Сектора экономики, которые охватывает HOLDR:

□ биотехнология;

□ широкополосная сеть;

□ Интернет (с межфирменной торговлей в сети, интернет-архитектурой и интернет-инфраструктурой);

П Европа;

□ фармацевтика;

□ нефтяная отрасль;

□ деятельность региональных банков;

□ розничная торговля;

□ производство полупроводников;

□ программное обеспечение;

□ телекоммуникации.

Впервые HOLDR применены в сентябре 1999 г. в интернет-сфере. Стоимость его депозитарных расписок повысилась до 192,13 доллара, но затем резко снизилась до 23,90.

Инвесторы имеют право продать HOLDR в короткую . Более того, эти транзакции не подпадают под действие правила плюс тик . Объясняется это тем, что относятся они к фондам, которые торгуют на биржах (ETF) и не подчиняются регулирующим короткие продажи правилам.

После того как HOLDR доказали свою эффективность, на рынке был введен запрет на распространение продуктов ETF. Однако между ними есть два существенных различия. Инвестор может купить любые по численности лоты ETF, но не имеет права их аннулировать и пополнить свой инвестиционный портфель соответствующими ценными бумагами. Рассмотрим наиболее распространенные случаи.

DIAMOND: эти фонды осуществляют привязку к Dow Industrial A verage.

Qubes (NASDAQ: QQQ) - привязка к индексу Nasdaq 100: этот вид ETF чаще всего реализуется на бирже.

SPDR (депозитарные расписки Стандарте энд Пурз ). Это группа ETF, ориентированных на входящие в S&P 500 бумаги - финансовый инструмент, позволяющий спекулировать на движении акций компаний различных секторов экономики.

Street Track-ETF, управление которыми осуществляет State street Global Advisers. В этом случае предусматривается привязка к целому ряду индексов в отношении как технологических отраслей, так и мирового рынка в целом.

VIPER (расписки об участии на Vanguard Index) - это ETF с активами взаимных фондов Vanguard в основе.

Хеджевые фонды

Эта форма инвестиционной деятельности ориентирована главным образом на институциональных и частных инвесторов, располагающих значительными финансовыми возможностями. А для участия в хеджевом фонде устанавливается очень высокий показатель минимального объема инвестиций - скажем, 1 млн и более долларов.

В настоящее время появились и новые разновидности таких фондов, минимальный объем инвестиций в которые намного ниже (в некоторых, например, составляет всего 25 тыс. долларов). Они известны как фонды фондов . Суть их в том, что портфельный менеджер поможет вам подобрать нужный хед-жевый фонд, таким образом избавляя вас от необходимости проводить обширную подготовительную работу. Кроме того, вам не придется вносить в целый ряд фондов довольно значительные суммы даже и минимальных инвестиционных средств. Помимо этого, портфельный менеджер будет вести мониторинг деятельности выбранного фонда, представляя ваши интересы.

Не все хеджевые фонды занимаются короткими продажами - целый их ряд не делает этого в принципе. Одни специализируются на транзакциях с ценными бумагами компаний, которые испытывают финансовые трудности; другие осуществляют спекулятивные сделки с валютой. Есть даже такие, которые занимаются выкупом компаний. Поэтому, если вы хотите инвестировать средства в хеджевый фонд, прежде получите информацию о его деятельности и ознакомьтесь с резюме портфельных менеджеров, на что вы имеете право. Даже при намеченном контакте с фондом фондов нужно располагать информацией о других, в которые направляет инвестиции портфельный менеджер.

Mormngstar.com в целом не занимается хеджевыми фондами. Лишь один сайт специализируется на них - www hedgeworld.com Если вы хотите инвестировать средства в хеджевый фонд, целесообразнее в первую очередь зайти на этот сайт.

Резюме

Деятельность фондов, занимающихся короткими продажами, характеризуется высокой волатильностью. На рынке медведей такие фонды преуспевают до поры, пока на рынке устанавливается повышательная тенденция: тогда дела у них идут плохо. Как мы уже говорили в этой главе, нецелесообразно инвестировать в них большую часть финансовых средств. Так на каких же фондах остановить свой выбор?

Решение нужно принимать, основываясь на результатах маркетинговых исследований, равно как и ваших финансовых возможностях (как в случае с хеджевыми фондами). Если вы располагаете значительными средствами, и стоимость вашего инвестиционного портфеля превышает 1 млн долларов, целесообразно обратиться в хеджевый фонд. Не имея этого, лучше выбрать специализирующийся на индексации, который осуществляет привязку к нескольким индексам, например S&P 500. Инвестирование средств в инверсионные фонды может снизить волатильность вашего инвестиционного портфеля.