длинную позицию и зарабатываете 200 долларов. Это рассматривается как нарушение правила, регулирующего фиктивные сделки, И вы не можете списать свои убытки в размере 200 долларов.

Возможности получения дополнительной информации по данному вопросу

Существует ограниченное число источников информации, позволяющих разобраться в сложных правилах налогообложения коротких продаж. Вместе с тем данной теме посвящена интересная работа Capital Gains, Minimum Taxes: The Essential Guide for Investors and Traders, написанная выпускником Гарвардского университета, агентом по вопросам налогообложения Кеем Томасом. У меня была возможность взять у него интервью.

Толли: Какие вы могли бы порекомендовать информационные источники для того, чтобы составить представление о стратегии налогообложения коротких продаж?

Томас: Правила, регулирующие налогообложение коротких продаж, на самом деле неоднозначны. Для того чтобы в них ориентироваться, необходимо время. Что же касается информационных источников по данному вопросу, в первую очередь я порекомендовал бы обратиться к Publications 500, выпускаемому Службой внутренних доходов. Эта организация издает довольно хорошие справочники, написанные доступным языком. При этом, однако, следует иметь в виду, что и они несовершенны: в некоторых случаях есть даже логические нестыковки. Кроме того, публикуемые материалы не предназначены для финансового планирования; они, скорее, дают об этом общее представление.

Получить такие сведения можно в местных представительствах Службы внутренних доходов, а также по телефону или на сайте www.irs.gov. Представляются интересными и книги, выпускаемые JK Lasser. Это полномасштабные издания, которые имеют грамотно составленный индекс.

Толли: Есть ли в области налогообложения биржевых транзакций аспекты, в которых инвесторы могут допустить ошибки?

Томас: В налоговом законодательстве есть аспекты, о которых не имеют представления ни инвесторы, ни лица, подготавливающие налоговые декларации. Например, если вы покупаете длинную позицию, при налогообложении учитывается дата совершения данной транзакции с момента, когда вы отдаете приказа брокеру: отдаете его 31 декабря 2001 года, транзакция и регистрируется этим годом. Однако применительно к коротким продажам порядок налогообложения несколько иной. Датой заключения транзакции считается день расчета по сделке, когда инвестор реально предоставляет акции. В настоящее время для этого требуется 3 дня. Таким образом, если вы осуществляете зачет своей короткой позиции 31 декабря, для окончательного расчета по данной транзакции потребуется 3 рабочих дня, и сделка подлежит налогообложению не в 2001, а в 2002 налоговом году.

Толли: Рекомендуете ли вы инвесторам обращаться к специалистам по подготовке налоговых деклараций?

Томас: В принципе, я рекомендую это делать. Но, к сожалению, не все они имеют достаточно полное представление о порядке налогообложения коротких продаж - найти квалифицированного специалиста в этом плане довольно сложно. Как правило, они работают в крупных финансовых центрах, например, в Чикаго и Нью-Йорке. И действительно, рекомендуя обращаться к услугам профессионалов, я все же считаю, что не мешало бы самим инвесторам научиться это делать. Не стесняйтесь задавать как можно больше вопросов, и в меру своих сил попытайтесь разобраться в проблеме. Это может оказаться весьма полезным. Целесообразно зайти также на соответствующие финансовые сайты, где есть форумы. Весьма полезен в этом смысле Motley Fool (www.fooI.com). Есть форум, где на вопросы отвечаю я: сайт www. fairmark.com.

Резюме

Как уже указывалось в данной главе, порядок налогообложения коротких продаж довольно сложен. Безусловно, тре-

буется и определенное время, чтобы разобраться в нем. Но это не должно вас смущать. Не исключено, что вы сможете кое-чему научить даже бухгалтера по налогообложению.

Служба внутренних доходов усложнила порядок налогообложения коротких продаж. В то время как не получить долгосрочный прирост капитала при покупке акций довольно просто, получить его при короткой продаже практически невозможно. Дело в том, что, с точки зрения Службы внутренних доходов, вы не являетесь фактическим держателем акций: вы их просто берете взаймы. Поэтому, когда решается вопрос, может ли доход, полученный от короткой продажи, считаться долгосрочным приростом капитала, не принимается в расчет период вашего владения этими ценными бумагами. И нет оснований считать, что ситуация может измениться к лучшему.

Еще один принципиально важный вопрос в плане налогообложения - подразумеваемые продажи. Фиксация прироста капитала представляет собой обычную практику, используемую инвесторами. Но в настоящее время это не вполне целесообразно, поскольку подразумеваемые сделки все равно считаются продажами и подлежат налогообложению.

Что касается налогообложения, то в этой сфере есть масса ограничений, распространяющихся на короткие продажи, о которых инвестор в момент покупки той или иной ценной бумаги не имеет представления. Но таковы правила игры. Большинство членов Конгресса не являются сторонниками практики коротких продаж. Поэтому не стоит ожидать пересмотра порядка налогообложения или снятия ряда ограничений в отношении коротких продаж.