Как и у многих могущественных экономических держав, у Дании был выход к морю, что способствовало развитию торговли. Для финансирования расширяющейся торговли в этом государстве была создана фондовая биржа. Одной из самых мощных компаний на рынке стала основанная в 1602 г. East Indies Company.

Помимо методики коротких продаж, датские инвесторы создали целый ряд других новомодных финансовых инструментов - таких, как опционы, паевые инвестиционные фонды, залоговые аукционы. А наиболее видным специалистом по коротким продажам зарекомендовал себя Исаак ле Мейр. По сути дела, он создал методику налета медведей *. Мейр выбирал компанию с не очень устойчивым финансовым положением и осуществлял короткие продажи максимального количества ее акций с целью снижения их курса. После этого он скупал упавшие в цене акции и распускал слухи, чтобы поднять их цену.

В Дании наблюдался настоящий экономический бум. Но, поскольку при капитализме развитие экономики носит волно-

* Активная продажа ценных бумаг или товаров определенного вида с целью сбивания цен и последующей их покупки на более выгодных условиях - Здесь и долее прим. пер

образный характер, и этот бум прошел, после чего произошел не просто спад, а настоящий обвал рынка в 1610 г. Инвесторам нужно было найти виновных. А почему было не выбрать в качестве таковых спекулянтов, играющих на повышение: разве не они создали на рынке наплыв предложений на продажу?

Как это неоднократно случалось на протяжении истории человечества, короткие продажи на датском фондовом рынке были запрещены. Однако - и это тоже случалось неоднократно - запрет не продлился долго. Инвесторы нашли спосоо обходить его.

Например, в 1720-х годах французский фондовый рынок рухнул, а вину за это возложили на тех же спекулянтов. И короткие продажи опять были запрещены. Интересно отметить что Наполеон классифицировал осуществление коротких продаж как измену родине, поскольку такая практика осложняла ему финансирование военных кампаний в условиях нестабильного рынка. Этот запрет был снят лишь в 1880-х годах Однако в период его действия все равно осуществлялось довольно много коротких продаж.

Главари разбойников

В США методику коротких продаж постигла та же участь как и в Дании: ее довольно быстро запретили. При этом следует иметь в виду, что до 1850 г. США входили в число стран третьего мира. Их экономическая система была довольно нестабильной, поскольку страна периодически переживала то резкий подъем экономики, то столь же резкий спад. Пытаясь положить конец биржевой спекуляции, законодательный орган Нью-Йорка в 1812 г. ввел запрет на осуществление коротких продаж. Но эта мера не имела большого значения: в то время Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) не отличалась широкими масштабами деятельности. Например, 16 марта 1830 г объем торгов здесь составил всего 31 акцию, и столь низкие показатели не были исключением.

В конце 1850-х годов запрет на короткие продажи в США был снят, что стало приятной новостью для многих биржевых спекулянтов того времени. Несмотря на хорошие показатели роста американской экономики, фондовый рынок страны был

все еще недостаточно развит. Поэтому спекулянтам не составляло особого труда изменить на нем ситуацию: наличие новых технологий способствовало упрощению торговли ценными бумагами. Изобретение в 1840 г. телеграфа позволило осуществлять торговлю на фондовом рынке в общенациональном масштабе. В 1860-х годах телеграфный кабель был проложен вдоль всего побережья Атлантического океана, и это облегчило европейским инвесторам доступ на американские рынки. Именно тогда был изобретен тикер - механизм, предназначенный для получения информации о текущих котировках на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Одной из важных составляющих роста американской экономики, а также бума на фондовом рынке стало развитие железнодорожной сети. Однако строительство железных дорог требовало громадных капиталовложений. Поэтому изобретательным финансистам приходилось изыскивать способы привлечения столь необходимых для этого инвестиций. Составляя друг другу очень сильную конкуренцию, они шли на все ради получения денег. Везло из них лучшим. Их называли главарями разбойников .

Одним из первых таких главарей стал Даниел Дру. Неграмотный человек, он был тем не менее компетентным специалистом по коротким продажам. Предпочтение отдавалось корнеру - инвестору, который скупает большую часть обращающихся на рынке акций. После этого биржевой делец мог диктовать цену на рынке.

Например, Дру имел обыкновение манипулировать тем или иным финансовым инструментом, повышая на него цену, вплоть до самой высокой. Работающие на повышение спекулянты расценивали это как шанс заработать на резком снижении курса этого финансового инструмента, но большая часть акций находилась под контролем Дру, который скупал их. Таким образом, когда спекулянты, работающие на повышение, пытались обеспечить покрытие коротких продаж, интересующих их акций в наличии на рынке не было.

Дру любил говорить: Человек, продающий то, что ему не принадлежит, должен либо выкупить это, либо сесть в тюрьму . Безусловно, для того времени он мыслил весьма прогрессивно.