTlO13:1000 17 00

Рис. 44.3. Десятиминутный график акций ОАО Ростелеком . Хорошо прослеживается корреляция поведения акций российской компании и фьючерса S&P 500, показанного на рис. 44.2.

Российские торгово-информационные системы не всегда предоставляют в распоряжение игрока необходимый набор данных по торговле фьючерсными контрактами. Поэтому часто приходится пользоваться ресурсами, подобными Lycos Finance и др. Для того чтобы пользоваться международными информационными порталами, нужно уметь правильно формировать символ требуемого инструмента в окне котировок или графиков. Сокращенное наименование фьючерсного контракта содержит всего пять полей. Первые две буквы обозначают собственно контракт на стандартный базисный актив. В третьем-четвертом полях стоит число, обозначающее последние две цифры года (02 - 2002 г., 03 - 2003 г. и т.д.). Наконец,

* Восточное время - время, соответствующее крупным деловым центрам восточного побережья США - Нью-Йорку, Бостону и др. Обычно обозначается ЕТ. Указанная разница между ЕТ и московским временем (МСК) нарушается на короткий срок в моменты перехода летнего времени на зимнее и обратно, поскольку даты этого перехода в России и США не всегда совпадают.

Буквенный код календарного месяца исполнения фьючерсного контракта

Таким образом легко сформировать тикер любого инструмента. Например, контракт на нефть с исполнением в ноябре 2003 г. будет выглядеть так: CL03X. Если набрать этот символ в окне ввода в левом верхнем углу Live Charts, то отобразится соответствующий график, масштаб которого можно легко менять от минутного до недельного. По каждому виду фьючерсного контракта одновременно могут торговаться контракты с одним или несколькими месяцами исполнения в будущем. Однако далеко не все из них активно торгуются, и не на все календарные месяцы года приходятся сроки исполнения. Так, торгуемые контракты на фондовые индексы исполняются раз в квартал: в марте (Н), июне (М), сентябре (U) и декабре (Z).

В секции срочного рынка FORTS фондовой биржи РТС в настоящее время принята аналогичная система обозначений фьючерсов на фондовые активы и индексы. Единственное отличие состоит в том, что буквенный код месяца стоит перед цифрой года. Так, на-

пример, контракт на акции РАО ЕЭС России с котировками в рублях и исполнением в декабре 2003 г. обозначается посредством ESZ3. Символ GZH3 означает контракт на акции ОАО Газпром с поставкой и исполнением в середине марта 2003 г. Первые две буквы в этих обозначениях соответствуют коду базового актива. Подробную спецификацию фьючерсных контрактов и опционов можно найти на сайте биржи РТС (www.rts.ru).

Использование индексов в процессе торговли

Помимо фьючерсов на нефть, заокеанских фондовых индексов и других инструментов, оказывающих влияние на торговлю, во внутридневном трейдинге широко используется межрыночный анализ. Иными словами, анализ ситуации на денежном, валютном и товарных рынках, а также отслеживание поведения других эмитентов. В первую очередь здесь следует упомянуть поведение акций близких компаний, т.е. компаний, принадлежащих одному сектору. Так, например, на поведение акций ОАО Мосэнерго очень сильно влияет конъюнктура торгов по бумагам РАО ЕЭС России . Поведение бумаг нефтяных компаний также сильно коррелировано между собой. Эта корреляция гораздо больше, чем корреляция между бумагами из разных секторов экономики. Но наиболее сильным методом, используемым для внутридневной торговли, принято считать сравнительный анализ поведения фондовых индексов и котировок ценных бумаг.

Прежде чем рассматривать этот метод более подробно, необходимо сказать несколько слов о понятии фондового индекса. Впервые этот термин ввел Чарльз Доу, которому принадлежат идея и первая компоновка теперь всемирно известного индекса 30 крупнейших промышленных предприятий США - Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Итак, что такое фондовый индекс? Фондовый индекс - это число, которое в обобщенной форме выражает состояние определенной группы акций. Изменение индекса с течением времени позволяет судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций в выделенной группе изменяются разнонаправленно. Самые известные фондовые индексы - это уже упомянутый индекс Доу-Джонса, английский FTSE (Financial Times Stock Exchange), индекс 500 крупнейших корпораций (S&P 500), совокупный индекс акций, торгующихся в системе NASDAQ, - NASDAQ Composite и некоторые другие.

Обычно индекс определяется как среднее величин, соответствующих входящим в индекс акциям (они называются компонентами

пятая позиция содержит буквенный код месяца исполнения фьючерсного контракта. Сокращенные наименования фьючерсных контрактов и коды месяцев вы можете найти на сайте www.quote.com. Они соответствуют стандартам и спецификации контрактов, принятых на Чикагской торговой бирже фьючерсов и опционов (Chicago Board of Trade, СВОТ).

Для российских спекулянтов наибольший интерес представляют следующие фьючерсы:

SP - контракт на фондовый индекс S&P 500,

ND - контракт на фондовый индекс NASDAQ-100,

CL - контракт на цены на сырую нефть,

NG - контракт на природный газ,

GC - контракт на золото,

РА - контракт на палладий.

Ниже в таблице приведены коды месяцев исполнения фьючерсных контрактов.