Таблица 2.3

Текущая рыночная стоимость, увеличенная на $30 ООО

Показатель текущей рыночной стоимости увеличился на 50%, составив 30 тыс. долларов. Однако это не сопровождалось изменением суммы кредита (вы не депонировали на счет дополнительно наличные средства в счет погашения кредита). В результате стоимость ценных бумаг составляет 20 тыс. долларов.

А теперь рассмотрим Т-таблицу (ее название не имеет отношения к правилу Т ФРС, просто традиционно она имеет Т-образную форму).

Таблица 2.4 Т-образная таблица для маргинального счета

Как видно из примера, в результате вычета суммы гарантийных требований из капитала компании остаток составляет 5 тыс. долларов. Эти средства, превышающие размер гарантийных требований, называются специальным забалансовым счетом. Дополнительные средства хранятся на вашем счете, вы можете снять их наличными для личных нужд или приобрести на них ценные бумаги.

Предположим, вы решились на дополнительное количество акций. Ваша платежеспособность оценивается более чем в 5 тыс. долларов, которые находятся на специальном забалансовом счете, и составляет 10 тыс. долларов. Чем объясняется

такое увеличение суммы? В соответствии с формулой калькуляции маржи сумма возможного кредита рассчитывается следующим образом.

Показатель платежеспособности -Сумма, превышающая гарантийные требования Гарантийные требования

Тогда ваш счет будет выглядеть следующим образом:

Таблица 2.5

Текущая рыночная стоимость лри показателе текущей рыночной стоимости, равном $40 ООО

Если вы хотите купить дополнительные акции, вы должны, в соответствии с действующим законодательством, внести на счет необходимую сумму. Предположим, вы покупаете акции на сумму 5 тыс. долларов Показатель вашего дебетового остатка должен увеличиться на 2500 долларов, которые вы должны выплатить своему брокеру (табл. 2.6).

Таблица 2.6

Покупка акций на сумму 5000 долларов при кредите по маргинальному счету в размере $2500

Предположим, Surge выплачивает дивиденды своим акционерам, В конце последнего квартала вы получили 100 долларов.

При этом у вас есть выбор: воспользоваться этими средствами в личных целях; употребить наличность на то, чтобы уменьшить дебетовый остаток (в этом случае сумма на вашем специальном забалансовом счете увеличится на 100 долларов) или держать эти наличные средства на счете (в результате чего сумма на вашем забалансовом счете увеличится на 100 долларов).

К концу года для компании Surge наступили трудные времена и цены на ее акции снизились с 15 до 7,5 доллара за акцию. Как это отразилось на состоянии специального забалансового счета? Никак. Он остался таким же, каким был, когда курс ценных бумаг Surge составлял 15 долларов за акцию.

Но не стоит обманываться. Состояние специального забалансового счета после снижения курса акций Surge не позволяет вам получить кредит в большем объеме. Ваш счет станет ограниченным. Текущая его рыночная стоимость снизилась на 50% и составляет 22 500 долларов (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Падение курса акций на 50%

Ограниченный счет - это маргинальный фондовый счет, остаток на котором меньше гарантийных требований в соответствии с правилом Т ФРС.

Размер же минимальных требований рассчитывается по следующей формуле:

$22 500 х 50% = $11 250.

Поскольку 5 тыс. долларов меньше 11 250 долларов, необходимых в соответствии с правилом Т ФРС, ваш счет считается ограниченным.

В принципе то обстоятельство, что вы имеете ограниченный счет, не обязательно вызывает проблемы. Это вполне распространенное явление. Инвестор имеет право приобретать дополнительные ценные бумаги при ограниченном счете до тех